Verdensmarkederne har oplevet en stigning i volatiliteten i løbet af de sidste par uger, da aktiekurserne har vildt vildt. Sparket af usikkerhed om den kinesiske økonomi, den europæiske pengepolitik og muligheden for en rentenøgning i USA, er investorerne begyndt at vise tegn på panik. Den generelle volatilitet i aktiemarkedet i USA måles af CBOE Volatility Index, eller VIX. VIX bruger implicitte optionspriser på S & P 500-indekset for at måle forventningerne til 30-dages fremtidige volatilitet. VIX-indeksniveauet bruges af investorer til at måle investorernes tillid og kaldes undertiden som "frygtindekset" med højere værdier, der tyder på større usikkerhed. (Se også: 3 måder at handle stigende volatilitet .)

I årene efter den store recession steg aktiemarkederne langsomt og støt, da de økonomiske fundamentale begyndte at komme sig. Faktisk har de sidste seks år været præget af historisk lav prisvolatilitet og et vedvarende tyremarked.

I august nåede VIX niveauer på over 40, de højeste aflæsninger i år. For at sætte tingene i perspektiv steg VIX til næsten 80 under Lehman Brothers sammenbrud. Generelt angiver VIX niveauer over 20 eller 30, at investorer er bekymrede, og niveauer under 20 indikerer, at investorer har tillid til stabile og stigende markeder. (Se også: Volatilitetens anvendelser og grænser .)

Volatilitet 101

Volatilitet måler både hvor meget og hvor hurtigt aktivpriserne bevæger sig uanset retning. Det er med andre ord et mål for graden af ​​prisforskelle målt over en vis periode. Hvis aktivpriserne distribueres på en kendt måde, som f.eks. Over en normal fordeling, måles volatiliteten ved at bestemme, hvor mange gange prisen flyttede et givet antal standardafvigelser fra gennemsnittet.

Volatiliteten på aktiemarkedet er baseret på en log-normal distribution, der erkender, at aktiekurserne er afgrænset af nul til downside, men har ubegrænset upside potentiale.

Folk frygter generelt en nedadgående prisstigning og er meget mere bekymret over en 10% fald end en 10% stigning i en tilsvarende periode. Derfor er foranstaltninger af volatilitetsniveauer, såsom VIX, positivt korreleret med nedadgående bevægelser på markedet. (For mere, se: Brug af flytteværdier til handel med volatilitetsindekset (VIX) .)

Øget volatilitet forudsiger langsigtede økonomiske nedturer, bæremarkeder eller en krise. Volatile markeder kan få investorer til at opføre sig irrationelt og kan føre til et fald i likviditeten.

Af disse grunde bør kortsigtede finansielle beslutninger tage øget volatilitet under overvejelse. Men på mellemlang og lang sigt kan det dog være klogt for de fleste investorer at ignorere pludselige svingninger i markedsvolatiliteten.Her er hvorfor:

1. Volatiliteten har tendens til at vende tilbage til gennemsnittet.

Volatiliteten for markeder såvel som for individuelle aktiver har tendens til at udvise ejendommen med en tilbagegang. Det er klart, at der vil være et gennemsnitligt (eller gennemsnitligt) niveau af historisk volatilitet etableret over tid, at fremtidige niveauer vil vende tilbage til. Hvis volatiliteten pigger til niveauer langt over gennemsnittet, så skal det over tid falde tilbage til det gennemsnitlige niveau. Hvis observerede volatilitetsniveauer er noget lavere end gennemsnittet, forventes volatiliteten at vokse over tid.

På lang sigt skal volatilitetsniveauerne glatte ud og vende tilbage til gennemsnittet. Selvfølgelig kan gennemsnitsniveauet i løbet af lange perioder variere. Derfor bruges et glidende gennemsnitsniveau ofte som benchmark.

Man kan se dette fænomen ved at sammenligne volatilitetsniveauer på kort sigt, som fx 30- eller 60-dages volatilitet, på længere sigt volatilitetsniveauer, såsom 180-250 dage eller længere. Eksempelvis er den nuværende 30-dages historiske prisvolatilitet for S & P 500 ETF, SPY, en omkring 27 lige nu, mens 180-dages volatilitet er tættere på 23.

