Navigering gennem Emerging Markets-sektoren kan være en udfordring for selv de mest erfarne investorer. Michael Hasenstab, administrerende direktør for Templeton Global Bond Fund (TPINX) på 48 milliarder dollar, siger, at han ofte hører spørgsmål fra investorer om, hvordan han vælger, hvilke lande der skal investeres i. I en artikel skrev han til

Investeringsnyheder < Hasenstab sagde, at han simpelthen bruger en proprietær formel til at evaluere lande, der gør det muligt for ham at se, hvilke der er fundamentalt stærke og hvilke der ikke er. Så vælger han dem, der er stærke, men af ​​en eller anden grund er det for øjeblikket ude af stand med investorer. Han undersøger fem separate generelle kriterier i denne proces. (For mere se: 4 Misforståelser, at Sink Emerging Market Investors .) Formel Formlen, som Hasenstab og hans medvirkende bruger til at skærm lande for grundlæggende sundhed kaldes Local Markets Resilience Index (LMRITM). Det bruger en proprietær scoring metode, der undersøger fem nøglefaktorer, lande skal have for at blive valgt. Indekset analyserer i sidste ende et lands evne til at vende ekstern finansiel turbulens, som f.eks. En langsommere global vækst, volatiliteten på de finansielle markeder, lavere råvarepriser og et lavere niveau af global handel.

Fem nøglefaktorer

Den første faktor, der analyseres, er et lands evne til at lære sin lektion fra tidligere fejl og erfaringer. Hasenstab og hans personale ser efter dem, der har taget ejerskab af deres tidligere mangler og integrerede bedre løsninger i deres nuværende politikker. For eksempel er et af de lande, der har bestået denne test, Mexico, hvor pesoen i øjeblikket handler på et helt lavt niveau. Men dette er et klassisk eksempel på et land, der har lært af sine tidligere fejltagelser. Mexico har overlevet tequila-krisen i midten af ​​1990'erne og har siden gjort en stor indsats for at reducere makroøkonomiske sårbarheder og reformere deres økonomiske struktur. Den har nu en mere fleksibel valutakurs og flere valutareserver, og den har også reduceret sin kortfristede gæld.

Den anden karakteristik, som holdet søger efter, er politikmix. De undersøger kvaliteten af ​​de politikker, der er lavet, og også landets centralbanks uafhængighed. De kan godt lide at se regeringer, der er villige til at tage hårde og upopulære beslutninger, som f.eks. Indførelse af pensionsreformer eller opkrævning af skatter, der vil gavne landet i det lange løb. (Se mere:

En introduktion til nye markedsobligationer

.)

Den tredje karakteristik, de søger efter, er strukturreform. Her undersøger de hvad regeringen gør for at øge den økonomiske produktivitet.De er bullish på Brasiliens udsigter i denne kategori, selv om der er meget plads til forbedringer i betragtning af deres nuværende recession og politiske ustabilitet. Men Hasenstab og hans team føler, at når den politiske struktur er stabiliseret, så vil mange reformer blive gennemført hurtigt, der vil gøre det muligt for deres økonomi at genvinde. Den fjerde faktor, som holdet vurderer, er forbrugernes efterspørgsel og størrelsen af ​​landets økonomi. Dem, der er stærke nok til at vejr ekstern økonomisk turbulens, går højt på listen over muligheder. Indonesien har for eksempel stærk nuværende vækst og også stærk forventet vækst, da mindre end 5% af befolkningen er over 65 år. Den sidste faktor, der overvejes, er niveauet for et lands sårbarhed over for eksterne faktorer. Faktorer som niveauet for udenlandsk gæld, hvor afhængig landet er på råvareprisen, undersøges, såvel som om disse egenskaber er stærke nok til at forhindre en betalingsbalanskrise eller tab af kapital til andre arenaer.

Den nederste linje

Listen over kriterier, som Hasenstab og hans hold undersøger, gør det muligt for dem at finde lande, der oplever midlertidige vanskeligheder, men fundamentalt stærke nedenunder i modsætning til lande, der har grundlæggende grundlæggende problemer. De mener, at deres tilgang vil gøre det muligt for dem at finde ægte muligheder i nye markeder lande, der kan gavne deres investorer på lang sigt. (For relateret læsning se

Investering i Emerging Market Debt

.)