a:

En højere gældsbeløb i en virksomheds kapitalstruktur øger rentebetalingerne og risikoen for konkurs. Et selskab skal søge en optimal kapitalstruktur, der balancerer gæld og egenkapital.

Konkursomkostninger ændrer væsentligt virksomhedens kapitalomkostninger ifølge Modigliani og Miller teori om kapitalstruktur. Ifølge teorien, som et selskab beslutter at påtage sig mere gæld, stiger dets vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC). Da virksomheden påtager sig mere gæld, skal den betjene den gæld med højere rentebetalinger, hvilket reducerer indtjening og pengestrømme. På grund af den høje gæld i kapitalstrukturen øges omkostningerne til at finansiere denne gæld, og risikoen for misligholdelse øges også.

Denne øgede risiko øger risikoen for konkurs. Da der tilføjes mere gæld til selskabets kapitalstruktur, øges virksomhedens WACC ud over det optimale niveau, hvilket yderligere øger konkursomkostningerne.

Disse potentielle konkursomkostninger får selskabet til at forsøge at opnå en optimal kapitalstruktur for gæld og egenkapital, ifølge Modigliani og Miller-teorien. Virksomheden kan opnå en optimal kapitalstruktur, når der er balance mellem skattefordelene og omkostningerne ved både gældsfinansiering og egenkapitalfinansiering. Traditionelt er gældsfinansiering billigere og har skattefordele gennem forrentning af rentebetalinger, men det er også mere risikabelt end egenkapitalfinansiering og bør ikke udelukkende anvendes.

Et selskab ønsker aldrig at løfte sin kapitalstruktur ud over dette optimale niveau, så WACC er højt, dets rentebetalinger er høje og risikoen for konkurs er høj.