a:

Der optræder tab ved låntagers misligholdelse på deres lån. Dette er en af ​​de primære risici forbundet med securitiserede aktiver, som f.eks. Realkreditobligationer (MBS), da uregelmæssigheder kan stoppe disse instruments pengestrømme. Risikoen for dårlig gæld kan dog opdeles i forskellige forhold blandt investorerne. Afhængigt af, hvordan de securitiserede instrumenter er struktureret, kan risikoen helt placeres på en enkelt gruppe investorer eller spredes over hele investeringspuljen. Lad os se på to typer af securitisation og diskutere, hvordan de påvirker risikoen for investorerne.

En simpel securitisation indebærer at samle aktiver (såsom lån eller realkreditlån), skabe finansielle instrumenter og markedsføre dem til investorer. Indgående pengestrømme fra lånene overføres til indehaverne af de nye instrumenter. Hvert instrument har lige stor prioritet ved modtagelse af betalinger. Da alle instrumenter er ens, vil de alle dele den risiko, der er forbundet med aktiverne. I dette tilfælde har alle investorer en lige stor risiko for dårlig gæld. (For mere om realkreditobligationer, læs Fortjeneste fra realkreditobligationer med MBS .)

I en mere kompleks securitisationsproces oprettes trancher. Trancher repræsenterer forskellige betalingsstrukturer og forskellige prioriteringsniveauer for indgående pengestrømme. I et to-tranchesystem vil tranche A have prioritet over tranche B. Begge trancher vil forsøge at følge en betalingsplan, der afspejler pengestrømme for de underliggende lån eller realkreditlån. Hvis der opstår en dårlig gæld, vil tranche B absorbere tabet og sænke pengestrømmen, mens tranche A forbliver upåvirket. Da tranche B er påvirket af tab på gæld, er den mest risikable. Investorer vil købe tranch B-instrumenter til en rabatpris for at afspejle niveauet af tilknyttet risiko. Hvis der er mere end to trancher, vil den laveste prioriterede tranche absorbere tabene fra tab på gæld.

For en one-stop-butik på subprime-pantelån og subprime-smeltefeltet, tjek Subrpime Mortgages Feature .