Executive kompensation er en meget vigtig ting at overveje, når man vurderer en investeringsmulighed. Ledere, der er ukorrekt kompenseret, må ikke have incitament til at udføre i aktionærernes bedste interesse, hvilket kan være dyrt for disse aktionærer. Mens nye love og regler har gjort ledelseskompensationen meget klarere i virksomhedsregistreringer, forbliver mange investorer clueless om hvordan man finder og læser disse kritiske rapporter. Denne artikel tager et kig på de forskellige former for udøvende kompensation, og hvordan investorer kan finde og evaluere kompensationsoplysninger. (For relateret læsning, se Data Mining for Investing og Løft låget på administrerende direktør kompensation .)

Typer af ledelseskompensation
Der er mange forskellige former for executive compensation, der tilbyder en række skattefordele og præstationsincitamenter. Nedenfor er de mest almindelige formularer:

1. Kontantkompensation - Dette er summen af ​​al standard kontantlønskompensation, som den administrerende direktør modtager for året.
2. Optionsstipendier - Dette er en liste over alle muligheder, der gives til udøvende; Oplysningerne inkluderer strike priser og udløbsdatoer. (For relateret læsning, se Kompensationen om kontroversion over option og En ny tilgang til aktiekompensation .)
3. Udskudt kompensation - Dette er kompensation, der udskydes til en senere dato, typisk til skattemæssige formål. Ændringer i regulativer har dog mindsket populariteten af ​​denne type kompensation.
4. Langsigtede incitamentsplaner (LTIP) - Langsigtede incitamentsordninger omfatter alle kompensationer, der er knyttet til præstationer i skatteformål. Nuværende skattelovgivning favoriserer betaling for ydelsestype kompensation.
5. Pensionspakker - Disse er pakker givet til ledere, når de går på pension fra virksomheden. Disse er vigtige at se, fordi de kan indeholde såkaldte "gyldne faldskærme" for korrupte ledere. (For mere indsigt se Sider fra den dårlige CEO Playbook .)
6. Executive Perks - Disse er forskellige andre frynsegoder, der gives til ledere, herunder brugen af ​​en privat jet, rejseudbetalinger og andre belønninger. Disse findes i fodnoter. (For at lære mere, tjek Fodnoter: Start læsning Fine print .)

Finde Executive Compensation Alle executive compensation oplysninger findes i offentlige arkiver hos Securities and Exchange Commission (SEC). SEC bemyndiger, at alle offentlige virksomheder oplyser, hvor meget de betaler deres ledere, hvordan dette beløb er afledt, og hvem der er involveret i at bestemme lønnen. Oplysningerne er beskrevet på flere steder, herunder:

• Formular 8-K : Den aktuelle begivenhedsliste kan bruges til at afsløre kompensationsoplysninger, hvis begivenheden er relateret til ændringer i kompensationspolitikker og / eller procedurer.
• Formular 10-K : Årsrapportapplikationen bruges altid til at offentliggøre årlige kompensationsoplysninger.
• Formular 10-Q : Kvartalsrapporten indeholder også kvartalsvis kompensationsinformation.
• S-1 / S-3 Formularer : Nye udgaver indeholder oplysninger om executive compensation, der er relevante for fremtidige investorer at overveje.

Evaluering af Executive Compensation Evaluering af executive compensation kan være en vanskelig opgave for den enkelte investor. Heldigvis er der mange værktøjer, der nu er tilgængelige for at gøre processen meget nemmere. Disse værktøjer analyserer automatisk SEC arkiveringer for at trække tallene og foretage sammenligninger designet til at give mening til rå information.

Betal Vs. Ydeevne
En af de mest populære måder at evaluere eksekutiv kompensation på er at sammenligne løn kontra ydeevne. Desværre gives mange ledere løfter og bonusser, selv når deres virksomheder falder. At sammenligne løn til aktieprestationer kan hjælpe dig med at afgøre, om ledere er overbetalte. Den specifikke metriske metode, der oftest bruges, er at sammenligne forandringen i forhold til årets resultat i ledende lønstigninger i forhold til årets ændring i aktiekurs. Det er klart, at hvis ændringen i aktiekursen overstiger lønforandringen, er udøvelsen ikke overbetalt. Her er et eksempel på en sammenligning for Bill Gates, som var Microsofts administrerende direktør mellem 1975 og 2000, og selskabets chefsoftwarearkitekt og formand mellem 2000 og 2006:

Kilde: ExecutiveDisclosure. com

Bill Gates 'kompensation er mellem 1998 og 2006 bundet temmelig tæt på virksomhedens samlede præstationer. Når virksomheden tjener flere penge, modtager Gates mere kompensation og omvendt. Dette er sundt, fordi det giver ledere incitamentet til at fungere godt og øge deres personlige rigdom. Tendenser, der viser, at ledere får en højere sats end præstationer, kan betyde overkompensation for underperformance - hvilket kan skade investorer både i dollars udbetalt og incitament til at udføre. (For relateret læsning, se Putting Management Under Microscope .)

Peer Sammenligning
En anden populær måde at evaluere eksekutiv kompensation på er at sammenligne en executive til hans eller hendes branchemænd. Selv om markedsledere typisk har administrerende direktører, der betales lidt mere end deres industrier, skal de fleste ledere betales på lige fod med deres jævnaldrende. Her er det samme eksempel som ovenfor, undtagen denne gang er det en peer-sammenligning i stedet for at betale vs performance:

Kilde: ExecutiveDisclosure. com

Her kan vi tydeligt se, at Bill Gates lavede mere end den gennemsnitlige leder i sin branche i den kortlagte periode. Nogle gange, hvis den udøvende virksomhed er grundlæggeren af ​​virksomheden eller en højtstående direktør, kan han eller hun fortjener højere kompensation. Fordi Bill Gates er både en industrimagul og virksomhedens grundlægger, kan dette forklare sin forholdsvis højere kompensation. Væsentlige afvigelser mellem disse to i standard ikke-grundlægger administrerende direktører kan indikere, at de er overbetalt. (For at lære mere om, hvorvidt en leder er overbetalt eller godt betalt, se Executive Compensation: Hvor meget er for meget? )

Executive Compensation Laws
Der har været mange nye love vedtaget for at hjælpe investorernes bekymringer over executive compensation. Ændringer i SEC-rapporteringskrav har tvunget virksomhederne til at inkludere en "Executive Compensation Discussion & Analysis" sektion, der skal ledsage alle fremtidige betalingsdokumenter i alle SEC-formularer. Dette afsnit kræver en "læsbar" forklaring af, hvordan kompensationen blev bestemt og hvad den omfatter.

Andre love har været mere direkte i begrænsende praksis, som virksomhederne selv bruger. Et primært eksempel på dette var fjernelsen af ​​udskudt erstatningsskat, der hjalp mange ledere med at undgå millioner i skatter. Desuden har forbedringer i andre skattekrummebaner gjort det meget sværere for bestyrelser at retfærdiggøre store udbetalinger og skjule disse udbetalinger fra investorer.

Konklusion
Executive kompensation er et meget vigtigt spørgsmål for investorer at overveje, når de træffer beslutninger. En ukorrekt kompenseret leder kan koste aktionærer penge og kan producere en direktør, der ikke har incitament til at øge overskuddet og øge aktiekursen. I mellemtiden arbejder regeringen for at bremse problemet med nye love, der lukker smuthuller og gør processen gennemsigtig. Kombineret med nye analyseværktøjer er investorer nu meget mere informerede.

For mere indsigt, se Vis og fortæl: Betydningen af ​​gennemsigtighed .