International Business Machines Corporation (NYSE: IBM IBMInternational Business Machines Corp151. 58-1. 15% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) er en forskelligartet databehandling teknologi og forretning software firma. Ved hjælp af traditionelle systemservere og fremvoksende cloud-infrastruktur til softwareadgang er virksomheden fortsat en førende leverandør af forretningsapplikationer og dataanalyse til erhvervskunder i brede brancher. Konsulenttjenester på IBM-produkter og tilhørende klientinitiativer er en anden indtægtskilde, der giver løbende brugerstøtte og hjælper med at drive nyt salg til virksomheden. Den brede overgang fra at bruge klientudviklede servere på stedet til installeret software til at få adgang til tredjepartsstyret sky til applikationer via firmaets arbejdsstationer og individuelle mobilenheder har imidlertid givet udfordringer for IBM med at opretholde salget af computerhardware og forretnings software.

IBM var i lang tid en dominerende kraft i det gamle serverinstallerede forretningsløsningsmarked. Nu kan virksomheder af ikke-traditionelle hardwareproducenter også levere sky infrastruktur og relaterede tjenester. I mellemtiden gør cloud computing det nemmere at levere software som en tjeneste (SaaS) til forretningskunder, der kan betale, når de går uden at skulle købe softwaren direkte og på forhånd. Dette har tilskyndet mindre virksomheder til at udvikle specialiserede forretningsapplikationer til at trænge ind på markedet hurtigere og mere effektivt, en trussel mod IBMs tilbud om mere komplette suiter af forretningsløsninger. IBM har mistet salget og tjent mindre på grund af det igangværende hardware shift og den skiftende software dynamik. Som følge heraf har IBMs aktiekurs og rentabilitet også bibeholdt deres tab, og trenden kan fortsætte i 2016.

Pris-til-indtjeningsforhold

IBMs indtjening faldt først i 2013 og fortsatte med at falde i 2014 og 2015. Nettoresultatet var 17 mia. Dollars i 2012 eksklusive ekstraordinære poster. Nettoresultatet faldt til $ 16. 88 milliarder i 2013, $ 15. 75 milliarder i 2014 og 13 dollar. 36 milliarder i 2015, alle eksklusive ekstraordinære poster. Da virksomheden tjente mindre, faldt prisen på IBM-aktier også og lukkede til 191 $. 55 ved udgangen af ​​2012, $ 187. 57 for 2013, $ 160. 44 for 2014 og 137 dollar. 62 for 2015. På grund af den måde, hvorpå aktieværdierne svarer til indtjeningsresultaterne, har prisindtjeningen (P / E) også faldet, udstationering 12. 59 ved udgangen af ​​2012, 11. 71 for 2013, 10. 09 for 2014 og 9. 99 for 2015.

Efter tre års indtjening falder IBM stadig nedadgående salg fra sin gamle installerede softwarevirksomhed, og eventuelle salgsforhøjelser fra sine nye cloud-tilbud har endnu ikke dækket tabene.Selskabets egen indtjeningsoverslag for 2016 er 13 dollar. 50 pr. Aktie, et yderligere fald fra den faktiske indtjening på 13 dollar. 78 i 2015. IBM-bestanden faldt ca. 14% i 2014 og 2015. Hvis bestanden slutter 2016 med yderligere 14% nedgang og lukker til 118 USD. 35, vil P / E-forholdet i 2016 være 8. 58, et fald fra 9. 99 i 2015.

Pris-til-bog-forhold

IBM har udbetalt milliarder dollars i lageropkøb gennem årene, dramatisk reducere sin samlede egenkapital bogført værdi. Ved at dømme efter pris-til-bog (P / B) -forholdet ser IBM-aktier ud til at være overvurderet til den nuværende pris, en afvigelse fra, hvad P / E-forholdet antyder. Pr. 31. december 2015 er selskabets egenkapitalværdi pr. Aktie $ 14. 70. Med beholdningen lukker på $ 127. 65 den 4. januar 2016, er P / B-forholdet 8. 68. IBM skal generere en masse flere indtjening for at retfærdiggøre en P / B-multipel på mere end 8 gange. Med selskabets forventede indtjeningsnedgang i 2016 er det usandsynligt, at der ses en meningsfuld reduktion i P / B-forholdet i 2016.

Driftsmargen

På trods af salgs- og indtjeningsnedgang har IBM formået at opretholde en stabil driftsmargin over årene gennem bedre omkostningskontrol, hvor driftsomkostningerne falder mere end salget falder, procentvis i nogle år. Fra 2011 til 2015 varierede driftsmarginen fra 17,79 til 21,91%, i gennemsnit 20,28%. Selskabet har størst sandsynlighed for at opretholde en tilsvarende driftsmargin i 2016. Dette vil medvirke til at bevare rentabiliteten og undgå enhver stor indtjeningsnedgang i forbindelse med fortsatte salgstab.

Afkast på aktiver

IBM har ikke set meget variation i afkast på aktiver (ROA), som svingede mellem 9,7 og 13,95% fra 2011 til 2015. Den gennemsnitlige ROA for de fem år er 12,47. %. Der har ikke været store stigninger i de samlede aktiver i samme periode, hvilket noget neutraliserer effekten af ​​indtjeningsnedgang på afkast. Manglende dramatiske ændringer i indtjening og samlede aktiver i 2016 - det vil sige meget lavere indtjening end estimatet eller betydelige yderligere uudnyttede investeringer - ROA vil sandsynligvis være omkring det samme gennemsnit for 2016.