Den amerikanske fremstillingssektor sender konsekvent blandede signaler. Institut for Supply Management's Chicago PMI, som har se-savet hele året, faldt 7. 5 point til 48. 7 i november. Det sætter det tilbage i sammentrækning, angivet ved en læsning under 50. Analytikere havde forventet et resultat på 54,0, hvilket ville have markeret en svag deceleration fra oktober's læsning på 56. 2. I stedet vendte indekset tilbage til september niveau, der er blevet drevet ned af et kraftigt fald i nye ordrer fra 59. 4 til 44. 1. Produktionen faldt også, men forblev over 50. Ordrebeholdningerne var stabile og klokkerede deres tiende lige måned for sammentrækning. Beskæftigelsen og leverandørleverancerne steg en smule, der var tilbage i ekspansivt område.

- 9 ->

"Uregelmæssigt efterspørgselsmønster"

Indekset er blevet målt mellem ekspansion og sammentrækning i 2015. Det begyndte året på en høj note, stigende 0. 6 fra sin december til 59. 4 . Det har tabt højde siden, der rammer en lav på 45. 8 i februar og hopper omkring 50 siden.

Phillip Uglow, Chief Economist for MNI-indikatorer, skrev i en meddelelse, at den stærke dollar, den globale økonomiske afmatning og faldende oliepriser alle har bidraget til det "uberegnede mønster af efterspørgsel" i 2015. Han tilføjede, at resultat "støtter sagen for en gradualistisk tilgang til pengepolitisk stramning."

Markedsreaktioner

SPDR-fonden for industriel udvalgssektor (XLI

XLISel Sct Ind72. 07 + 0. 28% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) er faldet omkring 0,3% i mandag eftermiddag handel, i tråd med S & P 500 og Dow Jones Industrial Average. Fondens største beholdninger omfatter General Electric Co. (GE GEGeneral Electric Co20. 18 + 0. 25% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), 3M Co. (MMM MMM3M Co230 37 + 0,3% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og Boeing Co. (BA BABoeing Co265. 64 + 0. 60% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), som alle også er lidt lavere.

Et par hundrede miles syd udgav Dallas Fed en mere optimistisk undersøgelse mandag morgen. Det viste en anden på hinanden følgende måneds ekspansion, der blev drevet af beskæftigelsen og arbejdstidsbestemte komponenter i indekset.

Prelude til det nationale indeks

Markederne vil sandsynligvis reagere stærkere på tirsdagens udgivelse af ISM's nationale fremstillingsindeks, hvortil de regionale undersøgelser er et forspil. Måleren har en tåle i ekspansiv område, der kommer ind på 50. 1 i oktober. Konsensus estimater er stigende 0. 4 i november, men Chicago PMIs læsning tyder på, at det kunne være optimistisk.

Under alle omstændigheder tegner fremstillingen for lidt over en tiendedel af økonomien i USA.Mens fremstillingen truer med at trække væksten i fjerde kvartal, er teknologien stigende, forbrugernes stemning er sund, og beskæftigelsesbilledet er generelt positivt.

The Bottom Line

November's Chicago PMI læsning er skuffende, men kommer ikke ud af det blå. Indekset har hoppet rundt i måneder, hobbled af en stærk valuta, sænket den globale efterspørgsel og en nedgang i brændstofpriserne. Disse er langsigtede udfordringer, og investorerne er opmærksomme på dem, så markederne har ikke reageret for stærkt på nyhederne. Historien kan være anderledes for tirsdagens nationale fremstillingsindeks, men generelt ser investorerne på andre områder, såsom teknologi og forbrugsgoder, for at måle økonomiens sundhed.