Kapitalaktiver prismodellen (CAPM) er en udbredt finansiel teori, der etablerer et lineært forhold mellem det krævede afkast af en investering og risiko. Modellen er baseret på forholdet mellem et aktivs beta, den risikofrie rente (typisk statsobligationsrenten) og egenkapitalrisikopræmien (forventet afkast på markedet minus risikofri rente).

Kernen i modellen er dens underliggende antagelser, som mange kritiserer for at være urealistiske og kan danne grundlag for nogle af de største ulemper ved modellen.

Ulemper

Som mange videnskabelige modeller har CAPM sine ulemper. De primære ulemper afspejles i modelens input og antagelser.

• Risikofri rente (R _f ): Den almindeligt anerkendte kurs anvendt som R f _{er renten på kortfristede statspapirer. Problemet med at bruge denne indgang er, at udbyttet ændres dagligt, hvilket skaber volatilitet.} Retur på markedet (R m
• ): Markedsafkastet kan beskrives som summen af ​​kapitalgevinster og udbytte for markedet. Et problem opstår, når markedsafkastet på et givet tidspunkt kan være negativt. Som følge heraf anvendes et langsigtet markedsafkast til at aflaste afkastet. Et andet problem er, at disse afkast er bagud og kan ikke være repræsentative for fremtidige markedsafkast. _{Mulighed for at låne til en risikofri rente: CAPM er bygget op på fire hovedantagelser, herunder en, der afspejler et urealistisk virkelige billede. Denne antagelse, at investorer kan låne og låne til en risikofri rente, er uopnåelig i virkeligheden. Individuelle investorer kan ikke låne (eller låne) til den sats, som den amerikanske regering kan låne på. Derfor kan den mindste påkrævede returlinje faktisk være mindre stejl (give et lavere afkast) end modellen beregner.} Bestemmelse af Proxy Proxy Beta: Virksomheder, der bruger CAPM til at vurdere en investering, skal finde en beta reflekterende for projektet eller investeringen. Ofte er en proxy beta nødvendig. Imidlertid er det vanskeligt at bestemme en til korrekt vurdering af projektet og kan påvirke resultatet pålideligt.
• Fordele

På trods af de ovennævnte ulemper er der mange fordele ved anvendelsen af ​​CAPM.

Brugervenlighed: CAPM er en simplistisk beregning, der let kan stresstestes for at udlede en række mulige resultater for at give tillid omkring de krævede afkast.

Diversificeret portefølje: Forudsætningen om, at investorer har en diversificeret portefølje, der svarer til markedsporteføljen, eliminerer usystematisk (specifik) risiko.

• Systematisk risiko (beta): CAPM tager højde for systematisk risiko, som ikke er af andre returmodeller, såsom udbyttemodellen (DDM).Systematisk eller markedsrisiko er en vigtig variabel, fordi den er uforudsete og ofte ikke kan mildres fuldstændigt, fordi den ofte ikke er fuldt forventet.
• Virksomheds- og finansrisikovariabilitet: Når virksomheder undersøger muligheder, hvis forretningsmix og finansiering afviger fra den nuværende forretning, kan der ikke bruges andre krævede afkastberegninger, som f.eks. Vægtede gennemsnitlige kapitalkostnader (WACC). Dog kan CAPM.
• Bundlinjen

Ingen model er perfekt, men hver bør have et par egenskaber, der gør det nyttigt og anvendeligt. CAPM, mens det kritiseres for dets urealistiske antagelser, giver et mere nyttigt resultat end enten DDM eller WACC i mange situationer. Det er let beregnet og stresstestet. Og når det bruges sammen med andre aspekter af en investeringsmosaik, kan det give uovertruffen udbyttedata, som kan understøtte eller eliminere en potentiel investering.