Det er svært at læse forretningsnyhederne uden at komme på tværs af rapporter om lønninger, bonusser og aktieoptionspakker tildelt direktører i børsnoterede selskaber. Fornemmelse af tallene for at vurdere, hvordan virksomheder betaler deres top messing er ikke altid let. Investorer skal sikre, at executive compensation fungerer til deres fordel.

Her er et par retningslinjer for kontrol af virksomhedens kompensationsprogram.

Risiko og belønning

Virksomhedskomitéer, i det mindste i princippet, forsøger at anvende kompensationskontrakter for at tilpasse ledelsens aktioner med virksomhedens succes. Ideen er, at CEO-præstationer giver værdi til organisationen. "Pay for performance" er det mantra de fleste virksomheder bruger, når de forsøger at forklare deres kompensationsplaner.

Mens alle kan støtte ideen om at betale for præstationer, indebærer det, at administrerende direktører tager risikoen. CEOs formuer bør stige og falde med virksomhedernes formuer. Når du kigger på en virksomheds kompensationsprogram, skal du kontrollere, hvor meget staveledere har for at levere varerne til investorer. Lad os se på, hvordan forskellige former for kompensation sætter en administrerende direktørs belønning i fare, hvis resultaterne er dårlige. (Se også: Evaluering af Executive Compensation .)

Kontant / Baselønninger

Disse administrerende direktører modtager ofte basislønninger godt over $ 1 mio. Med andre ord får administrerende direktør en fantastisk belønning, når virksomheden har det godt. Men de modtager stadig belønningen, når virksomheden gør det dårligt. På egen hånd giver store baselønninger lidt incitament til ledere til at arbejde hårdere og træffe kloge beslutninger.

Bonusser

Pas på bonusser. I mange tilfælde er en årlig bonus intet mere end en grundløn i forklædning. En administrerende direktør med en $ 1 million løn kan også modtage en $ 700.000 bonus. Hvis nogen af ​​den bonus, siger $ 500.000, varierer ikke med præstationer, så er administrerende direktørens løn virkelig $ 1. 5 mio.

Bonusser, der varierer med præstation, er et andet spørgsmål. CEO'er, der ved, at de vil blive belønnet for præstationer, har tendens til at udføre på et højere niveau. CEO'er har et incitament til at arbejde hårdt.

Resultat kan måles ved et antal ting, såsom fortjeneste eller omsætningsvækst, afkast på egenkapital eller kursstigning. Men ved hjælp af enkle foranstaltninger til at bestemme passende løn for præstation kan det være vanskeligt. Finansielle målinger og årlige kursgevinster er ikke altid et rimeligt mål for, hvor godt en udøvende virksomhed gør sit arbejde.

Ledere kan blive uretfærdigt straffet for engangshændelser og hårde valg, der kan skade præstationen eller forårsage negative reaktioner fra markedet. Det er op til bestyrelsen at skabe et afbalanceret sæt foranstaltninger for at bedømme direktørens effektivitet. (Se også: Evaluering af et selskabs ledelse .)

Aktieoptioner

Virksomheds trompetoptioner som en måde at forbinde ledelsens finansielle interesser med aktionærernes interesser.

Men mulighederne kan også have mangler som kompensation. Faktisk kan risici med valgmuligheder blive dårligt skævt. Når aktier går op i værdi, kan ledere gøre en formue fra muligheder. Men når de falder, taber investorer, mens ledere ikke er værre væk. Faktisk tillader nogle virksomheder, at ledere bytter gamle optionsaktier til nye, lavere priser, når selskabets aktier falder i værdi.

Det er endnu værre incitamentet til at holde aktiekursen opad, så mulighederne forbliver in-the-money opfordrer ledere til udelukkende at fokusere på næste kvartal og ignorere aktionærernes langsigtede interesser. Valgmuligheder kan endda bede øverste ledere om at manipulere tallene for at sikre, at de kortsigtede mål er opfyldt. Det forstærker næppe forbindelsen mellem administrerende direktører og aktionærer.

Stock Ownership

Faglige studier siger, at fælles aktieejerskab er den vigtigste performance driver. CEO'er kan virkelig have deres interesser bundet til aktionærer, når de ejer aktier, ikke optioner. Ideelt set indebærer det at give ledere bonusser på betingelse af at de bruger pengene til at købe aktier.

Tænk på det: øverste ledere fungerer mere som ejere, når de har en indsats i virksomheden. (Se også: Tutorials Basics Tutorial .)

Find numrene

Du kan finde oplysninger om virksomhedens kompensationsprogram i dens lovgivningsmæssige arkivering. Form DEF 14A, indleveret til Securities and Exchange Commission, giver sammenfattende tabeller af kompensation for en virksomheds administrerende direktør og andre af sine højest betalte ledere.

Når man vurderer grundlønnen og den årlige bonus, ser investorer gerne at virksomheder tildele en større del af kompensationen som en bonus frem for grundlønnen. DEF 14A bør tilbyde en forklaring på, hvordan bonusen bestemmes, og hvilken form belønningen tager, hvad enten kontanter, optioner eller aktier.

Oplysninger om CEO aktieoptioner kan også findes i oversigttabellerne. Formularen beskriver hyppigheden af ​​aktieoptionsstipendier og størrelsen af ​​tildelinger modtaget af ledende medarbejdere i året. Det beskriver også omprissætning af aktieoptioner.

Proxy-erklæringen er, hvor du kan finde numre på ledelsens "gavnlige ejerskab" i virksomheden. Men ignorér ikke bordets ledsagende fodnoter. Der vil du finde ud af, hvor mange af de aktier, den administrerende direktør ejer, og hvor mange er uudnyttede muligheder.

Igen, være beroliget, når du finder, at ledere har rigelig aktiebeholdning.

Konklusion

Vurdering af CEO kompensation er en kunst. Tolkning af tallene er ikke frygtelig ligetil. Alligevel bør investorer få en fornemmelse af, hvordan kompensationsprogrammer kan skabe incitamenter - eller desinficerer - for topchefer at arbejde for aktionærernes interesser.