Investorer, der undersøger virksomhedens fundamentale har ikke råd til at ignorere ledelsens rolle. Det er afgørende for investorer at se, så meget som muligt, at ledelsen er både i stand til og ærlig. Problemet er, at det ikke altid er nemt at skære igennem tilklædte konferenceopkald og offentliggjorte årsregnskaber for at kunne bedømme de øverste leders kompetence.

God ledelse kan være en illusion
Det er ikke svært at fortælle om WalMarts aktiepræstationer i løbet af årtiet før 2003, at detailkæmpens øverste ledere ved en eller to ting om at drive en virksomhed. Fra den stellar vækst i Dell Computers kan investorer genkende førsteklasses lederskab af firmaets grundlægger og administrerende direktør, Michael Dell. Når det er sagt, at tanken om, at en stigende aktiekurs betyder, at ledelsen skal gøre et godt stykke arbejde, holder ikke altid vand; investorer, der engang har haft kampagne for CEO's som Enrons Kenneth Lay eller WorldComs Bernie Ebbers, men senere lidt af konsekvenserne af svig og konkurs, kan det bekræfte.

Husk, hvis virksomhedsledelsen er indstillet på at narre investorer, er kortene til at gøre det stablet til fordel for dem. Sig, at du tog en rundvisning i et produktionsselskab, der var vært for firmaets administrerende direktør. Du kan blive wowed af direktørens detaljerede viden om nyt, state-of-the-art fabrikudstyr, der snart ville øge effektiviteten og rentabiliteten. Du kan se, at administrerende direktør sætter en arm omkring en af ​​fabrikkens gulvteknikere og siger, "Stan har været hos firmaet i næsten 15 år. Hvordan er den nye baby, Stan?" Ingen tvivl om, at du ville gå hjem og troede, at administrerende direktør havde en værdifuld kombination af teknisk viden og personlige forhold.

Du har måske ret. På den anden side kunne det være, at administrerende direktør havde studeret detaljerne om kun ét eller to stykker udstyr og bygget sit forhold til Stan den morgen. Desuden kan man forestille sig administrerende direktørens samtale væk fra produktionsforsinkelser eller svag vækst til mere opløftende nyheder som det seneste køb. Pointepunktet er, at ledelsen vil præsentere sig selv i det bedst mulige lys, hvilket gør det meget vanskeligt for investorer at få et klart billede af dets reelle evne.

Heldigvis er det ikke helt ramt og savner at finde en god ledelse. Der er måder at kontrollere og overvåge forvaltningskvaliteten på for at sikre, at den ikke er fri.

Virksomhedsbesøg
Formelle ture er sjældent mulige, især for individuelle investorer. Men et hurtigt ubesøgt besøg på en af ​​virksomhedens kontorer kan give et glimt af den generelle adfærd og holdning hos ledere og medarbejdere. Er telefonen besvaret hurtigt og høfligt? Er receptionisten på bolden? Er medarbejderne begejstrede for selskabet og dets udsigter? Med andre ord er der en følelse af holdånd?

Præsentationer og konferenceopkald
I praksis tillader de fleste virksomheder Wall Street-analytikere at stille spørgsmål først. I stigende grad inviteres journalister også til at stille spørgsmål. De fleste virksomheder tegner linjen ved at lade enkelte investorer stille spørgsmål, medmindre de har store positioner i virksomheden. Mom-and-Pop-investorer er normalt ikke heldige; de er næsten altid nægtet en mulighed for at grille administrerende direktør.

Det er dog en god idé at se, hvor godt administrerende direktør og øverste ledelse stiller spørgsmålene til analytikere og journalister. Hvor godt svarer cheferne på spørgsmål vedrørende virksomhedens skuffelser? Har ledelsen en afgørende plan for at afhjælpe skuffelserne? Har ledelsen svar på spidsen af ​​deres tunge for hvert spørgsmål, eller fumler de gennem papirer og kæmper for at give svar på selv simple spørgsmål? Overfører administrerende direktør og økonomidirektør problemfrit spørgsmål til hinanden problemfrit eller er begge usikre på svar? Husk på, at ledelsen ofte selv ved analytikerpræsentationer forbereder nogle få spørgsmål og arrangerer at få dem rejst.

Udgivet rapporter
Undgå at distrahere af overdådige årsrapporter fyldt med farvefotografier af administrerende direktør og øverste ledere. Disse blanke dokumenter giver ingen betydning for virksomheden eller ledelsens kvalitet. Det er dog vigtigt at læse formandens erklæring og sammenligne de citerede resultater mod de forventede i det foregående års rapport. Selvfølgelig skal revisors rapport kontrolleres for at sikre, at der ikke er nogen kvalifikation af nogen art. Læs altid noterne, da det ofte er, hvor vigtige punkter er gemt væk.

Møderprognoser
Ledelse, der ikke opfylder formelle resultatmål eller indtjeningsprognoser, kan være på vej ud. Investor backing vil være sværere at sikre næste gang det er nødvendigt, så yderligere adgang til kapital kan blive truet. Undladelse af at møde analytikernes prognoser kan være farligt; højtbetalt analytikere vil nødvendigvis vil have nogen til at bebrejde.

Konklusion
Fordi tidligere aktiepræstationer ikke nødvendigvis garanterer kvalitetsstyring, er det vigtigt at se nærmere på, hvem der leder virksomheden. God ledelse er afgørende for enhver virksomhed, så hold øje med kvalitative foranstaltninger som de ovennævnte for at få en følelse af et firma og den ledelse, der driver det.