Før 2003 var antallet af virksomheder, der udbetalte udbytte til deres aktionærer, faldet i kvart i et århundrede, ifølge den amerikanske aktionærforening. Denne tendens vendte dramatisk tilbage med passagen af ​​loven om aflønning af job og vækst af skattelettelser fra 2003 (JGTRRA) den 23. maj 2003. Blandt en lang række andre skattelovsændringer, der er udformet til at starte økonomien, reducerede dette lovgivningsmæssige tidsrum midlertidigt Top individuel indkomstskat på selskabsudbytte til 15%. Det reducerede også den øverste individuelle skatteprocent på langfristede kapitalgevinster til 15%. JGTRRA har dog en solnedgangsbestemmelse, og den udløb den 1. januar 2011. Her ser vi på konsekvenserne af denne lovgivning, den historie, der førte til den, og virkningen af ​​denne ændring i skattelovgivningen på investorer og virksomheder.

Tutorial : Grundlæggende om lager

Skattelovsændringer som følge af JGTRRA
JGTRRA's passage førte til øjeblikkelige og igangværende ændringer. Ved udgangen af ​​2003 havde mere end 242 virksomheder øget deres udbyttes størrelse. Betalingerne steg igen i 2004 og 2005, 2006 og 2007, ifølge data fra Standard & Poor's, indtil partiet endelig sluttede i 2008 og 2009 som følge af realkreditinddrivelsen og kreditkrisen. (Til baggrundsvisning se Hvordan og hvorfor betaler virksomheder udbytte? og Hvordan udbytte arbejder for investorer .)

Bestemmelser i lovgivningen
Den kursændring, som JGTRRA gennemførte anvendt på udbytte fra indenlandske selskaber og "kvalificerende udenlandske selskaber", som omfatter udenlandsk selskabshandel på en etableret amerikansk værdipapirudveksling, indarbejdet i amerikansk besiddelse eller indarbejdet i et land, hvor visse traktater med USA er i kraft. Kursændringen gælder ikke for udbytte betalt af følgende:

• Kreditforeninger, gensidige forsikringsselskaber, gensidige sparekasser, landbrugskooperativer eller skattefritagne kirkegårdsvirksomheder
• Ethvert selskab, der er fritaget for føderal indkomstskat
• Værdipapirer, der ejes af en medarbejderbestand ejerskabsplan
• Aktier ejet i mindre end 60 dage i løbet af de 120 dage før og efter aktiens annoncerede tidligere udbyttedato (normalt to dage før udbetalingsdatoen) - en betingelse, der skal forhindre investorer i at købe en sikkerhed, det indtil udbyttet er betalt og derefter sælger det
• Ejendomsinvesteringer (REITs)
• Investeringer som f.eks. kortsalg, der kræver en relateret betaling i stort set ensartet eller beslægtet ejendom

Historisk udbyttebeskatning > For fuldt ud at forstå virkningen af ​​JGTRRA, har vi brug for et kort overblik over beskatningsstaten forud for dens passage.Skat begyndte med en indledende selskabsskat, generelt på en sats på 35%, der blev opkrævet mod hver dollar af overskud, som et selskab fik. Når denne skat blev betalt, blev de resterende penge brugt til at udbetale udbytte til investorer. På det tidspunkt blev udbyttesatsen klassificeret som indkomst (for investorerne) og beskattes igen. For skattepligtige i den højeste skatkonsol tog indkomstskatten 38,6% fra hver dollar af overskud, de modtog fra udbyttebetalinger.
Virksomhedsledere har længe været plaget af denne dobbeltbeskatning. Husk, at virksomheder eksisterer for at tjene deres aktionærer. Når virksomheder genererer overskud, er der kun et begrænset antal måder, hvorpå disse overskud kan stilles til rådighed eller distribueres til investorer. Citerer udbyttebetalinger som en ineffektiv kapitalanvendelse, foretrak virksomheder historisk at investere i aktiviteter, der genererer kapitalgevinster, hvorimod investorer også betalte skat, omend til den betydeligt reducerede sats på 20%. Dette tilskyndede virksomheder til at bruge deres indtjening på forskning og udvikling, nyt udstyr, lageropkøbsplaner og andre bestræbelser på at opbygge og styrke deres virksomheder. Ideelt set vil disse bestræbelser øge firmaets aktiekurs og resultere i et større investeringsafkast, når investorerne solgte deres aktier. (For at lære mere, se

Hvad er dobbeltbeskatning af udbytte? ) JGTRRA ændrede situationen dramatisk. Reduktionen af ​​skatten på udbytte var en stor udvikling. Reduktionen i skatten på langsigtede kapitalgevinster fra 20% til 15% for skatteyderne i de højeste skatkonsoller var en anden. Denne udligning tjente til at hjælpe med at udjævne spillereglerne mellem de forskellige metoder til profitfordeling til rådighed for offentligthandlede virksomheder.

