Bommen i amerikansk skiferolie har spillet en væsentlig rolle i landets økonomiske opsving og i sænkning af olieprisen globalt. Ved at udnytte fracking-teknologi har skiferolievirksomheder bidraget til den dramatiske stigning i USAs olieproduktion, der er steget fra 5 millioner tønder om dagen i 2010 til over 9 millioner tønder om dagen. Prisen på råolie faldt dog med over 50 procent i 2014, hvilket kan stave katastrofe for mange skiferolievirksomheder.

Fire skiferolieselskaber har allerede erklæret konkurs: American Eagle Energy, Quicksilver Resources, BPZ Resources og WBH Energy. Hvis der fortsat er lave oliepriser, kan investorerne forvente, at flere skiferolievirksomheder går i bryst?

Nedgang i oliepriserne

Nedgangen i oliepriserne skyldtes et antal faktorer. Den reducerede globale efterspørgsel efter olie skyldtes svækkelsesøkonomier og nye effektivitetsforanstaltninger. Nøglebeslutningen fra OPEC om ikke at skære olieproduktionen satte pres på oliepriserne, og mange analytikere betragtede det som strategisk skridt for at skade lønsomheden hos amerikanske skiferolievirksomheder (selv om Rusland også kan være et mål). Endelig spillede stigningen i USAs skiferolieproduktion sig selv i efteråret oliepriserne i 2014 ved at øge den globale forsyning. ( Se også Hvad bestemmer oliepriserne?)

Skaloljeselskaber er særligt sårbare over for lave oliepriser på grund af deres produktivitet over tid. Skiferolieproduktionen er meget forskellig fra de konventionelle oliebrønde i Mellemøsten eller Nordsøen, som har et langt operationelt liv. Disse brønde ser typisk deres produktion af råolie på under 5 procent om året og kan pålideligt give olie i årtier.

Skiferolie er i øjeblikket dyrere at producere

Derimod har skiferbrønde et meget kort produktivitetsvindue. Inden for to år vil skiferbrønde typisk tabe over 70 procent af deres produktion. For at bevare eller øge produktionen skal Shale olieproducenter løbende finde og bore nye brønde.

Konventionelle oliebrønde med lang levetid vil holde pumpen olie, selvom priserne synker, fordi priserne sjældent falder under det, det koster at ekstrahere olien. De vil fortsat producere olie, så længe de dækker omkostningerne ved udvinding. Da brøndene varer meget længere, er de mere tilbøjelige til at overleve volatiliteten i oliepriserne.

Imidlertid kan oliepriserne kraftigt sænke oliepriserne utilgængelige. En undersøgelse foretaget af Rystad Energy og Morgan Stanley Commodity Research estimerer, at den gennemsnitlige break-even kostpris for USAs hydrauliske skifer er $ 65 pr. Tønde. Råoliepriserne faldt langt under dette niveau for nylig, så lavt som 42 dollar pr. Tønde i marts 2015. Dette placerer skiferolievirksomheder under enormt pres.

At tilføje deres problemer er, at mange shale olieselskaber allerede er dybt i gæld fra det løbende behov for at bore nye brønde. Det nuværende klima med lavere oliepriser gør det også sværere for dem at sikre finansiering af nye brønde.

Fracking Technology Will Improve

På trods af disse udfordringer har skiferolievirksomheder begrundelse for optimisme. Fracking, den metode, hvormed skiferfirmaer udvinder olie, er en forholdsvis ny teknologi. Det vil sandsynligvis blive mere effektivt og omkostningseffektivt over tid. Dette kan sænke prisudviklingsudgifterne og gøre det muligt for producenterne at være rentable på trods af lavere oliepriser. En anden positiv faktor for industrien er, at der er en rigelig forsyning af skifer til at udnytte, med ny boring i Colorado såvel som langs grænsen til Oklahoma og Kansas.

Selv om mindre skiferolievirksomheder måske ikke kan overleve lave oliepriser, kan større virksomheder optage tab og vente volatiliteten. På tidspunktet for skrivningen blev flere af de førende virksomheder i branchen som Continental Resources (NYSE: CLR CLRContinental Resources Inc43. 94 + 3. 71% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og Noble Energy, Inc. (NYSE: NBL NBLNoble Energy Inc29. 00 + 2. 47% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) er kommet tilbage fra de seneste nedture.

Bottom Line

Lavere oliepriser og gældsbyrden udgør en reel eksistentiel trussel mod skifer olievirksomheder som det fremgår af de fire konkurser indtil dags dato. Det omfang, som råoliepriserne kan komme sig i de kommende år, kan godt bestemme mange producenters skæbne i branchen.