Når alle er uddannet til at se de samme salgstal og bruttonationalproduktet (BNP), er det altid nyttigt at finde nye måder at afdække et virksomheds indtjening eller landets vækstrater. For aktieinvestorer kan valutakursudsving betyde forskellen mellem et rentabelt kvartal og en urentabel, mens for valutahandlere kan aktiebevægelser bidrage til at afgøre, om det overordnede marked søger risiko eller undgår det. Med disse oplysninger kan forhandlere og investorer få en bedre forståelse af det tætte forhold mellem disse to markeder og også få en ekstra fordel ved prognoser for markedsretningen.

SE: Forexmarkedet: Hvem handler valuta og hvorfor

Valutaernes indvirkning på aktier Der er mange måder, hvorpå valutaer kan påvirke aktier. For multinationale selskaber kan valutasvingninger øges eller reducere udenlandsk indtjening. For importører og eksportører kan valutakurser påvirke rentabiliteten og salget. Lad os tage et kig på, hvordan disse relationer fungerer.

Relativ ydeevne mellem industriens kolleger Valutafluktuationer kan betyde, at industriens konkurrenter overpresterer eller dårligere resultater. Tag f.eks. Boeing og Frankrig-baserede Airbus; Virksomhederne realiserede en divergens i rentabiliteten mellem 2006 og 2007, da euroen satte pris på 20% mod USA-dollar. Boeing, den USA-baserede flyproducent, oplevede en kraftig stigning i ordrer til sin Dreamliner-jet. Der var et bemærkelsesværdigt skift i renter af udenlandske købere, når euroen steg fra 1. 18 til 1. 42. Boeings europæiske konkurrent, Airbus, derimod, led kraftigt på grund af den styrkende euro. I tredje kvartal 2007 annoncerede Airbus, at det ville reducere 10.000 job og accelerere produktionen af ​​en ny super jumbo jet for at vende et tab på $ 810 millioner.

Importører Vs. Eksportører Valutastyrke eller svaghed kan også betyde forskellen mellem en sektor, der er mindre end en anden. Mere specifikt, når US dollar svækker, sælger virksomheder som Wal-Mart, som importerer de fleste af sine produkter, virksomheder som Boeing, som sælger mange af sine jetfly i udlandet. I figur 1 repræsenterer den orange linje dollar-indekset, mens den blå linje repræsenterer prisen på Wal-Mart divideret med prisen på Boeing. Som du kan se, når US dollar svækker, undergraver Wal-Mart Boeing, og når det styrker, Wal-Mart overgår Boeing. Årsagen til dette er, at en stærkere greenback betyder, at virksomheder som Wal-Mart har større købekraft, hvilket gør prisen på udenlandske varer billigere.

Figur 1: Når US dollar svækker, undergraver Wal-Mart Boeing, og når det styrker Wal-Mart, overgår Boeing.

Kilde: DailyFX. com

International eksponering For multinationale selskaber kan forretninger internationalt være en god eller dårlig ting. Hvis din lokale valuta svækkes, vil valutasvingninger øge udenlandsk indtjening; Hvis din lokale valuta styrker, kan valutasvingninger reducere indtjeningen. Perioden mellem 2002 og 2007 var en af ​​dollarens svaghed. Tag f.eks. McDonald's; den fordel, at selskabets kvartalsindtjening modtog fra valutakursomregningen med deres internationale eksponering, kan ikke afskediges.

SE: Forex Trading Rules

I 2007 rapporterede Aegis PLC, den britiske køber af reklameplads, et fald på 18% i første halvår på grund af negative valutakursbevægelser. Den amerikanske dollar faldt 10% mod det britiske pund i årets første halvår, mens euroen faldt 1,8%. Dette har negativt påvirket fortjeneste fra USA og europæisk salg. Virksomheder med hjemsted i Europa, Det Forenede Kongerige og endda Canada følte klemmen på en lavere amerikanske dollar, da værdien af ​​større kontrakter med producenterne lider, når overskuddet konverteres tilbage.

Fusions- og overtagelsesmål Skarpe valutakursudsving kan også føre til en stigning i grænseoverskridende fusioner og overtagelser (M & A). Da den canadiske dollar ramte en 31-årig høj i 2007, gik canadiske virksomheder på en købsbonus. Det var ikke svært at forstå, hvorfor valutaen steg 62% mellem 2002 og 2007. Denne stigning øgede Toronto-Dominion Banks markedsandel, Canadas tredjestørste bank (fra oktober 2007) til mere end 52 mia. at annoncere planer om at købe amerikansk-baserede Commerce Bancorp for $ 8. 5 mia. Aftalen var struktureret som 75% aktie og 25% kontant. Hvis TD havde handlet i transaktionen seks måneder før meddelelsen, da USD / CAD handlede på 1,16, ville aftalen have kostet $ 1. 3 milliarder flere canadiske dollars eller en præmie på 14%.