For investorer med langsigtede horisonter bør spikes i volatilitet Det er ikke årsag til panikhandel.

2. Volatilitet kan fremkalde menneskelig irrationalitet

Efter en besætning, der er ramt af frugt, kan investorerne opføre sig irrationelt og øge volatilitetsniveauet, da de sælger på lavt niveau og tager tab. Behavioral Finance forklarer, hvordan følelsesmæssige og kognitive forstyrrelser kan forårsage dårlige resultater for investorer, som måske er bedre stillet og bare venter på ting. (For mere, se: Hvordan følelser suger dine forretningsbeslutninger .)

Folk har en tendens til at være tab afskyet, snarere end at være risikofyldt. Enkeltpersoner reagerer med større følelse til tab end ved en gevinst af samme størrelse. Endnu værre vil mange blive risikosøgende, når de står over for et tab, som en gambler vil fordoble sine spil på kasinoet bare med håb om at bryde lige. Resultatet af denne irrationelle adfærd fordyber ofte de faktiske tab. Respektive professionelle investorer fra Warren Buffet til Vanguards John Bogle har advaret offentligheden om at læne sig tilbage og ignorere markedsvolatiliteten, så de ikke bliver offer for deres egen fejlbarhed. En veldiversificeret portefølje baseret på sundhedsgrundlag skal kunne være vejr på kort sigt med volatilitet. Faktisk handler aktiemarkeder over hele kloden nu på højere niveauer end før sammenbruddet af 2008. Markederne vil naturligvis svinge og kan efterlade negative afkast fra tid til anden. Som et andet eksempel har S & P 500 haft en sammensat gennemsnitlig vækstrate (CAGR), der overstiger 10% samlet afkast i løbet af de sidste hundrede år. (Se også:

Hvilken afkast skal jeg forvente på min 401 (k)? ) 3. Bear Markets Tillader Investorer at købe Dips

For en investor med en veldefineret investeringsstrategi, som investerer og balancerer regelmæssigt og systematisk, kan volatile markeder rent faktisk give en fordel ved at give dem mulighed for at købe aktier til lavere priser end de ville kunne ellers.For eksempel vil pensionssparere, der gemmer en del af deres indkomst hver måned for at bidrage til en 401 (k) eller IRA-konto og ikke afviger i volatile markeder, drage fordel af dollaromkostningerne i gennemsnit, hvilket skaber en lavere samlet gennemsnitlig købspris for de aktier, som de ender med at eje.

Investorer, der kunne holde et køligt hoved og anerkende, at aktiekurserne var "til salg" på de seneste bjørnemarkeder eller endda intradag under flashnedbrud, købte aktier for at forbedre deres gennemsnitlige købspris. (For mere se:

Fordele og ulemper ved Dollar Cost Averaging .) Bottom Line

Volatilitet måler, hvor meget og hvor hurtige prisgange forekommer og ofte ledsages af investor frygt og usikkerhed om den nærmeste periode. VIX-indekset, der undertiden hedder "frygtindekset", anvendes i vid udstrækning til at måle den brede markedsvolatilitet i USA, og VIX-niveauerne har steget i de sidste par uger som følge af markedsgirationer forårsaget af usikkerhed i Kina, Europa og hjem.

Mens volatilitet kan være en forudsigelse for kortfristede bjørnemarkeder eller økonomiske nedgangstider, er langsigtede investorer kloge at ignorere øget volatilitet og opretholde deres strategiske investeringsmål. Volatilitetsniveauer er tilbøjelige til at vende tilbage til gennemsnittet, så selv højt niveauer forventes at vende tilbage til normal over tid. Investorer, der bliver offer for frygt, kan handle irrationelt og låse tab eller endda gøre deres tab værre. En kølig leder investor, som forstår dette, kan drage fordel af volatile markeder ved at følge en systematisk dollar-cost-averaging tilgang og afhente aktier til bargain priser for at holde på lang sigt.