Efter det japanske valgvalg i december 2012 gennemførte nyudnævnte premierminister Shinzo Abe en tredelt plan for at øge den japanske økonomi. Almindeligvis kaldet Abenomics, tackler Abe's plan årtiers økonomiske kampe ved at bruge massive monetære stimulanser, finanspolitik og strukturreformer for at mindske stagnation, deflatering og offentlig gæld. Hidtil har nogen gunstige økonomiske fremskridt ikke opfyldt forventede mål. På grund af manglen på legitime strukturreformer har den japanske økonomi ikke været i stand til at skabe bæredygtig vækst på mellemlang og lang sigt.

Den Europæiske Centralbanks (ECB) præsident Mario Draghi har til hensigt at løse EU's økonomiske uro på en lignende måde. Euroområdet er blevet plaget af nær-nul vækst, høj arbejdsløshed og deflation i kølvandet på den store recession. Draghis trepartsøkonomiske program, kaldet Draghinomics, er målrettet mod aggressive strukturreformer, finanspolitik og massiv pengepolitik gennem kvantitativ og kreditnedsættelse. Efter seks måneder med draghinomics indikerer indledende rapporter, at ledigheden er faldet, og inflationen er steget inden for euroområdet. På trods af den første optimisme kan levedygtigheden af ​​langsigtet bæredygtig vækst ikke vurderes uden flere års fremskridt.

Den store recession forårsagede langvarig økonomisk uro, der ødelagde Europa, Japan og USA. Krisen i euroområdet resulterede især i gældskriser i flere EU-lande, og flere lande konfronterede finansielle institutioners sammenbrud, stigende ledighed og høj statsgæld. Ifølge EU-regler må medlemslande, der bruger euroen, ikke føre årlige underskud på mere end 3 procent af BNP

;

Spanien, Italien og Frankrig løb alle underskud over loftet. Vedvarende af disse problemer i årene efter recessionen bad Draghi om at gennemføre sit økonomiske program i 2014.

Sammen med stigninger i statens låntagning har stigende lønomkostninger og handelsunderskud resulteret i økonomisk nød for EU-nationer. For at tilbagebetale gæld, reducerer banker, långivere og forbrugere udgifterne på bekostning af investorernes tillid. Især krævede Grækenlands økonomiske sammenbrud, at Den Internationale Valutafond (IMF) og ECB-bailouts på henholdsvis 147 mia. Dollars og 173 mia. USD i 2010 og 2012 var henholdsvis. Men selv med økonomiske bailouts fortsætter væksten i euroområdet med at stagnere på grund af høj arbejdsløshed og deflation.

Strukturreform

Draghinomics er baseret på tre kerneprincipper. Den første er vedtagelsen af ​​hurtige strukturelle reformer for at fremme væksten i produktionen i euroområdet. ECB kan kun direkte kontrollere pengepolitikken, så EU-medlemmerne skal gennemføre strukturelle reformer for at stimulere økonomisk aktivitet.Arbejdsmarkederne har været et centralt fokusområde for reformer. Ligesom Japan skaber euroområdet mere fleksible arbejdsmarkeder og fremmer kvinders arbejdsstyrke deltagelse.

Mens pengepolitikken og finanspolitikken har til hensigt at øge den kortsigtede vækst, har de sunde strukturelle reformer til formål at skabe langsigtet vækst på udbudssiden. Trods Draghis hensigter har flere EU-regeringer været tilbageholdende med at gennemføre disse politikker, da de opfatter dem for at være i strid med de nationale interesser. Som følge heraf er fremskridtene langsomme i lande som Frankrig og Italien.

Fiscal Stimulus

Det andet element, finanspolitikken, har som mål at opretholde langsigtet vækst og gældsbæredygtighed. I september hævdede Draghi behovet for positiv finanspolitik gennem anvendelse af skattelettelser snarere end øgede udgifter. I økonomien øger ekspansiv politik teoretisk indkomst og tilbøjelighed til at forbruge. Den økonomiske multiplikatorvirkning antyder, at en indsprøjtning af ekstra indkomst med større anvendelse af den samlede finanspolitik - som et fælles EU-budget med skatteafbrydelser - vil føre til forbedrede udgifter.

Ud over skattelettelser foreslår Draghinomics, at sænkning af udgifter i uproduktive områder kan skabe vækstmuligheder. Ligesom Japan skal stramning og finanspolitisk konsolidering etableres gennem politisk beslutningstagning for at genoprette investorernes tillid. Men i EU kræver implementering af en omfattende finanspolitik koordinering af 18 medlemsstater og budgetter.

Pengepolitik

Som Japan, U.K. og USA har vist, er pengepolitikken afgørende for genopretningsprocessen efter en recession. Kvantitativ lempelse (QE), der skaber penge til at købe finansielle aktiver uden at centralbanker udskriver nogen. og andre ukonventionelle pengepolitikker er blevet gennemført for at øge den økonomiske aktivitet i perioder med økonomisk uro.

I begyndelsen af ​​2015 indførte ECB et QE-program for at købe $ 70 mia. I statsgæld månedligt i mindst et år. Udvidelsen af ​​ECBs balancer nedsætter renten og euroen og skaber efterfølgende tilgængelig kredit for investeringer og eksport. Resultaterne af ECBs QE har dog været mislykkede. Mindst $ 1. 7 billioner i europæiske statsobligationer har nået negative afkast: 5-årige statsobligationer fra Tyskland, Sverige og Danmark giver i øjeblikket mindre end nul. Det betyder, at investorerne forud for justering for inflation betaler for at eje obligationerne.

Draghinomics vs Abenomics

Draghi tegnede sig i høj grad af Abe's reformer i udviklingen af ​​hans tredobbelte plan, der som abenomics har til hensigt at øge økonomisk opsving gennem pengepolitik, finanspolitik og strukturreformer. Både ECB og Bank of Japan har brugt kvantitative og kreditlette til at bekæmpe deflatering og genopbygge investorernes tillid som led i deres pengepolitik. På samme måde har finanspolitisk konsolidering været et fokuspunkt for bæredygtig vækst og jobskabelse; I modsætning til Draghis planlagte skattelettelser har Japan imidlertid øget den nationale omsætningsafgift for at skabe bæredygtig gæld.Det tredje element, strukturreformen, har plaget fremskridt i både Japan og euroområdet. Draghi insisterer på, at QE og finanspolitisk konsolidering ville være ineffektiv, medmindre regeringerne gennemfører strukturelle reformer på forsyningssiden; der henviser til, at den japanske regering har forsømt at tage sig af strukturelle ændringer.

Bottom Line

Som Abenomics sigter Draghinomics på at trække EU-økonomier ud af recession med et tre-trins program. Som i Japan skal strukturreform, finanspolitik og pengepolitik sameksisteres for at øge vækst, jobskabelse og gældsholdbarhed. Manglen på koordinering og gennemførelse af nøgleaspekter af Draghinomics af euroområdets regeringer har stort set bremset fremskridtene for at genoplive økonomier.