Canadiske banker har annonceret eller gennemført milliarder dollars i grænseoverskridende erhvervelser i 2007. Valutaudsving påvirker klart grænseoverskridende M & A, og det er ikke ualmindeligt at se denne tendens ofte, når virksomheder i lande med valutaer, der er steget væsentligt i værdi, bruge deres nyfundne rigdom.

Effekten af ​​aktier på valutaer Det stærkeste forhold, vi har set mellem aktier og valutaer, er forholdet mellem bærehandler og Dow. I 2007 kan du se mange valutapar, der kan kategoriseres som bærehandler. De mest populære af disse er New Zealand og australske dollars parret mod den japanske yen. Med renten på 50 basispoint i 2007 blev yenen et ekstremt billigt finansieringsmiddel, ikke kun for investeringer i højere afkast valutaer, men også for investeringer i aktier. Når Dow rallyer, har den tendens til at afspejle en voksende vilje hos erhvervsdrivende og investorer til at tage risiko. Lande, der tilbyder højere renter, gør det, fordi de generelt har højere risiko eller lavere statsgældskredit.Derfor er både Dow og carry trades et mål for risiko. Dette forhold er ikke idiotsikkert, men i almindelighed, når der er skarpe gevinster i Dow, har bærehandlerne tendens til at stige som en afspejling af stigende risikovillighed. Når Dow kollapser, vil bærehandler på japanske yenkors sælge som en afspejling af stigende risikoaversion.

Figur 2 illustrerer det tætte forhold mellem Dow (stearinlys) og bærehandler (sort linje) mellem 2002 og 2007. I dette eksempel er bærehandelsindekset tabuleret som en kurv sammensat af de tre højeste afkastvalutaer mod bunden Tre lavtliggende valutaer, der opdateres dagligt over 17 år ved brug af tre måneders LIBOR-satser for hvert land. For vores universals valuta anvendte vi de store (EUR / USD, USD / JPY, GBP / USD, USDC / HF) samt råvare dollars (USD / CAD, AUD / USD, NZD / USD).

Figur 2: Det tætte forhold mellem Dow (lys) og bærehandler (sort linje) mellem 2002 og 2007.

Kilde: DailyFX. com

Bærende handler kan og vil afvige fra aktiemarkedsafkastet på kort sigt, og erhvervsdrivende bør ikke nødvendigvis antage, at hvis Dow stiger, vil bærehandler stige samtidig. Imidlertid illustrerer det, som figur 2 illustrerer, at overførsler på mellemlang sigt er meget korrelerede. Årsagen til, at dette er tilfældet, er, at bærehandelen i sin reneste form er den uendelige jagt for udbytter af globale investorer. Når bærehandlen fungerer godt, skaber det overskydende afkast ikke blot i form af højere udbytter, men også til tider væsentlig kapitalvurdering. Disse overskydende afkast skaber en massiv mængde kapital, der søger mere spekulative afkast og ofte finder vej til aktiemarkedet.

Det modsatte gælder også, hvor stærke aktiemarkedsgevinster tiltrækker flere deltagere på markedet. For at indlede eller øge eksponeringen vil mange udenlandske investorer, især dem på hedgefondsniveau, låne mod lavtliggende valutaer som japansk yen og schweizisk franc for at udnytte deres investeringer i amerikanske aktier.

The Bottom Line I sidste ende er udenlandsk valuta her for at blive og vil fortsætte med at påvirke virksomhederne og bundlinjen i de kommende kvartaler. Betydningen af ​​dette forhold fortsætter med at vokse, da virksomheder ser over horisonten på globale markeder og konkurrenter og udvider sig ud over USA i lande som Europa og Asien. Resultatet efterlader salg og produktlinjer udsat for valutarisiko. Som følge heraf kan det med alle på aktiemarkedet se på det samme, det kan meget godt betale sig at se uden for boksen og vende sig til valutamarkedet som en hoveder for fremtidig indtjening. I sidste ende kan dette give den gennemsnitlige investor et ben op i et marked, der er bøget på lignende fortolkninger.

SE: Økonomiske indikatorer