a:

Ved første øjekast forekommer det omvendte forhold mellem renten og obligationspriserne noget ulogisk, men ved nærmere undersøgelse er det fornuftigt. En nem måde at forstå, hvorfor obligationspriserne bevæger sig modsat renterne, er at overveje nulkuponobligationer, som ikke betaler kuponer, men udlede deres værdi af forskellen mellem købsprisen og den nominelle værdi, der betales ved forfaldstidspunktet.

For eksempel, hvis en nulkuponobligation handler på $ 950 og har en værdi på $ 1 000 (betalt med løbetid på et år), er obligationsrenten på nuværende tidspunkt ca. 5. 26% = (1000-950) ÷ 950.

For en person at betale $ 950 for denne obligation, skal han eller hun være tilfreds med at modtage et 5,2% afkast. Men hans eller hendes tilfredshed med denne afkast afhænger af, hvad der sker på obligationsmarkedet. Bond investorer, som alle investorer, forsøger typisk at få den bedst mulige afkast. Hvis de nuværende rentesatser skulle stige, hvilket giver nyudstedte obligationer et udbytte på 10%, ville nulkuponobligationen på 5,2% ikke kun være mindre attraktiv, det ville slet ikke være efterspørgslen. Hvem vil have et 5,2% udbytte, når de kan få 10%? For at tiltrække efterspørgslen vil prisen på den eksisterende nulkuponobligation være nødt til at falde nok til at matche det samme afkast, der er givet af de gældende rentesatser. I dette tilfælde vil obligationsprisen falde fra $ 950 (hvilket giver et udbytte på 5,2%) til $ 909. 09 (hvilket giver et udbytte på 10%).

Nu hvor vi har en ide om, hvordan en obligationspris bevæger sig i forhold til renteændringer, er det let at se, hvorfor en obligationspris ville stige, hvis de gældende rentesatser skulle falde. Hvis satser faldt til 3%, ville vores nulkuponobligation - med dens udbytte på 5,2% - pludselig se meget attraktivt ud. Flere mennesker ville købe obligationen, hvilket ville presse prisen op, indtil obligationsrenten matchede den gældende 3% -rente. I dette tilfælde vil prisen på obligationen stige til ca. $ 970. 87. I betragtning af denne prisstigning kan du se, hvorfor obligationsindehavere (investorerne, der sælger deres obligationer), får gavn af et fald i de gældende rentesatser.

For eksempel, hvor Federal Reserve øgede renten i marts 2017 med et kvart procentpoint faldt obligationsmarkedet. Udbyttet på 30-årige statsobligationer faldt til 3 108% fra 3,2%, afkastet på tiårige statsobligationer faldt til 2. 509% fra 2. 575%, og de toårige sedler faldt fra 1. 401% til 1.312%.

For en mere detaljeret forklaring af obligationsprissætning og udbytteberegninger, se Advanced Bond Concepts .