Kontante beholdninger kritiseres ofte for at reducere præstationerne i optrende markeder, men et stigende antal investeringsbanker, herunder The Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS), anbefaler at investorer øger likviditeten inden for porteføljerne til økonomiske usikkerheder lige fra Kina til Brexit-afstemningen. Det er tre hovedårsager til kontantpositioner i investorporteføljer.

Likviditet og Mulighed

Warren Buffett har længe været en fortaler for at holde kontanter og har peget på at opretholde mindst 20 milliarder dollar i porteføljen af ​​Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK. A). Ved udgangen af ​​2015 var holdingselskabets kontanter imidlertid 72 mia. Dollars. En af de vigtigste fordele ved at holde kontanter, især for aggressive investorer, er likviditet giver mulighed for opportunistiske køb, når virksomhedens værdiansættelser falder til attraktive niveauer. Et eksempel på fordelene ved likviditet er Buffetts køb af 1. 6 millioner aktier i Wells Fargo & Company (NYSE: WFC) med i gennemsnit $ 8 pr. Aktie i 2009. Pr. 29. juni 2016 blev Wells Fargo prissat til 46 dollar pr. del.

Likviditeten, der ydes ved at holde kontanter, giver også mulighed for at foretage køb ved hjælp af en gennemsnitlig plan for dollaromkostninger. Eksempelvis kan en investor, der ser Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) som værdsat på et attraktivt niveau, måske koste USD-gennemsnittet i aktierne ved hjælp af 25% af det beløb, der er allokeret til beholdningen til et første køb. Den væsentligste fordel ved dollaromkostninger er, at flere aktier købes, når priserne er lave, mens højere priser resulterer i køb af lavere aktiebeløb, hvilket reducerer den gennemsnitlige kostpris pr. Aktie. Efterfølgende køb kan enten ske regelmæssigt, om prisfald eller baseret på virksomhedens udvikling.

Reduceret porteføljevolatilitet

Beholdningsbeholdning i en portefølje kan reducere afkastet, som markederne værdsætter, men den stabile værdi kan tjene som et anker inden for en portefølje for at begrænse tabene under nedgangen. For eksempel resulterer et fald på 20% i en fuldt investeret portefølje med et tab på 20%. Ved at reducere markedseksponeringen til 80% med en 20% kontantposition resulterer det samme markedstab i et porteføljetab på 16%. Den rigtige mængde kontanter i en portefølje afviger afhængigt af investeringsmål og risikotolerance, men en pude af kontanter kan også give ro i sindet, hvilket kan reducere chancerne for panikbaseret salg, når markederne bliver flygtige. Adgang til kontanter i porteføljen under en nedtur kan også forhindre behovet for at sælge aktier eller obligationer i tilfælde af en nødsituation eller uplanlagt udgift.

Et aging bull marked

Det næstlængste tyrmarked i historien viser tegn på afmatning, herunder fire på hinanden følgende kvartaler af faldende indtjening i S & P 500 og en hurtig nedbringelse af fortjenstmargenerne fra 1. kvartal 2016.Samtidig er S & P 500-prisen (P / E) 24, 22, næsten 50% end dets historiske gennemsnit pr. 24. juni 2016. I modsætning til dotcom-boblen i 2000, da Værdierne for tech-aktier var betydeligt højere end det brede marked. Defensive sektorer som forsyningsselskaber og forbrugsstifter handler med værdier, der er betydeligt højere end historiske gennemsnit.

Goldman Sachs henviste til disse faktorer for sin neutral holdning til aktier i maj 2016 og anbefalede en forsigtig tilgang til aktier, herunder hævning af pengestandarder i porteføljer. For eksempel kan investorer, der normalt opretholder 10% kontante beholdninger, overveje at øge pengestillingerne til 15-20% ved at reducere aktieeksponeringen proportionalt, enten ved at trimme nuværende beholdninger eller tildele en procentdel af provenuet fra aktier solgt over tid til kontanter.

Nøgleoptagelser

Holdingkapital som porteføljeposition giver fordele for aggressive forhandlere samt investorer med mindre tolerance for risiko. Aggressive handlende kan drage fordel af porteføljens likviditet til opportunistiske køb, mens andre kan vælge at reducere risikoen ved at bruge dollaromkostningsmiddelstrategier.

Kontante beholdninger kan gøre perioder med høj volatilitet mere tolerabel ved at tilvejebringe et anker for at reducere svingningerne i værdien af ​​porteføljer. Kontanter giver også en løsning for investorer, der søger at rotere ud af aktier efter et langvarigt tyremarked på grund af høj P / Es på tværs af markedet, korrelationen af ​​varer til aktier og risikoen for at købe obligationer på eller i nærheden af ​​deres heltidspriser.