Denne måned indledte Kina kretsbrydere, der ville stoppe al handel på landets børser, hvis tabene faldt til 7% i et forsøg på at dæmpe volatiliteten på markederne. Disse breakers havde den modsatte virkning, selvom handlende skyndte sig til at udføre handler, da cutoff nærede sig og breakers truede to gange om en uge på Shanghai Stock Exchange, der skabte to af de korteste handelssessioner i kinesisk markedshistorie - en session varede kun 29 minutter. Embedsmænd har siden fjernet breakers.

I løbet af sommeren har værdipapirregulatorer indført en politik, der forbyder aktionærer, der ejes 5% eller mere af et selskab fra at sælge disse aktier i seks måneder. Dette forbud udløb det her i fredags, men regulatorer ændrede politikken for at give disse store aktionærer mulighed for at sælge 1% af deres andel med en 15-dages varsel. I det væsentlige skaber disse foranstaltninger en kunstig dæmning, der eventuelt kan briste. Indikationer er, at landets marked er overvurderet. Medianbeholdningen på kinesiske fastlandsforretninger handler med en indtjening på flere end 65, mere end tre gange NYSE Composite medianindtjeningen flere af 18. Endvidere undlader salg at forsinke det uundgåelige, hvilket kan skabe endnu større smerte ned ad vejen. (For relateret læsning, se: Kinas aktier går på Weak Yuan og ISM Data .)

Devaluering

Landet devaluerede også sin valuta i januar og benchmarking Yuan til en femårig lav for at øge eksporten, et tegn på, at BNP-væksten i landet er meget langsommere end forventet . Denne bevægelse sendte efterklang over hele kloden, da den amerikanske DJIA, Japan Nikkei Stock Average, australske S & P / ASX 200 og Hong Kong Hang Seng Index hver tabte mere end 2%.

I USA har Fed for nylig rejst føderalsatsen, som gør dollaren stærkere, tilsyneladende skaber en perfekt storm for amerikanske eksportører til Kina som en billigere yuan, og en stærkere dollar bør skabe større efterspørgsel efter kinesisk eksport. Men der findes en lille myte om valuta devaluering og dens indvirkning på eksportører til Kina.

Ifølge Matthew J. Slaughter, Dean of the Tuck School of Business ved Dartmouth College: "Den valutakurs, der betyder noget for handelsstrømme, er den reale valutakurs, jeg. e. , den nominelle valutakurs justeret for priser i lokal valuta i begge lande. "Han påpeger endvidere, at selv om den amerikanske dollar stadigt afskedigede mod den japanske yen fra efter 2. verdenskrig til 1995 og faldt fra en hastighed på 360 til 94 yen pr. Dollar, førte det ikke til et" stort handelsoverskud. "U.S. Handelsunderskuddet med Japan steg faktisk fra $ 1. 2 milliarder i 1970 til 59 dollar.1 mia. I 1995, en stigning på 48%. En lignende effekt har fundet sted med Kina fra 2004 til 2014-dollaren deprecieret til yuanen, men handelsunderskuddet i USA steg med landet. (For mere se: 4 Økonomiske udfordringer Kina Faces i 2016 .)

Denne effekt er delvist forklaret af, at devalueringen af ​​yuanen delvis modregnes af kinesiske virksomheder, der hæver deres priser for at at fange mere overskud, hvilket udkæmper omkring halvdelen af ​​valutadevalueringen. Derudover er disse virksomheder samlet globalt, og deres input er afhængige af mere end blot en valuta.

Så hvad kan man forvente med hensyn til virkningen på virksomheder, der driver forretning i Kina? Ikke meget, selv om det er vigtigt at bemærke, at næsten hver eneste indtjeningsrapport i dag klager over, hvordan valutakurser giver anledning til tal for at miste deres sammenlignelighed med sidste år til værre. Rapporteringsselskabet fortsætter derefter med at justere tallene baseret på sidste års valutakurs for sammenligneligheds skyld. En virksomheds input og efterfølgende priskonkurrenceevne og salg er afhængige af meget mere beregning end blot devaluering af en valuta og den opfattede relation til eksporten.

BNP-vækst

Det afgørende budskab, der skal fjernes fra den kinesiske yuan-devaluering, er, at BNP-væksten i landet vil blive meget langsommere end forventet. Kina har til opgave at sende sin langsommere kvartalsvise vækst siden finanskrisen i 2009 , en omtrentlig 6,8%. Denne deceleration skaber en blå mærkning for virksomheder, der driver forretning i Kina; i sidste ende et tab i salget, der spilder ned resten af ​​resultatopgørelsen. Faldende BNP-vækststal er tegn på deflation, og når deflationen er i spil, køber forbrugerne mindre og priserne falder. Hvis det fortsætter, bliver det til en recession. (For mere se: Sådan køber du Chinese Yuan .)

Derudover har Kina et stort gældsproblem; Det er blevet vurderet, at landets gæld udgør en enorm 350% af bruttonationalproduktet. Kinas gældskvote står nu på over 240% eller 161 billioner yuan (25 billioner dollars), ifølge beregninger af The Economist. Deflationspresset vil gøre det svært at betale ned denne gæld, og stimulusforhandlinger kan overflade snart.

Den nederste linje

I stedet for at lade sit aktiemarked fungere organisk, fungerer den kinesiske regering som Chief Financial Engineer og skaber kunstige stop-afbrydere og grænser for handler for dem, der ejer mere end 5% af et selskab -Det er i det væsentlige at skabe walled-off dæmninger, der eventuelt kan briste. Selvom man ikke får det forkerte indtryk af strømafbrydere, da de ikke er uhørt, har USA f.eks. Breakers sat til 20%.

Den seneste valuta devaluering er ikke så meget en hoveder for import / eksport machinations, da det er en telltale puls af BNP vækst: deflationspresset er overflod. Denne deceleration er det sande problem for internationale virksomheder, der gør en betydelig forretning i Kina, og det går ikke godt for deres økonomiske resultater i det kommende år.

Hvad er næste for Kina? I betragtning af landets gældsniveauer, som deflationspresset vedvarer, kan yderligere stimuleringsforanstaltninger finde sted. Det reelle spørgsmål er, vil landet gå i recession?