Inflation påvirker aktiekurserne på flere måder. Vigtigst er investorerne villige til at betale mindre for et vist indtjeningsniveau, når inflationen er høj og mere for et vist indtjeningsniveau, når inflationen er lav (og forventes at forblive så).
Lad os gennemgå de to begreber involveret: pris-til-indtjeningsforholdet (P / E) og inflationen. P / E-forholdet er en værdiansættelsesforanstaltning, der viser, hvor meget investorer er villige til at betale for en virksomheds indtjening. For eksempel, hvis prisen på en aktie er $ 50 og indtjeningen pr. Aktie er $ 2, så er P / E-forholdet $ 25 ($ 50 / $ 2). Dette viser, at investorer er villige til at betale 25 gange selskabets indtjening. Inflationen er et mål for prisstigningerne i økonomien.
P / E påvirkes af inflationen på følgende måder:
1. Stabil og moderat inflation betyder en større sandsynlighed for fortsat økonomisk ekspansion. Modest inflation betyder normalt, at centralbanken ikke vil hæve renten for at bremse den økonomiske vækst. Når inflationen og renten er lav, er der en større mulighed for højere reel indtjeningsvækst, hvilket øger det beløb, folk betaler for en virksomheds indtjening. Jo flere mennesker er villige til at betale, jo højere er P / E.
2. Når inflationsniveauerne er stabile og moderate, har investorerne lavere forventninger om høj markedsafkast. Omvendt stiger forventningerne, når inflationen er høj. Når inflationen stiger, så gør priserne i økonomien, hvilket fører investorerne til at kræve højere afkast for at opretholde deres købekraft.
Hvis investorerne kræver en højere afkast, skal P / E-forholdet falde. Historisk, jo lavere er P / E, jo højere er afkastet. Når du betaler en lavere P / E, betaler du mindre for mere indtjening, og som indtjeningen vokser, er det overskud, du opnår, højere. I perioder med lav inflation er investorernes afkast lavere, og P / E højere. Jo højere P / E, desto højere er prisen for indtjening, hvilket sænker dine forventninger om sunde afkast.
3. I tider med lav inflation vurderes kvaliteten af indtjeningen at være høj. Dette refererer til den indtjening, der kan henføres til den faktiske vækst i virksomheden og ikke til eksterne faktorer som inflation. For eksempel, siger inflationen er 10% om året (hvilket er højt), og et firma køber en widget for $ 100. Om et år vil virksomheden kunne sælge den samme widget for mindst $ 110 på grund af inflationen. Fordi omkostningerne til widgeten forbliver $ 100, ser det ud til at have øget fortjenstmargener, når væksten virkelig er den eneste, som hele inflationen gør.Generelt er investorer mere villige til at betale en præmie, eller et højere antal, for den faktiske vækst i forhold til kunstig vækst som følge af inflationen. Historien har vist, at investorer realiserer dette fænomen og tager højde for inflationen ved værdiansættelse af aktier. Når inflationen er høj, er P / E-forholdene lave. Når inflationen er lav, er P / E-forholdene høje.
(For yderligere læsning se vores vejledninger
Forstå P / E-forholdet og Alt om inflationen .)
Fører højere risiko virkelig til højere afkast?
Lære om, hvad der bliver kaldt lavvolatilitetsanomali, hvorfor det eksisterer og hvad vi kan lære af det.
Hvorfor bliver overheadomkostningerne til tider manipuleret på en resultatopgørelse?
Lær hvorfor virksomhederne undertiden manipulerer overheadomkostninger for at øge udseendet af den samlede rentabilitet og andre grunde til, at der forekommer urigtige fremstillinger.
Er det mere vigtigt at have en lav fradragsret eller en lav præmie?
Undersøge den afbalancerede handling, der eksisterer mellem forsikringsdækning og præmier, og lær de primære faktorer, der skal overvejes ved at vælge et fradragsberettiget niveau.