Obligationsporteføljer tager sædvanligvis ryglæn til aktieporteføljer, når det kommer til popularitet. Mens de spiller en vigtig rolle i den samlede aktivfordeling, synes de bare ikke at have samme opmærksomhed som deres meget jazzier-baserede fætre. De er ofte konstrueret som en eftertanke eller bare sidder uberørt i årevis, der genererer indkomst. Det er uheldigt, fordi obligationer giver en hybridfordeling og blanding af aktiernes og kontanternes risiko / returkarakteristika. (Læs mere om fordelingen af ​​aktiver i Assetfordeling inden for fast indkomst .)

Korrekt konstruerede obligationsporteføljer kan give indkomst, samlet afkast, diversificere andre aktivklasser og være lige så risikable eller sikre som designeren ønsker. Renten verden er endnu mere forskelligartet og eksotisk end noget aktiemarked nogensinde. (For relateret læsning, se Oprettelse af den moderne faste indkomstportefølje .)

Rolle i en fastindkomstportefølje
Obligationer er først og fremmest at give indkomst til obligationsindehaveren til gengæld for udlån pengene til udstederen. Banen for kuponbetalingerne fra udstederen passerer gennem udstederen (fx, regeringer, kommuner, offentligretlige selskaber, private placeringer), overførselsagenten, banken og i sidste ende obligationsindehaveren. I sin enkleste form vil en 5% -obligation med en pålydende værdi på $ 1, 000, der handler til dets værdi, give $ 50 (5% af $ 1, 000) af indkomsten til indehaveren hvert år i form af kuponer.

Det er let at glemme ordet "kupon" plejede at betyde faktiske kuponer, der blev klippet ud af obligationen. Tidligere i forrige århundrede fik obligationshavere en kuponbog med deres obligation og kunne gå til banken og præsentere kuponen for betaling eller indbetaling. Denne proces har udviklet sig, hvilket gør det meget lettere ikke kun at købe og sælge obligationer, men at modtage kuponer som indkomst. Obligationerne holdes nu i det såkaldte "gadenavn", hvilket giver lettere og sikrere fastholdelse af obligationerne.

Obligationerne kan også bruges i en konto som sikkerhedsstillelse for lån inklusive margin lån til køb af andre obligationer, aktier og nogle midler. Obligationer er ret alsidige og er fremragende likvide køretøjer til at opfylde investeringsmål og målsætninger. (Læs om højrisiko / højbelønningsverdenen for margen, der investerer i Find din margeninvestering Sweet Spot .)

Obligationsindkomst Obligationsindtægter kan enten afgiftspligtige ved føderal sats eller fritaget fra føderale skatter. Derudover er der mange forskellige afgiftspligtige forhold på statslige og lokale niveauer op til og med immaterielle afgifter. Denne form for skat har været så stærkt debatteret som ejendomsskat og vil højst sandsynligt gå i vejen fremover. (Læs mere i Gør dig klar til ejendomsskatfasen . Læs mere om skattepligtige obligationsindtægter ved at læse Obligationsskatteregler .)

Generelt er obligationsindtægter skattepligtige som indkomst, enten indgivelse som individ eller virksomhed. Dette er en ulempe for obligationer, da folk, der foretrækker aktier, vil citere, at det nuværende obligationsmarked giver et negativt afkast. Selvom det ikke lyder umuligt, er der et eksempel:

Principal	$ 100, 000. 00
Kupon	$ 4, 000. 00
Statskat	($ 280.00)
Fed Skat	($ 800,00)
Inflation	($ 3, 000. 00)
Retur	($ 80,00)
% Retur	-0. 001%

Dette eksempel viser en hovedstol på $ 100.000 investeret i en obligation, der betaler en 4% kupon, beskattet på føderale og statslige niveauer. Fradrag af tabet af købekraft med en forbrugerprisindeks (KPI) værdi på 3% netto er en negativ realrente. (Læs mere om brug af KPI til beregning af inflationen i Forbrugerprisindekskontroversen .)

På den anden side skaber en anden, hvis kuponer er fritaget for skatter på føderale og statslige niveauer Resultat:

Principal	$ 100, 000. 00
Kupon	$ 4, 000. 00
Statskat	-
Fedskat	-
Inflation > ($ 3, 000. 00)	Retur
$ 1, 000. 00	% Retur
1%	Hvorfor behøver vi stadig obligationer

Mens det er positivt, er en 1% afkast ikke meget imponerende, i betragtning af det potentielle afkast på aktiemarkederne. Mens den oprindelige reaktion på disse eksempler ville drive nybegynderens investor væk, er der grunde til, at både individuelle og institutionelle investorer kræver obligationer som led i en afbalanceret portefølje. Hovedårsagen er, at kuponindkomsten kun er en del af obligationsporteføljens samlede afkast. Desuden giver den lave korrelation af obligationer som en aktivklasse med aktieklasserne en vis stabilitet gennem diversificering. Totalrente

En obligationsporteføljers samlede afkast er den samlede værdiændring, herunder indkomst og kapitalforhøjelse eller afskrivninger over et angivet tidsinterval. Markedsværdisvingninger og i sidste ende risikokarakteristika påvirkes af renten målt ved rentekurven. Da rentemiljøet er dynamisk, er kilden til afkastet ikke kun den gældende sats på en statisk rentekurve, men forandringen i renten over tidsperioden eller horisonten. Diversificering

Som en aktivklasse hjælper obligationer med at diversificere den samlede portefølje på grund af den lave korrelation til andre aktivklasser. Den ensomme obligationsportefølje skinner altid klart, når aktiemarkederne falder. Mens korrelationerne varierer meget over forskellige tidsperioder, er de samlede obligationer ikke stærkt korrelerede med andre aktivklasser udover generelt. Selv i den enkleste form af en diversificeret portefølje - en med tre aktivklasser: aktier, obligationer og kontante obligationer kan reducere volatiliteten på grund af krydskorrelation med aktieporteføljen. (Læs mere om denne type diversificering i Diversificering ud over aktier og Diversifikation: Det handler om (Asset) Klasse .) Konklusion

Som Tonto og Robin har obligationer typisk blevet betragtet som et mindre glamourøst side-spark til obligationer, og er blevet portrætteret som en kedelig måde at investere på.Men der er faktisk mange muligheder på obligationsmarkedet, og obligationer kan være en god måde at både tjene indkomst og mindske risikoen.
For information om alternative måder at investere i rentebærende på, læs

Bond ETF'er: Et rentabelt alternativ og Obligationsfondene øger indkomsten, reducerer risikoen .