Det er ikke ofte, at Federal Reserve Chairman kalder en industri som overvurderet. Janet Yellen har ikke lige gjort det en gang med biotekindustrien, men to gange i det forløbne år. Yellen er måske ikke en industriekspert, men du ville antage, at hun har nogle kloge og forbundne mennesker, der hjælper hende med denne vurdering. Måske har hun ret og måske har hun det forkert, men lad os se hvorfor hun besluttede at sende denne advarsel til investorer. (For mere, se: Er der en sikker bioteknologi lager? )

Soaring Index

Der har været mange sammenhænge mellem dotcomboblen i slutningen af ​​1990'erne og dagens biotech-løb. Den 2. juli 2010 handlede Nasdaq Biotechnology Index på $ 790. 90. Den 30. juni 2015 handler den til 3 864 USD. 68. I løbet af det sidste år har der været fem korrektioner nord for 6,6% for indekset, men i hvert tilfælde er indekset genoprettet inden for en måned. Dette har gjort det vanskeligt for investorer i teknisk analyse at finde ud af, hvad der sker. Svaret findes som regel i grundlæggende analyse.

Nasdaq Bioteknologi Index har steget i de senere år af flere grunde. Én, lave renter og let kredit har hjulpet brændstof i rallyet. To spekulanter vil investere i de mest risikable aktier på tyrmarkederne, idet de ved, at de har mest at vinde. Tre har der været en vis indtjeningsvækst, men ikke over hele linjen. Fire, den overkommelige Care Act - Obamacare - har hjulpet brændstofbiotekvirksomheder. Five, Big Pharma har opfordret til nye produkter, som nogle biotekvirksomheder har kunnet levere. Seks, FDA har implementeret nye politikker for at fremskynde godkendelsen af ​​gennembrud medicin. Syv, en god ansporing af kvalitet M & A aktivitet. Sidstnævnte har spillet en stor rolle; ifølge PwC i første kvartal 2015 var der 35 tilbud afsluttet inden for lægemidler og biovidenskab industrien, der repræsenterer deal værdi på $ 166. 3 mia., En værdi højere end 2014 samlede tilbud alene. (For mere se: Top Healthcare Stocks Fueled by Obamacare. )

Lad os nu se på den bearish side af argumentet. Hvad der skiller sig ud med det samme er, at Nasdaq Biotechnology Index handler med 53 gange indtjening, ifølge Bloomberg. Til sammenligning handler S & P 500 med 20 gange indtjening. Et argument kan også gøres, at mange biotekvirksomheder mangler indtægtsvækst for at retfærdiggøre deres gevinster. Uden denne omsætning er mange virksomheder i tidlig fase mere beslægtede med teknologivirksomheder end bioteknologiske virksomheder. Derudover har der for nylig været en stigning i mislykkede kliniske forsøg. Men den største trussel er muligheden for reduceret adgang til nemme penge til biotekvirksomheder. Hvis dette miljø bliver en realitet, vil rallies i spekulative-tunge industrier komme til en ende.

Bull & Bear Investments

Nedenfor er tyr og børs børsnoterede fonde (ETF'er), der sporer biotekprodukter ( alle tal er fra 1. juli 2015 ).

iShares Trust - iShares Nasdaq Bioteknologi ETF (IBB IBBiSh Nasdaq Biot315. 59-0. 40% Lavet med Highstock 4. 2. 6 )

Formål: Sporer investeringsresultater af et indeks bestående af bioteknologiske og farmaceutiske aktier noteret på Nasdaq. Dens største beholdninger er store cap aktier, der giver mere sikkerhed end at investere i individuelle biotekprodukter (relativt set).

Samlede aktiver: $ 9. 04 milliarder

Gennemsnitlig daglig handel Volumen: 1. 5 millioner

Udgifter: 0. 48%

Udbyttesats: 0. 12%

1 års præstationer: 43. 60%

3- Måned Ydeevne: 7. 45%

ProShares Ultra Nasdaq Bioteknologi (BIB BIBPSh Ult NQ Btch54. 59-0. 89% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) > Formål: Sporer to gange den daglige præstation af Nasdaq Bioteknologi Index.

Samlede aktiver: $ 902. 61 millioner

Gennemsnitlig daglig handel Volumen: 681, 524

Udgifter: 0. 95%

Udbytteudbytte: Ikke tilgængelig

1 års præstationer: 94. 79%

3 måneders effektivitet : 14. 11%

ProShares UltraShort Nasdaq Biotech

(BIS BISPrShs UlSh Nasd22. 86 + 0. 84% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) Formål: Sporer to gange den omvendte daglige præstation af Nasdaq Biotechnology Index.

Samlede aktiver: $ 125. 84 millioner

Gennemsnitlig daglig handel Volumen: 208, 970

Udgifter: 0. 95%

Udbytteudbytte: Ikke relevant

1 års resultat: -59. 66%

3 måneders ydelse: -16. 75%

Direxion Daily S & P Biotech Bear 3X ETF

(LABD LABDDx Dly S & P Bio4. 79 + 2. 79% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) Formål : Sporer tre gange den omvendte af resultaterne af S & P Biotechnology Select Industry Index.

Samlede aktiver: $ 7. 86 millioner

Gennemsnitlig daglig handel Volumen: 45, 108

Udgifter: 0. 95%

Udbytteudbytte: Ikke relevant

1-årig, 3-måneders ydelse: Ikke tilgængelig

1 -Month Performance: -18. 21%

Bundlinjen

Er bioteknologien rally over? Endnu ikke, men slutningen nærmer sig hurtigt. Ligesom med de fleste andre stærke industriforløb vil bevæget til den nedre side ryste ud de svage hænder inden bioteknologi stiger igen i fremtiden. Der vil være mere elasticitet i store cap aktier, hvor du næsten altid vil finde faktiske indtægter. (For mere, se:

Pharma vs Biotech Investering: Værd at risikoen ) Dan Moskowitz ejer ikke aktier i IBB, BIB, BIS eller LABD, men han kan måske tage stilling til den korte side i den nærmeste fremtid.