Udbytte er den skjulte juvel i investeringsverdenen. Disse ofte oversete godbidder har været hjørnestenen i store aktiemarkedet afkast i den bedre del af et århundrede. De returnerede udbytte genererer, når de er reinvesteret, os mest af de store sammensatte tal, du ser på de glatte salgssedler på de lokale mæglervirksomheder. En velkendt og vellykket strategi for indbetaling på dette udbytte fænomen har skabt både ros og latterlighed.

Den kendte simple investeringsstrategi er kendt som Dogs of the Dow, eller "Dow dividend strategy", og har fået sit ry ved at være en enkel og effektiv måde at slå markedet over tid. Det indebærer at eje de 10 højeste afkastbeholdninger af Dow Jones Industrial Average (DJIA), der blev balanceret hvert nytårsaften. Sparer tid, sparer indsats - mindre påfyldning, smager godt. Nå, måske, men vi kommer til det.

I handlingen "Hundepuder Strategier: Hunde af Dowen" nævnte vi det, "fra 1957 til 2003 udgjorde hundene bedre Dow med ca. 3%, hvilket gennemsnitte en retursats på 14. 3% årligt, mens Dow i gennemsnit udgjorde 11%. " Mere for nylig så 2011 Dow Dogs i gennemsnit 8,3%, mens Dow Jones udførte på kun 3,3%. Mens denne rekord er imponerende nok, er grunden til dens succes, hvorfor du bør overveje at anvende denne strategi.

Strategien

Visninger er forskellige på Dow-udbyttestrategien. De synes alle at være enige om, at denne strategi overgår markedet, men de er ikke enige om hvorfor. Er det logiske grunde eller helt klart held, der genererede disse afkast? Mange argumenterer for, at Dogs of the Dow-strategien har fortjeneste, fordi den er fundamentalt baseret. Dow-udbyttestrategien er simpelthen en måde at vælge en tredjedel af Dow-aktierne på, som ved deres relative udbytte som værdimåleindikatorer er mere tilbøjelige til at blive diskonteret end deres Dow-brødre. Rabatbeholdninger kan ses på få forskellige måder. For det første er der ingen forskel i den relative værdi blandt disse og de andre Dow-aktier. Denne ide er, at markedet har vurderet alle lagre korrekt, herunder højkapitalbeholdningerne. Forskellen i gengæld er dog kun det højere gennemsnitlige udbytteudbytte mellem hundene og de andre. Hvis denne forskel er 3% i gennemsnit, så kan det forklares af det højere udbytte på hundene. Mange antager, at markedet korrigerer aktiekurserne for udbytteudbetalinger. I de daglige bevægelser kan det måske, men i løbet af måneder og år vil mange hævde, at dette måske ikke er tilfældet. I stedet vurderer markedet ofte virksomheder baseret på nuværende og forventede indtjening, med lidt opmærksomhed på, hvorvidt indtjeningen udbetales i form af udbytte.

For det andet har hundene været gode, hunde - de er blevet skubbet ned i pris på markedet, som sender deres udbytter op.Forudsat at hunden som en gruppe ikke er meget bedre eller værre virksomheder end dem i resten af ​​Dow, kan denne ide have en vis fortjeneste. Benjamin Graham skrev i sin klassiske bog "The Intelligent Investor" (1949), at store virksomheder næsten aldrig går i stykker. de har nogle perioder med succes og andre gange kæmper de. Dow-udbyttestrategien er på ingen måde en grundig grundanalyse, men det kan være en nyttig indikator for at finde de store, kæmpende (læs: billige) virksomheder, som Graham talte om, og købe dem, når de kæmper, lige før de går i gang med deres perioder med succes.

Dette fører os til det største problem med hundens strategi. Udbytte som værdiansættelsesmetrisk er alt for simpelt til at være nyttigt for at fortælle os, hvad et firma rent faktisk er værd. Dow-udbyttestrategien er ledet af indikatoren for udbytte, som ikke er en sand værdiansættelsesmåling for sig selv, såsom P / E, pris til bog eller gratis kontantstrømstal.

Udbytte er let ændret, i modsætning til indtjening eller bogværdier, og de fleste virksomheder i Dow kunne ændre deres udbytte (og udbytte) inden for et 10 minutters møde af bestyrelsen. Med andre ord kunne vellykkede virksomheder begynde at betale store årlige udbytteudbytter for at blive hunde, eller fattige kunstnere kunne reducere deres udbytte og undgå at blive henvist til hundens hus. Dette sker dog sjældent, og Dow-aktiernes udbyttepolitik holdes sædvanligvis til traditionen med moderat udbyttevækst, da indtjeningen vokser. Generelt reducerer virksomhederne aldrig deres udbytte, medmindre de virkelig lider. Når det er sagt, kan udbyttet, sammenlignet med andre Dow-aktier, vise, hvilke selskabers aktier der er faldet bagud og skyldes en tilbagevenden.

At være en hundsejer

Hvis du vil have hunde, her er et par ejers tips til at huske. Du vil eje nogle

• Hunde , så bare vænne dig til det. Hvis du ikke kan, køb en indeksfond - nogle mennesker bør bare ikke eje individuelle aktier. Tabene i de enkelte aktier kan drive nogle investorer. Der er ingen garantier. Dette kan måske være vanvittigt, men der er ingen garanti for, at denne strategi vil fungere i fremtiden. Derfor kan det være bedre at afdække dine indsatser og blot bruge det som et andet våben i dit arsenal end at satse på gården på denne ene strategi. Ti til 15% af din portefølje giver mening her.
• Geninvester altid udbyttet. Hvis du vil slå markedet, skal du bruge disse kvartalsvise udbyttekontroller for at købe flere aktier. Dette trick er ikke udtalt i de afkast, du så, men ville øge disse tal pænt.
• Denne strategi er ikke kortsigtet. Hvis du vil slå markedet, er det meget lettere, hvis du kan bruge den ene følelse, som markedet normalt ikke viser: tålmodighed.
• Undgå at overvurdere de seneste afkast og afvurdere tidligere afkast ved valg af investeringer. Det er bare menneskets natur at gøre dette, men lige når det ser ud som om en strategi ikke virker længere, så kan det overraske med det bedste afkast. For eksempel se på latterliggørelsen Warren Buffetts ikke-tekniske strategi kom i dotcom-æraen.Markedet slår ned aktiekursen, mens den lægger op på tekniske aktier. Nå, som vi har set, var det en stor fejltagelse.
• The Bottom Line

Hunderne er måske ikke den mest avancerede strategi i verden, men hvis du kan tilføje den til resten af ​​hvad du gør, kan det give dig et par ekstra dollars. Husk dog, at markedet historisk set er gået ned omkring en tredjedel af tiden og op omkring to tredjedele. Forvent ikke, at Dowens hunde er anderledes. Hvis du kommer til at være på markedet, er du nødt til at vænne sig til denne kendsgerning i en hunds liv.