En aktiekurs er en kontrakt for køb af en individuel aktiebeholdning, en aktiebeholdning eller et aktieindeks på en senere dato.

En aktiebeholdning på en enkelt aktie gør det muligt for en investor at sælge hans eller hendes aktie på en vis fremtidig dato til en garanteret pris. Hvis den garanterede pris er under markedsprisen, vil investor stadig modtage garantiprisen. Hvis markedsprisen ligger over garantiprisen, vil investor kun modtage garanteret pris og ikke være i stand til at deltage i nogen markedsforhøjelse over denne pris.

Eksempel 1:
Antag at en kunde ejer IBN på 100 og ønsker at sælge IBN-aktier om seks måneder for at hæve nogle penge. Klienten kan indgå en egenkapital fremad, hvor han vil modtage en pris på $ 125.

• Hvis prisen forbliver på eller under $ 125, vil kunden modtage $ 125 pr. Aktie om seks måneder.
• Hvis aktiekursen er på $ 130, skal kunden stadig levere aktierne til modparten og vil kun modtage $ 125 pr. Aktie og tabe $ 5 på transaktionen.

Videresalgskontrakter på en aktieportefølje fungerer på samme måde som individuelt. I stedet for at indgå særskilte kontrakter for hver enkelt af de enkelte værdipapirer i porteføljen, hvilket kan være dyrt med hensyn til gebyrer, kan lederen give en liste over værdipapirer i porteføljen til forhandleren, som vil udarbejde et citat af prisen for hvilken forhandleren ville købe værdipapirer på en fremtidig dato.

Eksempel 2:
Hvis forhandleren anfører $ 15, 000 for seks værdipapirer i din portefølje, og du beslutter dig for at indgå kontrakten, modtager du dette beløb ved udløbet af kontrakten.

Videresalgskontrakter på aktieindeks giver porteføljeforvaltere en måde at beskytte værdien af ​​deres porteføljer på eller forsøge at reducere og / eller eliminere risiko i en portefølje, der efterligner et større indeks. I stedet for at have en kontrakt for de enkelte værdipapirer, kunne lederen indgå en terminkontrakt for at sælge indekset på en fremtidig dato.

Lad os sige, at du vil beskytte din portefølje af S & P 500-værdipapirer. Du kontakter en forhandler, der giver dig et citat på $ 5, 000 på en forwardkontrakt for $ 170, 000, 000 for at sælge indekset. Disse kontrakter er typisk afregnet i kontantbetalinger i stedet for faktisk levering. Hvis indekset skulle falde med 2%, ville din portefølje tabe $ 3, 400, 000 (170, 000, 000 x. 02). Fordi du indgik en forwardkontrakt med forhandleren for at sælge indekset, drager du fordel af markedets tilbagegang på 2% til 3, 400, 000 (170, 000, 000 x 02). Eller for at se det på en anden måde kan du købe indekset på kontraktens fremtidige dato til $ 16, 660, 000 og sælge det til forhandleren på $ 170, 000, 000. Som du kan se, er gevinsten fra terminskontrakten nulstiller tabet på porteføljen mod markedsnedgangen og beskytter porteføljen.

Kig ud! Udbytte har en effekt fremad; Når du sammenligner effekten i et risikostyringsperspektiv for en portefølje eller et indeks, har udbytte dog en mindre effekt i forhold til kursbevægelserne i de aktier, der ligger til grund for indekset eller porteføljen.

De fleste fremtider betaler ikke udbytte undtagen forwards, der er "total return" fremad. I alt afkast fremover tages der hensyn til betalinger og geninvestering af udbytte inden for indekset ud over afkastet på indekset og udbetalingen af ​​enhver terminskontrakt baseret på den.