Til sidst opnår højt succesfulde virksomheder en position, hvor de genererer flere penge, end de med rimelighed kan geninvestere i virksomheden. Finanskrisen har fået investorer til at presse virksomhederne til at fordele den akkumulerede rigdom tilbage til aktionærerne.

Selskaberne kan typisk returnere velstand til aktionærer gennem aktiekursvurderinger, udbytte eller aktieopkøb. Tidligere var udbytte den mest almindelige form for formuefordeling. Men da Corporate America bliver mere progressivt og fleksibelt, er der sket et grundlæggende skift i den måde, virksomheder udbyder kapital. I stedet for traditionelle udbyttebetalinger er tilbagekøb blevet betragtet som en fleksibel praksis for at returnere overskydende pengestrømme. Tilbagekøb kan ses som en effektiv måde at sætte penge tilbage i sine aktionærlommer, som for nylig demonstreret af Apples (APPL) kapitalretlige programmer.

Grundlaget for tilbagekøb

I den seneste historie har ledende virksomheder vedtaget en regelmæssig tilbagekøbsstrategi for at returnere alt overskydende penge til aktionærerne. Ved genopkøb af aktier kan virksomhederne geninvestere i sig selv ved at reducere antallet af udestående aktier på markedet. Der tilbydes typisk tilbagekøb på det åbne marked, ligesom investorer køber aktier. Selv om der er sket et klart skift i udbyttet af udbytte af udbytte til genopkøb af aktier, betyder det ikke, at et selskab ikke kan forfølge begge.

Apple-investorer er vokset til at foretrække tilbagekøb, da de har valget om, hvorvidt de skal deltage i tilbagekøbsprogrammet. Ved ikke at deltage i en aktietilbagekøb kan investorer udskifte skat og omdanne deres aktier til fremtidige gevinster. Fra et finansielt synspunkt giver tilbagekøb fordelene ved at forbedre aktionærværdien, stigende aktiekurser og skabe skattefordele.

Forbedret aktionær værdi

Der er mange måder, hvor rentable virksomheder kan måle succesen af ​​sine aktier. Den mest almindelige måling er dog indtjening pr. Aktie (EPS). Resultat pr. Aktie betragtes typisk som den væsentligste variabel ved fastsættelsen af ​​aktiekurserne. Det er den del af en virksomheds overskud, der er allokeret til hver udestående aktieandel.

Når virksomhederne forfølge aktietilbagekøb, vil de i væsentlig grad reducere aktiverne på deres balancer og øge deres afkast på aktiver. Ligeledes vil EPS, ved at reducere antallet af udestående aktier og opretholde samme rentabilitet, stige. For aktionærer, der ikke sælger deres aktier, har de nu en højere procentdel af ejerskabet af selskabets aktier og en højere kurs pr. Aktie. De, der vælger at sælge, har gjort det til en pris, de var villige til at sælge til.

Stigning i aktiekurser

Når økonomien falder, kan aktiekurserne falde som følge af svagere end forventet indtjening blandt andre faktorer. I dette tilfælde vil et selskab forfølge et tilbagekøbsprogram, da det mener, at selskabets aktier er undervurderet.

Selskaber vælger at genkøbe aktier og derefter videresælge dem på det åbne marked, når prisstigningen til nøjagtigt afspejler virksomhedens værdi. Når indtjeningen pr. Aktie stiger, vil markedet opleve dette positivt, og aktiekurserne vil stige, efter at tilbagekøb er annonceret. Dette kommer ofte ned til simpel udbud og efterspørgsel. Når der er en mindre tilgængelig udbud af aktier, vil en opadgående efterspørgsel øge aktiekurserne.

Skattefordele

Når der anvendes overskydende kontanter til genkøb af selskabsbeholdninger, kan aktionærerne i stedet for at forhøje udbyttet muligheden for at udskudte gevinster, hvis aktiekurserne stiger. Traditionelt beskattes tilbagekøb til en kapitalgevinstskat, mens udbytte er genstand for almindelig indkomstskat. Hvis beholdningen har været holdt i mere end et år, vil gevinsterne blive genstand for en lavere kapitalgevinst.

Overskudskasse

Når virksomheder forfølge tilbagekøbsprogrammer, viser dette til investorer, at virksomheden har ekstra kontanter til rådighed. Hvis et selskab har overskydende kontanter, så skal investorerne i værste fald ikke bekymre sig om pengestrømsproblemer. Endnu vigtigere er det signalerer til investorer, at selskabet føler penge, er bedre vant til at refundere aktionærerne end at geninvestere alternative aktiver. I det væsentlige understøtter dette prisen på bestanden og giver langsigtet sikkerhed for investorer.

Downside

Mens investorer har tendens til at tilbede tilbagekøb, er der flere ulemper, som investorer skal være opmærksomme på. Tilbagekøb kan være et signal om markedsføring topping ud; mange virksomheder vil genkøbe aktier for kunstigt at øge aktiekurserne. Udøvende kompensationer er typisk knyttet til indtjeningsstatistikker, og hvis indtjeningen ikke kan øges, kan tilbagekøb overfladisk øge indtjeningen. Når købet er annonceret, vil enhver kursforhøjelse typisk også være til gavn for kortsigtede investorer frem for investorer, der søger langsigtet værdi. Dette skaber et falsk signal til markedet, at indtjeningen forbedres på grund af organisk vækst og i sidste ende ender med at skade værdien.

The Bottom Line

Generelt har omfordeling af rigdom været positivt set af investorer. Dette kan komme i form af udbytte, tilbageholdt indtjening og den populære tilbagekøbsstrategi. Med hensyn til finansiering kan tilbagekøb øge aktionærværdien og dele priser, samtidig med at der skabes en skattefordel for investorerne. Mens tilbagekøb er vigtige for finansiel stabilitet, er en virksomheds fundamentale og historiske track record vigtigere for langsigtet værdiskabelse.