Treasury Yield Curve, som også kaldes rentestrukturen, tegner et linjediagram for at vise et forhold mellem udbytter og løbetider af de løbende statsobligationer med fast rente. Det illustrerer udbyttet af egne værdipapirer på faste løbetider, dvs. 1, 3 og 6 måneder og 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 og 30 år. Derfor er de almindeligvis omtalt som "Constant Maturity Treasury" -priser eller CMT'er.

Markedsdeltagere lægger meget vægt på rentekurverne, da de bruges til at udlede renten (ved hjælp af bootstrapping), der igen anvendes som diskonteringsrenter for hver betaling til værdipapirer. Herudover er markedsdeltagerne også interesserede i at identificere spændet mellem kortsigtede satser og langsigtede satser for at bestemme hældningen af ​​rentekurven, hvilket er en forudsigelse for landets økonomiske situation.

Afkast på statsobligationer er teoretisk fri for kreditrisiko og anvendes ofte som benchmark for at vurdere den relative værdi af amerikanske værdipapirer uden for statsobligationer. Nedenfor er treasury yield curve diagram som den 3. oktober 2014.

Kilde: www. statskassen. gov

Ovennævnte diagram viser en "Normal" Yield Curve, der viser en opadgående hældning. Det betyder, at 30-årige statspapirer tilbyder det højeste afkast, mens de 1-måneders løbetid Treasury Securities tilbyder laveste afkast. Scenariet betragtes som normalt, fordi investorerne kompenseres for at holde de langsigtede værdipapirer, som har større investeringsrisici. Spændet mellem 2-årige amerikanske statsobligationer og 30-årige amerikanske statsobligationer definerer hældningen af ​​rentekurven, som i dette tilfælde er 259 basispoint. (Bemærk: Der er ingen branchefrit accepteret definition af løbetiden anvendt til den lange ende og den løbetid, der anvendes til den korte ende af rentekurven). Den normale rentekurve indebærer, at både skatte- og pengepolitikken i øjeblikket er ekspansiv, og økonomien vil sandsynligvis udvides i fremtiden. De højere udbytter på langsigtede løbetider betyder også, at de kortsigtede satser sandsynligvis vil stige i fremtiden, da væksten i økonomien vil føre til højere inflation.

Andre former for afkastkurven

1. Inverted Yield Curve: Dette sker, når kortsigtede satser er større end de langsigtede satser. Det ville generelt betyde, at både pengepolitikken og finanspolitikken for øjeblikket er restriktiv, og sandsynligheden for, at den fremtidige økonomi er høj. Ifølge empiriske beviser har omvendt udbyttekurve været den bedste forudsigelse for recessioner i økonomien.
2. Humped Yield Curve: Dette sker, når afkast på mellemlang sigt amerikanske statsobligationer er højere end udbyttet på lang sigt og på kort sigt US Treasury Securities.Dette afspejler, at den nuværende økonomiske tilstand er uklar, og investorerne er usikre om det økonomiske scenario i den nærmeste fremtid. Det kan også afspejle, at pengepolitikken er ekspansiv og finanspolitikken er restriktiv eller omvendt.

Bundlinjen

Det er afgørende for markedsdeltagerne at se rentekurven for at identificere økonomiens fremtidige tilstand, hvilket vil hjælpe dem med at træffe relevante økonomiske beslutninger. Yield Curves bruges også til at udlede Yield til Maturity (YTM) for bestemte problemer og spiller en afgørende rolle i kreditmodellering, herunder bootstrapping, obligationsvurdering og risikovurdering.