Købmandsforretninger overses ofte som investeringsmuligheder på grund af konkurrenceforholdene, lave vækstrater og historisk lave fortjenstmargener.
Men de betragtes også som kontracykliske i lighed med andre forbrugere, der ikke er holdbare. Uanset den økonomiske sving skal forbrugerne stadig købe mad. Selv om dette er sandt, bør det også overvejes, at forbrugerne under økonomiske nedturer skifter deres indkøbsvaner til lavere priser, klip flere kuponer og søge de bedst mulige priser. Dette indebærer, at dagligvarer er både cykliske og kontracykliske, hvilket gør dem vanskelige at vurdere for investorer. Lad os se på disse typer af aktier, og hvordan interesserede investorer kan sortere det bedste ud i gruppen. (For at lære mere, læs Ups and Downs of Investing i cykliske aktier.)

Hvad skal man se efter
Uanset om man vurderer købmandsforretninger cyklisk eller ej, er det vigtigt at evaluere hvert enkelt firma særskilt snarere end samlet. Industrien har set ændringer i løbet af de sidste 10 år, og prislederne og produkt- og serviceforskellene er opstået, da direkte konkurrence bliver mere almindelig. Når man vurderer købmandsforretninger, er der nogle faktorer at overveje: konkurrence, produktmix, målmarked og leverandørprisforhandling.

Konkurrence
Historisk, når margenerne er lave i dagligvarebranchen, kan hård konkurrence blive beskattet på detailhandlerne. Som billige supermarkeder, som Wal-Mart (NYSE: WMT), kommer ind på markedet, lægges der ekstra pres på traditionelle købmænd som Kroger (NYSE: KR), som tidligere kun konkurrerede med andre købmænd. Prisklubber som Costco (Nasdaq: COST) og BJ's Wholesale Club (NYSE: BJ), der drager fordel af et varieret udvalg af rabatprodukter, herunder købmandsvarer, har også sat betydelige pres på detailhandlerne.

Produktblanding
En måde for købmænd at øge deres margener er at målrette markeder med specialprodukter. Økologiske, eksotiske og unikke fødevarer har set øget interesse, da forbrugerne efterspørger sundere produkter. For eksempel havde Whole Foods (Nasdaq: WFMI) nogen succes med at genopfinde købmandsmodellen. Dens produktmix fokuserer på friske og økologiske produkter, der har tendens til at have højere fortjenstmargener, selvom specialprodukter også kan modtage virkningerne af reducerede forbrugsudgifter.

Målgruppe
Et købmands målmarked kan være vanskeligt at vurdere, da det kan ændre sig over tid. En lavprisleder som Winn Dixie (Nasdaq: WINN) har historisk set markedsført sig som omkostningsbesparende, men efter at være kommet ud af konkurs (indleveret i 2005) ændrede virksomheden i 2008 nogle butikker for at tilbyde avancerede produkter i orden at konkurrere på dette marked.Denne flip-flopping kan være forvirrende, ikke kun for kunderne, men også for investorer.

Leverandørprisforhandling
Muligheden for at forhandle leverandørpriser kommer normalt med de største købere. I en lavmargin-forretning, som købmandsvarer, har giganter som Wal-Mart klart fordelene og kan derefter overføre disse besparelser til kunderne. Dette giver virksomheden endnu mere forhandlingsrum, når råvarerne bevæger sig højere, og andre detailhandlere er tvunget til at videregive de øgede omkostninger til kunderne.

I både gode og dårlige økonomiske tider er der en gruppe forbrugere, som altid vil shoppe til dagligvarer baseret på pris, hvilket kan ligestilles med en ekstra styrkeposition. Virksomheder som Wal-Mart drager også fordel af en diversificeret produktmix og kan stole på andre forbrugslinjer for at afbalancere eventuelle blips i dagligvarebutikker. De kan også omfatte mere avancerede produkter som organiske stoffer, uden at forpligte sig til at genopfinde sig selv i købmandsmarkedet.

Hvordan og hvornår skal du investere
Hvis du mener, at købmandsforretninger bør kategoriseres som forbrugsstifter, kan det være til din fordel at købe disse aktier under økonomiske afmatninger. (For at lære mere skal du læse En vejledning til forbrugsstifter .)
Denne teori er baseret på troen på, at salget og overskuddet fra disse virksomheder ikke påvirkes negativt af reduceret forbrug. F.eks. Er fødevare- og drikkevarevirksomheder og forbrugerprodukter (sæbe, barbermaskiner) tilbøjelige til at være lavere på listen for forbrugere at skære, når udgifterne reduceres. Men hvis du mener, at detailhandelen af ​​dagligvarebutikken er mere cyklisk, overvej at købe disse aktier i samme mønster som andre detailvirksomheder som tøj, sko og hardware. Salget og overskuddet fra disse virksomheder har en tendens til at vokse, når forbrugernes udgifter stiger og kontrakter, når forbrugernes udgifter falder. (For at lære mere skal du læse Brug af forbrugsudgifter som markedsindikator. )

Da markedet er modnet, er detailhandlerne ikke længere ensartede, der sælger produkter på samme måde. Selvom du måske ser de samme mærker af mælk og æg i flere kæder, varierer deres måde, hvorpå de markedsføres, tjenesteudbyderne, og den måde, de kombineres med tendenser i nyere produkter varierer.

Bottom Line
Investering i købmandsforretninger er ikke anderledes end at investere i andre brancher eller sektorer. Priskonkurrence om produkter kan begrænse købmands evne til at øge margenerne, så mange detailhandlere har udvidet deres produkt- og servicemix til at differentiere sig. Det er sikkert sikkert at antage, at der altid vil være detailbutikker i din by, men landskabet har ændret sig dramatisk, og konkurrencen er hård, så gør dine lektier og træffe kloge beslutninger baseret på forskning og markedsanalyse.