Et af de forenklende træk hos investorer er, at næsten alle ønsker at finde en "billig" aktie til at købe. Sikker på, at der er momentum investorer og chartister, der aldrig er opmærksomme på værdiansættelse eller pris, men hovedparten af ​​den investerende offentlighed vil føle, at det er at købe en handel. Hvad ikke alle investorer indser, er dog, at ikke alle slags "billige" er ens. Hvordan og hvorfor en lagers billighed kan få store konsekvenser for porteføljens ydeevne.

TUTORIAL: Lagerplukning

Den ukendte Mange "billige" bestande er billige, simpelthen fordi de er næsten ukendte. Ofte er disse aktier uden analytiker dækning. Uden denne støtte er ingen med en bred platform derude for at synge selskabets ros. Ligeledes (og i modsætning til hvad investorer kan tro og hvilke institutionelle investorer og deres reklamebureauer vil sige), bruger fagfolk ikke nødvendigvis deres dage på udkig efter uopdagede ædelstene og begravet skat.

Faktisk vil mange institutioner ikke engang overveje at investere i et selskab uden et minimum af analytikere, der dækker bestanden. Uden den institutionelle støtte kan det være svært at producere det nødvendige købstryk for at flytte et lager opad.

Ukendte aktier kan være en gave til investorer af patientværdi; der er ofte mange gode virksomheder derude handel til gode priser. På bagsiden kan det tage meget lang tid for den værdi at komme til lys, og det kan være et alvorligt forsøg på investorens tålmodighed. Desuden falder nogle af disse bestande også i den "ubukkelige" spand, og det kan gøre ventetiden endnu længere. (For yderligere oplysninger, se på Find skjulte lagergems, som analytikere ignorerer .)

The Unloved Ubundne aktier er dem, hvis selskaber har syndet mod Street - savnede skøn, nedsat vejledning eller på anden måde skuffet analytiker og institutionskomiteen. For deres overtrædelser bliver disse lagre ofte nedlagt mere i pris end de fejltagelser, der ville tyde på, at de skulle være. Ikke desto mindre kan disse bestande fortsætte med at handle under deres dagsværdi, fordi ingen ønsker at holde deres hals ud for at støtte virksomheden - at miste penge på et populært lager er tilgiveligt, men at miste penge på en hund (det var en hund på købstidspunktet ) beder om hårde spørgsmål og / eller mindre bonusser.

Fordelen ved at handle blandt de uvedkommende er, at disse bestande ofte er blevet uforholdsmæssigt straffet og har et godt omdrejningspotentiale. Desuden er der ofte en tidsperiode knyttet til denne straf, og det kan give investorer lidt mere tid til at sortere igennem og analysere dataene. På den anden side af storboksen skal investorerne være forberedt på mindst et par kvartaler af skepsis og Wall Street bare ikke "få det."Desuden er det vigtigt for investorerne at sikre sig, at de uvedkommende er uretfærdigt uvedkommende - mens mange virksomheder snuble og gendannes, er det til tider den første advarsel, der er den sidste advarsel, før firmaet går ud af en klippe.

Den ubukkelige En vis procentdel af billige aktier er billige, fordi de rent faktisk er uden grænser for det institutionelle samfund. Ud over nogle lovbestemte regler for fonde har mange andre professionelle investorer regler, der udelukker aktier under en vis tærskel af volumen eller markedsværdi. I princippet er disse regler perfekt fornuftige - ingen fondsleder ønsker at være "markedet" for en aktie eller være fast i en position, der tager 10 dage at sælge.

Bare fordi køberegler gør mening betyder dog ikke, at de ikke skaber ineffektivitet på markedet. Små investorer kan ofte købe disse små (eller tyndt handlede) virksomheder og så se institutionel interesse afhente, da virksomhederne vokser og udvides i volumen og markedsværdi. I mange tilfælde er disse simpelthen familiedrevne (eller tætte) virksomheder, der aldrig udstedte mange aktier, men er ganske tilfredse med at bare stille stille sig om deres forretning uden Wall Street's opmærksomhed.

Det er sagt, at investorer stadig skal nærme sig disse navne med forsigtighed. Lagrene af små virksomheder såvel som tyndt handlede aktier generelt kan være meget mere volatile end normalt og mere modtagelige for rygter og panik. Investorer skal også indse, at de måske står over for en straffe-bud-spredning og så begrænsede ordrer er typisk en god ide i denne kategori.

The Misunderstood En kusende fætter af de ikke-lovede, disse bestande er billige, simpelthen fordi det bredere investeringsselskab ikke forstår historien. Måske er et selskab saddled med minde om et dårlig tidligere ledelsesteam, eller det har ændret sin forretning helt, men investorerne tænker stadig på det som værende i den "gamle" virksomhed. Uanset hvad der er tilfældet, er virksomheden ikke prissat eller værdsat på sine sande fordele.

Det er ikke overraskende, at disse er de aktier, der kan betale sig for investorer, der er villige til at gøre den strenge due diligence. En lille kant i viden og magt kan give en investor ekstraordinær gearing uden stor risiko. På den anden side tager investering i denne kategori succesfuldt meget arbejde og stor selvtillid. Desuden skal investorerne være opmærksomme på en kritisk risiko - måske må Street kende den virkelige historie og det er den enkelte investor, der misforstod. (Værdien af ​​aktier, der handler med mindre end kontanter pr. Aktie, kan bedrage, se Billige aktier eller værdipapirer .) "Kun hvis alt går ret" Den farligste kategori af "billige aktier" er det, hvor lagrene kun ser billige ud på grund af oppustede og urealistiske antagelser, skøn og forventninger. Faktisk er disse lagre slet ikke billigt; deres billighed er et mirage skabt af overspændte analyser og analytikere.

Hvis der er noget godt med denne kategori, er det, at momentet kan flytte disse lagre fra "dyrt" til "latterligt dyrt" relativt hurtigt.Tænker tilbage til tech boblen omkring 1999, investorer, der kom ind i e-handel, netværk og andre tech navne lige før markedet gik parabole profit smukt - forudsat at de også husket at sælge. På den mørke side er værdierne af disse bestande bygget på hype og håb og kan kollapse meget hurtigt. Heldigvis er de ikke så svært at få øje på. Hvis investorer ser analytikere, der foretager relative værdiansættelsesopkald - "X er billigt, fordi Y og Z er endnu mere vanvittigt overvurderet" - det er en ret god advarsel, ligesom påstandene om, at "det er anderledes denne gang" eller "skeptikerne bare don ' forstår ikke. " Husk, at selv om et par aktier har handlet til 100 gange EBITDA og fortsætter med at belønne langsigtede investorer, er det ikke normen.

Vælg det rigtige billigt og få det rigtige

Jagt efter billige aktier er ædelt og givende arbejde, og en god afstilling for enhver investor. Men ligesom enhver anden jagt er det afgørende at kende stenbruddet, dets vaner, dets udstødninger og dets farer. En investor, der fokuserer på de rigtige slags billige til hans eller hendes behov og temperament, kan klare sig godt på markedet, men det er lige så vigtigt at undgå de forkerte slags billige aktier. (For relateret læsning skal du se på

PEG Ratio Nails Down Value Stocks .)