Hvis du ønsker at investere i obligationer, der ikke er følsomme over for amerikanske rentesvingninger, kan du overveje PowerShares kinesiske Yuan Dim Sum Obligationsportefølje (DSUM DSUMPwrShr ETF FTII23. +0. 89% Oprettet med Highstock 4. 2. 6 ) børsnoteret fond (ETF). Formålet med denne ETF er at følge resultaterne af Citi Custom Dim Sum Bond Index. Disse obligationer afregnes uden for fastlandet og udstedes ofte i Hong Kong af regeringer og virksomheder. Mange investorer vil se ordene "Kina" og "obligation" for at følge med en 3. 24% årlig udbyttesats og straks overveje det til en investering. Selv om dette kan ende med at blive en god beslutning, er der flere risici at overveje. (For mere se: Investering i Kina .)

Alle tal nedenfor er pr. 30. april 2015.

Risici

Efter at have set på et ETF-spor, skal det næste trin altid være dets omkostningsforhold. I dette tilfælde er udgiftsforholdet 0,45%, hvilket er meget tæt på den gennemsnitlige 0,46% regningsgrad fundet i hele ETF-universet. Derfor er dette ikke en stor bekymring.

Manglende likviditet er derimod en stor bekymring. For eksempel er den gennemsnitlige daglige handelsvolumen for DSUM omkring 55.000 aktier. En tynd handel som dette medfører meget volatilitet og kan betyde vanskeligheder med at komme ind og ud af en position. På tidspunktet for denne skrivelse handlede DSUM på 24 dollar. 34 pr. Aktie. Budet var $ 24. 33 og spørg $ 24. 41. Dette er et relativt bredt bud-spredning, hvilket ikke er det, du vil se. Hvis du ender med at starte en position i DSUM, skal du sørge for at bruge en grænseregning i modsætning til en markedsordre. (For mere se: Grundlaget for bud-spørgespredningen .)

En anden risiko er, at den kinesiske regering og nogle virksomheder har en masse USAs gæld. Hvis den amerikanske dollar fortsætter med at sætte pris på, kan det føre til øget kreditrisiko. Dollaren bør fortsætte med at værdsætte i den nærmeste fremtid på grund af massive pengeudskrivningsinitiativer indledt af Den Europæiske Centralbank (ECB) og Bank of Japan (BOJ).

Kinas centralbank sænkede reservekravsforholdet for alle banker med 100 basispoint, hvilket blev gjort for at bekæmpe en langsommere vækst. Dette er endnu et lands desperate og kunstige forsøg på at genoprette væksten, men det vil ikke være effektivt over det lange løb. Sandheden er, at Kina har meget lille chance for at levere 7% bruttonationalprodukt (BNP) vækst i år. Jeg ville være chokeret, hvis Kina mødte den forventning. Kinas anti-korruption holdning, skygge bank og uhyre overophedet ejendomsmarkedet vil ikke ende godt. Men Kina skal komme igen takket være den reelle vækst i mange brancher. (Se mere: Sådan beregnes Kinas BNP .)

Selvom du udelukker alle de potentielle hovedvindes til DSUM, er dette ETF, der har afskrevet 0.45% i løbet af det sidste år. For at give dig et større billede, åbnet DSUM på 24 dollar i september 2011. Det handler for øjeblikket på 24 dollar. 34. Den 3. 24% udbytte er et plus, men det er alt, hvad du virkelig får. Er et 3. 24% udbytte værd for de ovennævnte risici? Sikkert ikke. (Se mere: Risikoen ved investering i nye markeder .)

Bundlinjen

DSUM er en entydigt designet ETF, men unik bør ikke svare til investeringsvederlag. Du bør gøre det bedre i andre obligationsrelaterede ETF'er. DSUM vil sandsynligvis forblive en sikker udbytteinvestering i den nærmeste fremtid, men risikoen / belønningsforholdet er ikke tiltalende. Hvis Kina-bunden og handelsvolumenet stiger, mens udbyttet forbliver intakt, kan DSUM være et andet udseende. Men det er lang tid fra nu. (For mere se: Emerging Markets og måden at vinde: China ETFs .)

Dan Moskowitz har ingen positioner i DSUM.