Enhver fond, der samler kapital og bruger to eller flere underledere til at investere kapitalen - hvad enten det er gæld, egenkapital, råvarer, derivater eller valutaer, er en fond af midler. Enhver kombination af ovennævnte instrumenter kan anvendes afhængigt af fondens mål. På grund af den loese definition af dette udtryk kan en pensionsfond eller en kapitalfond betragtes som en fond af midler. Men for klarhed skal vi koncentrere os om en fond af midler, som den vedrører andre hedgefonde. Af sin natur gør en fond af midler ikke direkte investeringer, og det er kendt som et "gennemkørende" køretøj. Fondsforvalteren bruger meget tid til at evaluere og identificere strategier og vælge hedgefonde til gennemførelse af dem. Afhængigt af ekspertise fra fondscheffondens fond kan dette give overlegen investeringsresultater. Normalt er en fond af midler struktureret som et begrænset partnerskab.
Fordele:

1. Retailing - Tillader en investor adgang til et stort antal hedgefonde.
   
2. Adgang - Kan give investorer til midler, der allerede er lukket for nye investorer, hvis fondens fond allerede har kontanter placeret hos en bestemt leder.
   
3. Diversificering - Tillader investorer at diversificere risikoen for en enkelt hedgefond ved at investere i flere typer hedgefonde. En fond af midler kan styre risikoen ved at opnå lederdiversitet. De opnår dette ved at diversificere i de strategier, som ledere ansætter. Til investoren giver dette dem mulighed for at deltage i en unik kapitalfordelingsmekanisme og forhåbentlig begrænser nedadrettede risici.
   
4. Ekspertise - Ledere skal have bedre viden og erfaring med at vælge succesfulde hedgefondsforvaltere.
   
5. Due Diligence Process - Denne proces er meget tidskrævende og højt specialiseret. En fondsbestyrer skal være exceptionelt erfarne og veludstyrede til at udføre denne proces.

Fund af midler er dog ikke ulemper, og vi vil være opmærksom på ikke at diskutere dem.
Ulemper:

1. Gebyr - En investor i en fond af midler skal betale et ekstra lag af gebyrer. Normalt er disse gebyrer lige fra 1-2% af aktiverne, men også en fond af gebyrer opkræver et præstationsgebyr. Dog begrænser SEC det antal gebyrer, som en investor kan betale.
   
2. Performance - Hedgefonde i fondens fond vælges normalt af deres tidligere præstationer, hvilket ofte giver ringe indikation af fremtidige resultater. Det er klogt at huske, at en fond af midler kun er lige så god som dens leder og de underliggende fonde, den investerer i.
   
3. Diversificering er et tokantet sværd - Blanding af forskellige typer hedgefonde kan reducere din eksponering Dog vil du blive udsat for højere gebyrer og uensartede afkast.