Ved opbygning af en portefølje skal investorer overveje en bred vifte af aktivklasser inklusive konvertible værdipapirer. En konvertibel sikkerhed er som regel en obligation eller en foretrukken aktie, der kan konverteres til aktier i udsteders selskabs stamaktie. Generelt afgør ejeren af ​​konvertibelen om og hvornår man skal konvertere, men i nogle tilfælde har virksomheden ret til at bestemme, hvornår konverteringen finder sted.

I forhold til aktie- og obligationsmarkederne er konvertibler værdipapirer en lille specialiseret niche. Priserne varierer afhængigt af markedsforhold samt udbud og efterspørgsel. Virksomheder udsteder konvertible værdipapirer for hurtigt at samle penge og sikkerhedsvurderingen er baseret på den udstedende virksomheds finansielle stabilitet. Mange konvertibler udstedes af virksomheder, der ellers kunne have problemer med et mere traditionelt aktie- eller obligationstilbud. Disse værdipapirer har en tendens til at have en lavere rating rating. For at tiltrække investorer betaler værdipapirforsyninger fra virksomheder med lave finansielle vurderinger normalt en højere rente og har gunstigere konverteringskonverteringer. (For relateret læsning, se: Handling af egenkapitalporteføljestyring .)

Hvordan fungerer konverteringen?

De fleste konvertible værdipapirer har en fast konverteringsformel. For eksempel udstedes en $ 1, 000 konvertibel obligation med en 1,5% rentesats, når selskabets aktier handler på $ 10. Ejeren af ​​obligationen har ret til at konvertere obligationen til 50 aktier i selskabets stamaktie, når prisen er på eller over $ 20. Men nogle konvertibler udstedes med et konverteringsforhold baseret på fluktuerende markedspriser. Denne strategi hjælper virksomheden med at styre timingen og antallet af aktier i stamaktier, der skal udstedes.

Sådan køber du konvertible

Der kan købes individuelle konvertible værdipapirer, men det er virkelig ikke et effektivt marked, og det er svært for små investorer at opnå optimal prissætning. Generelt er det bedst at købe en åben eller lukket fond, der giver aktiv forvaltning. Der er også konvertible børsnoterede fonde, og nogle kapitalfondeforvaltere omfatter konvertible aktier i deres porteføljer. (For yderligere, se også: En introduktion til lukkede slutfonde .)

Konvertibler, hvor udstederselskabets aktier ikke handler på eller over den foreskrevne omregningskurs, tendens til at blive prissat og handler mere som en bånd. Disse kaldes nogle gange busted konvertibler. Når prisen på selskabets beholdning har ramt eller overskredet konverteringsprisen, har værdipapirerne tendens til at opføre sig mere som en egenkapital og handel i overensstemmelse med udstedelsesvirksomhedens aktiekurs. Mellem busted og egenkapital er balancerede konvertibler, der har en vis egenkapitalrisiko, der er tempereret af rentebetaling.

Risikoen og afkastet af en åben eller lukket slutfond afhænger af de faktiske værdipapirer, som lederen har i porteføljen. Nogle penge investerer kun i USA, mens andre har værdipapirer fra hele verden. Desuden kan mange lukkede midler, der kan handles med rabat, have et tiltrækkende højere udbytte, da ledere udnytter deres porteføljer med op til 30%. Men i bytte har disse fonde større risiko, da deres pris vil variere med ændringer i renten.

Sådan bruges konvertibler i din portefølje

Afkastet af en konvertibel fond har tendens til at følge egenkapitalen, snarere end obligationsmarkedet. Ifølge Morningstar tabte den gennemsnitlige open end convertible fund omkring 33% i markedskraschen i 2008 i forhold til S & P 500, som tabte 37%. Men da markederne steg igen i 2009 og 2010, var konvertible midler ca. 41% og 17% bedre end S & P 500, som havde en afkast på omkring 26% og 15%.

Historisk set har konvertible sikkerhedsfonde haft en høj korrelation med aktier og en negativ korrelation med amerikanske statskasser. I en portefølje har konvertibler tendens til at opføre sig som high yield virksomhedsobligationer. En tildeling på 3-5% af din portefølje kan give indtægter samt hjælpe med at styre noget af egenkapitalrisikoen og reducere volatiliteten.

Bottom Line

Som en hybrid sikkerhed kan konvertible hjælpe med at diversificere din portefølje og tilbyde potentiale for højere afkast, der er tempereret af indkomsten fra obligationen.