De fleste investorer er ikke eksperter i analyse af fonde. De ved nok ikke, hvad Sharpe-forholdet er, eller hvorfor en udbyder opkræver 175 basispoint for Fund XYZ, og en anden betaler kun 25 for Fund ABC. Størstedelen af ​​investorer er ikke uddannet i grundlæggende analyser og ved ikke, hvordan man læser et stearinlysandel diagram. De fleste investorer søger bare et relativt sikkert sted for at spare penge og håber at få en anstændig afkast undervejs, og derfor vurderer virksomheder som Morningstar, Inc. (NASDAQ: MORN MORNMorningstar Inc87. 58 + 0. 55% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og Lipper, Inc. er så vigtige.

Morningstar og Lipper er to af de mest fremtrædende navne i verdensfondens verden. Disse virksomheder evaluerer midler, fremhæver kritiske data og tildeler en enkel, let at sammenligne rating til hver af dem. Fondselskaber bekymrer sig om deres Morningstar og Lipper ratings, fordi de ved, at så mange investorer og finansielle rådgivere stole på dem for at træffe investeringsbeslutninger.

Morningstar mest populære evalueringsmetrisk er dens femstjernede skala. Lipper bruger fem separate kvintiler eller kategorier, og satser hver fond på tværs af fem forskellige foranstaltninger. Hvis en fond er fast besluttet på at være i top 20% i en bestemt quintile, får den titlen "Lipper Leader" for den funktion.

Morningstar og Lipper ratings er udbredt, så mange accepterer dem så præcise. En bedre tilgang ville være at forstå styrken og svaghederne i hvert ratingsystem.

Morningstar

Den første Morningstar Rating blev introduceret i 1985. Den fokuserede på nogle brede kategorier og var mere en dataakkumuleringsressource end en omfattende evaluering.

Hele systemet blev gennemgået i 2002. Nye fundkategorier blev indarbejdet, og grupper blev indsnævret for at understrege andre forskelle end ledelsesstil. Det omfattede nye målinger, og det brød præstationshistorien i forskellige tidsperioder. Aktiefondene blev adskilt af markedsværdi (størrelsen af ​​aktierne i fonden) for at forhindre store kapitalfonde i at konsekvent dominere ratingerne.

I dag organiserer Morningstar fonde baseret på de typer af investeringer i en fondportefølje, den region, hvor fondinvesteringer foretages og den overordnede ledelsesstrategi. Morningstar Ratings er baseret på en bellkurvefordeling: 10% modtager en 5-stjerneklassifikation, 22,5% modtager en 4-stjerneklassifikation, 35% modtager en 3-stjernet rating, 22. 5% modtag og 2-stjerneklassifikation og 10% modtager en 1-stjerneklassifikation. Morningstar opdaterer sine placeringer hver måned.

Lipper

Lipper tæller fonde i henhold til fem sæt kriterier: tilbagevenden, kapitalbevarelse, omkostningsforhold, totalafkast og skatteeffektivitet.Lipper lister alle fem ratings for en given investeringsfond og lader investorer afgøre, hvilket er vigtigt for dem.

Hver kategori er tildelt en rating på en skala fra en til fem. For eksempel kunne fonden være klassificeret som to, når det drejer sig om afkastets overensstemmelse og en fem om skatteeffektivitet. I Lipper-systemet betragtes mindre tal bedre; en fond ville helst være en tre end en fire.

Enhver fond, der er opført i top 20% for en given kategori, modtager titlen på Lipper Leader. Det er muligt for en fond at have flere Lipper Leader kategorier; Faktisk har mange topfonde tre eller fire Lipper Leader-betegnelser.

Lipper ratings justeres også hver måned og, ligesom Morningstar, beregnes for treårige, femårige og 10-årige perioder. Lipper kaster også i en samlet periode, der går tilbage til en fonds start.

Målerisiko

Kernen i et investeringssystem er baseret på risikojusterede foranstaltninger - hvor meget potentiale for fremtidige tab, som en investor skal påtage sig for at opnå et afkast.

For både Morningstar og Lipper er den risikojusterede foranstaltning baseret på en sammenligning med den gennemsnitlige præstation for en given fondskategori. Det betyder, at en investeringsfond vil se godt ud eller dårligt ud fra, hvor godt dets afkast og tab korrelerer med basisindekserne for kategorien. For eksempel måles storkapitalfonde mod et stort store cap-indeks, såsom S & P 500.

Der er mange muligheder for fejl i et system som dette, da det kun er anderledes end et indeks kan føre til kunstige forbedringer i fondets rating. En 75% mid-cap-fond kan sammenlignes med et stort mid-cap-indeks, men dets 25% eksponering for små hætter kan øge afkastet nok til at give det et rating boost, uanset lederens præstationer.

Dette er særlig problematisk for Lipper, som bruger et informationsforhold i sin beregning, der er alt for følsomt over for valg af indeks. Morningstar lider under dette problem i mindre grad. Investorer bør være opmærksomme på forskellen mellem en fond og dens sammenligningsindeks. R-kvadreret er en fremragende måling for dem, der følger moderne portefølje teori (MPT).

Tildele kategorier

Kategorier og indeksvalg har stor indflydelse på Lipper og Morningstar ratings, hvilket betyder, at det er vigtigt at forstå, hvordan midlerne tildeles forskellige kategorier.

I USA understøtter Morningstar 110 kategorier, som kortlægges i ni kategorier (US-aktiekapital, sektor egenkapital, allokering, international egenkapital, alternativ, råvarer, skattepligtig obligation, kommunal obligation og pengemarked).

Lipper blander sine investeringsforeninger ud fra begge klassifikationer (som er baseret på beholdninger) og kategorier (som er baseret på fondets målsprog i prospektet). Lipper har syv separate globale aktieklassifikationer baseret på investeringsstil og markedsværdi; Morningstar understøtter syv forskellige diversificerede internationale aktiekategorier (udenlandsk stor værdi, udenlandsk stor blanding, udenlandsk stor vækst, udenlandsk små / mellemværdi, udenlandsk små / mellemblanding, udenlandsk små / mellemvækst og verdensaktie.)

Konklusion

Selvom der er betydelige metodologiske udfordringer med både Morningstar og Lipper, er disse stadig levedygtige og hjælpsomme værktøjer til investorer. Ikke alle har tid til at blive ekspert i fondanalyse, så det er meget ønskeligt at have virksomheder som disse for at forenkle tingene.

Morningstar får kanten i gennemsigtighed, enkelhed og effektive risikomålinger. Lipper er bedre på tilpasning, dybde og sporing vedvarende præstationer blandt lignende midler. Investorer bør huske på, at tidligere forestillinger - hvilke disse systemer er baseret på - ikke er garantier for fremtidige resultater, og enhver investering skal svare til en enkelt investors specifikke behov og mål.