Godt for investorer

Det er ikke en ny strategi for indkomstsøgende investorer at stole på stabile udbytter fra industristandlere som General Electric, Johnson & Johnson og Coca-Cola (for blot at nævne nogle få). Fordi Wall Street-analytikere ser stabile udbyttebetalinger som et tegn på styrke og skære udbytte som tegn på svaghed, har virksomheder med en stærk historie med udbyttebetalinger tendens til at opretholde disse betalinger over tid. Den pålidelige indtægtsstrøm fra disse etablerede, langsommere voksende blue chip firmaer gav dem kælenavnet "enke og forældreløse" aktier, fordi de giver en høj grad af sikkerhed for risikovægtige investorer. (For at lære mere, se
"Enke og forældreløse bestande": Indeholder de stadig? ) Med JGTRRA's passage er udbyttebetalende aktier blevet endnu mere attraktive, især for investorer i højeste skattebeslag. Mens indkomsten produceret af obligationer og andre fastforrentede investeringer beskattes som almindelig indkomst med en sats på op til 28% for skatteyderne i den højeste beslag (nedsættelse af skatkonsol er en anden fordel for JGTRRA), 15% skatteprocenten på udbyttebetalinger er et godt køb. Investorer i lavere skatkonsoller drager også fordel af lavere skattesatser på udbytte, idet afgiften på udbytte falder til 5% for investorer i 10% eller 15% indkomstskattebeslag.

Mens lavere skatter er en umiddelbar og direkte fordel, er de ikke den eneste fordel investorerne modtager fra JGTRRA. Overvej virkningen på aktiekurserne, når en virksomhed annoncerer en ny udbyttebetaling eller øger størrelsen af ​​en eksisterende udbyttebetaling. Når sådanne meddelelser gøres, bliver firmaets aktie generelt mere attraktivt for investorer, og som følge heraf er firmaets aktiekurs tendens til at stige. Denne stigning resulterer i større kapitalgevinster for investorer, når aktierne sælges.

De økonomiske fordele ved udbetaling af udbetalinger til side er også en mindre håndgribelig, men betydelig psykologisk fordel. Selvom det ikke kan måles i dollar og cent, tjener stigningen i antallet af virksomheder, der betaler udbytter, til at berolige investorernes nerver i en tid, der er plaget af virksomhedskandaler - generationen af ​​papirgevinster via Enron-stil shenanigans er meget sværere at fortsætte når der kræves store mængder kontanter for at opfylde udbytteforpligtelser.

God for virksomheder

Ud fra et corporate perspektiv er udbytte en del af virksomhedens kapitalkostnad. At reducere skatten på udbytte gjorde det billigere for virksomheder at gøre forretninger ved at gøre det billigere for dem at returnere penge til investorer. Det opfordrede også dem til at investere virksomhedernes indtjening mere effektivt og søge de mest rentable forretningsmuligheder i modsætning til at søge enhver mulighed, der gjorde det muligt for dem at undgå at udbetale udbytte.
Gør ikke en fejl, virksomhedsledere har også haft betydelige fordele, da de generelt er blandt de største aktionærer i de firmaer, de driver. Du vil ikke høre dem prale med det, men snesevis af store virksomheder har lavet massive udbyttebetalinger, der resulterede i en virtuel guldminine for ledende medarbejdere. Disse ledere modtog millioner af dollars værdipapirudbytte, der blev beskattet til 15%, i modsætning til den 28% -skattesats, der ville have anvendt på almindelig indkomst.

Konklusion: Et tidsbegrænset tilbud?

Selvom JGTRRA udløb i slutningen af ​​2010, har Kongressen forlænget nedskæringerne i henhold til denne lov frem til 2012. Men som med ethvert begrænset tilbud, selv om det er for tidligt at fortælle, hvilken vej de politiske vinde vil blæse, bør kyndige investorer pas på ikke at sætte sig i en position, hvor de er afhængige af en indkomststrøm, der kan reduceres dramatisk. Det forekommer dog sandsynligt på dette tidspunkt, at hovedparten af ​​bestemmelserne i denne retsakt vil blive fremført for de fleste skattepligtige.
For at læse mere om dette emne, se

Udbyttefakta, du muligvis ikke kan kende .