a:

Rabatfrit cash flow for firmaet (FCFF) skal svare til alle pengestrømme og udstrømninger, justeret til nutidsværdi med en passende rentesats, at virksomheden kan forventes at bringe ind i løbet af sin levetid. Det er en form for tidsværdianalyse - hvor meget en investor ville betale i dag for at have rettigheder til alle fremtidige pengestrømme.

Gratis pengestrømme er ikke en let tilgængelig figur. Finansanalytikere skal selvstændigt fortolke og beregne frie pengestrømme. FCFF er adskilt fra det frie pengestrømme til egenkapitalen, som ikke tegner sig for obligatoriske kreditorer og foretrukne aktionærer.

Kortfattet definition af FCFF er kontantstrømmen til rådighed for alle kapitalselskaber, efter at firmaet betaler alle driftsomkostninger, skatter og andre produktionsomkostninger.

For at reducere pengestrømmen korrekt skal du først være bekendt med, hvordan du beregner de mindre komponenter i formlen. Den vigtigste af disse er den vejede gennemsnitlige kapitalomkostning (WACC) og FCFF.

Vægtet gennemsnitlig kapitalomkostning

Virksomhederne er afhængige af WACC for at estimere den vejede pris for alle kapitalkilder. Det er en måde at tillade ledere at se, hvor effektivt de finansierer operationer. Formlen for WACC kan skrives som: WACC = ((egenkapitalens værdi) / (sum af egenkapital og gældsværdi)) x (kostpris ved egenkapital) + ((gældsværdi) / (sum af egenkapital og gældsværdi)) x (omkostninger ved gæld) x (1 - selskabsskattesats)

Gratis kontantstrøm til firmaet

Der findes flere konkurrerende formler for FCFF. En relativt simpel version starter med indtjening før renter, skatter og afskrivninger. Den kan skrives som: FCFF = EBITDA x (1 - skattesats) + (Afskrivninger og afskrivninger) x (skatteprocent) + (Ændringer i driftskapital) - (Kapitaludgifter)

Enkel tilgang til rabat FCFF

En simpel definition af værdien af ​​et firma - og en undervist i CFA-kurser - svarer til den endeløse strøm af frie pengestrømme diskonteret af WACC. Men meget afhænger af virksomhedens forventede vækst, og om denne vækst vil være stabil.

En enkeltstadie, fastvækstestimering af diskonteret FCFF kan udtrykkes på denne måde: FCFF / (WACC-vækstrate). Multistage modeller er betydeligt mere komplekse og bedst udført af dem, der er komfortable med calculus.

Forventning af fremtidige pengestrømme

Forudsigelse af fremtidig vækst og nettokassestrømme er i bedste fald en inexakt videnskab. Der er to fælles tilgange i den finansielle litteratur: Anvendelse af historisk pengestrømme og forudsigelse af ændringer i de underliggende komponenter i pengestrømmen.

Det er nemt at bruge den historiske metode. Hvis firmaets fundamentale forhold er solide og ikke forventes at ændre sig i overskuelig fremtid, kan analytikere anvende den historiske frie pengestrømshastighed.

Den underliggende komponent metode er ikke så let. Omsætningsvæksten er tilpasset forventet afkast og omkostninger til fremtidige investeringer, som omfatter udskiftning og udvidelse af fast kapital, eventuelle afskrivninger og ændringer i driftskapital.

Forvirre ikke fysisk fast kapital, som f.eks. Maskiner og fabrikker, med kapitalfinansiering fra gæld og egenkapital.