Obligationer bør være en nøglebestanddel i næsten hver pensionskonto, og især i forhold til ældre, mere konservative investorer. Men når du investerer i disse rentebærende instrumenter, er det vigtigt at forstå noget, der hedder renterisiko.

Lad os sige, at du køber en $ 5,000 US Treasury Note, der modnes om 10 år og betaler 2% rente. Hvis renten stiger i mellemtiden, forgår du muligheden for at investere den $ 5, 000 i højere yields noter. Skulle du sælge obligationen inden udløbsdatoen, vil du næsten helt sikkert gøre det tabt, fordi obligationspriserne falder, når renten stiger: Hvorfor skal nogen købe en obligationer, der tilbyder 2%, når 3% er det udbytte, der kommer?

Ladderstrategien

Mange vælger at opbygge en obligation "stige" som en måde at klare denne risiko på. I stedet for at lægge hele $ 5, 000 i en enkelt langfristet obligation, køber de separate værdipapirer med forskellige løbetider. I dette eksempel, i stedet for at sætte hele $ 5 000 i en T-obligation, kan en investor købe en $ 1 000 note, der modnes om to år, en anden, der modnes om fire år osv.

I et stigende rentemiljø er denne person ikke længere nødt til at vente 10 år for at udnytte de forbedrede udbytter. Hvert andet år kan han eller hun tage $ 1, 000 tilbage fra modningsobligationen og geninvestere den i en, der betaler en højere sats. Hvis markedet bevæger sig i den anden retning, når det er på tide at geninvestere, oplever investoren mindre et slag: Han eller hun skal kun vende 20% af porteføljens obligationsfordeling til lavere instrumenter.

En rystende stige

Det er svært at argumentere med logikken i at diversificere dine løbetider. Problemet er, at de fleste investorer konstruerer en stige med individuelle obligationer frem for obligationer. Og det har en række ulemper:

• Reduceret likviditet: I et stigende rentemiljø vil du holde fast på dine obligationer, indtil de når løbetid - ellers bliver du nødt til at sælge dem med tab . Men hvad nu hvis du har brug for ekstra penge nu? På grund af obligatoriske fonde, som regelmæssigt køber og sælger problemer, kan du ikke tage et så drastisk hit. Det skyldes, at fonden sandsynligvis har købt højere yields obligationer siden priserne faldt. Og værdien af ​​dine aktier afspejler den ekstra renteindtægt.
• Højere standardrisiko: En typisk investor kan selv ejer to dusin separate obligationer - måske færre. Hvis selv en af ​​udstederne vælger, tager du et stort hit. Til gengæld ejer obligationsfonde et stort antal obligationsproblemer. Derfor kan de absorbere virkningen af ​​en eller to standardværdier med relativt lille skade.
• Øgede omkostninger: Når du køber eller sælger et lille antal obligationer, vil du ikke få en gunstig pris.Fondforvaltere har på den anden side større gearing, fordi de beskæftiger sig med store mængder. Det er som at købe et stykke papirhåndklæder i stedet for at gå til en engroshandel og få en kæmpe pakke - du vil bruge meget mere per enhed. Derudover skal du muligvis betale en provision til mægleren, der placerer ordren i dig - og det kan nemt tackle en anden 2% til aftalen. En undtagelse er en amerikansk statsobligation eller note, som du kan købe dig selv fra regeringen på TreasuryDirect. gov.

Fund-Buying Strategies

Samlet set vil de fleste individer - især dem med mindre porteføljer - få mere fleksibilitet og bedre priser, når de køber midler frem for individuelle obligationer. Det betyder dog ikke at udskyde alle principperne for laddering.

For at mindske renterisikoen vil du stadig sprede dine forfaldstidspunkter. Du kan gøre dette på få forskellige måder. For eksempel kan du vælge en langfristet obligationsfond, som en, der sporer Barclays U. S. Aggregate Bond Index.

Omvendt kan du købe et par forskellige midler, der som helhed tilbyder en blanding af varigheder. Du kan investere i en, der fokuserer på kortfristede noter (for specifikationer her er Nogle kortfristede obligationsfonde, der er værd at være opmærksom på ), en der søger mellemlange obligationer og en, der retter sig mod langsigtede spørgsmål.

Her er endnu en tilgang. iShares tilbyder en række ETF'er, der er grupperet efter forfaldstidspunkt, så du kan faktisk "stige" med midler i stedet for individuelle obligationer. Hvad der gør deres iBonds særligt attraktivt, er de lave omkostningsforhold og fokus på værdipapirer med investeringskvalitet. (Se vores Special Feature: Exchange-Traded Funds for alt hvad du behøver at vide om ETF'er.)

The Bottom Line

Brug af en stige tilgang kan lyde som en klog ide, men at købe individuelle obligationer har iboende ulemper, især for pensionister. De fleste investorer vil gerne holde fast i obligationsfonde, som tilbyder lavere omkostninger og større likviditet. Og ladningsteknikken kan til en vis grad anvendes på midler, så investorer kan få det bedste fra begge verdener.