Mens der i mange henseender er en forskel på en indeksfond (IMF) og en børsnoteret fond (ETF), er der forskellige. Denne artikel vil fokusere på denne forskel med det formål at afgøre, hvilken af ​​de to der er mere egnet til investorens behov. Her er et tip lige foran - det afhænger af, hvilken slags investor du er.

Passiv forvaltning
Husk, at både IMF og langt de fleste ETF'er forvaltes passivt, i. e. , de er bundet til et markedsindeks, som fonden sporer.

For eksempel til IMF og ETF'er investeres de penge, der går i den meget brugte S & P 500, automatisk og mekanisk proportionalt i aktier i fonden i henhold til procentdelen af ​​deres kapitalkapitalvægt. Hvis IBMs markedskapital repræsenterer 1, 7% af S & P 500 Index, for hver $ 100, der investeres i enten en IMF eller ETF, der sporer dette indeks, $ 1. 70 går ind i IBM lager. Det er et anliggende, at indeksering har været i stand til at overgå de fleste aktivt forvaltede fonde - den præcise procentdel varierer fra et år til et andet mellem 60 og 80%.

De fleste investeringsfolk vil være enige om, at det aktive passive ledelsesproblem ikke kræver en eller en beslutning. Begge typer af fondsledelse har plads i en fond investors portefølje. Men hvis IMF og ETF'er ligner samme dyr, er de ikke: IMF er en fond og ETF er en bestand.

Den forskel, der gør stor forskel
Den eneste forskel mellem en IMF og en konventionel investeringsfond er dens form for ledelse: Den tidligere bruger indeksering, og sidstnævnte bruger et menneskeligt element til at træffe investeringsbeslutninger. IMF har eksisteret siden John Bogle, grundlæggeren af ​​Vanguard, oprettede indeksfondet i midten af ​​1970'erne. I 2010 tegner 359 IMF'er for lidt mindre end $ 1 billioner af $ 12 billioner af investeringsforeninger i USA.

ETF'er blev oprettet i slutningen af ​​1990'erne som reaktion på ønsket hos faglige og institutionelle investorer for sofistikeret aktiv handel med markedsbaserede midler, som ikke kan gøres med den traditionelle investeringsfond, hvad enten det er indekseret eller styres. ETF'er adskiller sig fra IMF, da de er opbygget som aktier, noteret på børser og derfor handlet som aktier.

De fordele, der ønskes "køb og salg af fleksibilitet", som er en eufemistisk sætning, der dækker programmeret og intraday handel, tager korte positioner, køber på margen og bruger arbitragepriser og muligheder. I de tidlige år brugte ETF'er typisk brede markedssegmentindekser, såsom S & P 500 og Russell 2000, på samme måde som IMF. I løbet af 2000'erne skiftede ETF-industrien sin salgsfremmende maskine. Resultatet? ETF sponsorer har designet hundreder af uprøvede, komplekse og ofte snævert fokuserede indekser, der har produceret en lavine af ETF'er.I 2001 var der 118 ETF'er - det ser ud til, at der ved udgangen af ​​2010 vil være tæt på 1, 100 værd over $ 1 billioner.

Gør ingen fejl; de fleste ETF'er er blevet oprettet for aktive erhvervsdrivende og ikke buy-and-hold, langsigtede individuelle investorer. Med nogle undtagelser forsøger ETF-investorer at slå markedet, og IMF-investorer forsøger at matche markedet.

Hvad eksperterne skal sige
John Bogle anerkender i sin bog, "Count It On" (John Wiley & Sons, 2010), at bredbåndsbaserede ETF'er, der sporer fundamentalt gode indekser, har fortjeneste for den gennemsnitlige investor. Han er imidlertid på rekord og bemærker, at "… mens det er nemt at se, hvordan ETF'er tjener kortsigtede børshandlere, er det svært at se, hvordan de tjener langsigtede investorer betydeligt mere effektivt end den klassiske, billige regelmæssige indeksfond." < Ikke overraskende er Charles Schwab en entusiastisk fortaler for ETF'er. Schwab er citeret i en artikel fra

Barron's om ETF'er, der siger: "Der er ingen bedre måde for enkeltpersoner at opbygge diversificerede porteføljer. Hver aktivklasse er tilgængelig ved rock-bottom-omkostninger." I det samme Barrons spørgsmål sætter redaktørens brev sin velsignelse på Schwabs ETF-godkendelse ved at sige: "Vi har altid troet, at smarte personer og deres rådgivere kan slå markedet."

Den

Wall Street Journal finansielle rubrikker, i dette tilfælde J. Alex Tarquinio , har en mere omhyggelig opfattelse af ETF'er. Tarquinio er kritisk for de "mere arcane, niche-orienterede produkter", som repræsenterer det store antal ETF'er, der rulles ud i de seneste måneder. Hans bekymring er fokuseret på den hurtige rate ETF'erne er blevet lukket i 2008-2010: "Omkring 140 har lukket ned siden begyndelsen af ​​2008 - det svarer til næsten 900 traditionelle fonde. (Til sammenligning er kun 10 ETF'er lukket i det foregående 15 år). "

David Fry er grundlægger og udgiver af

ETF Digest og en bedst sælgende forfatter og hyppig kommentator på ETF-emner. Han er en veteran på omkring 35 år i handel med aktiehandel og porteføljestyring. Hans artikel "Hvordan man sikkert kan navigere gennem overfyldte ETF-farvande" ( AAII Journal , oktober 2010) er en afbalanceret vurdering af ETF-markedet og gælder for både ikke-professionelle og professionelle investorer. Hans afsluttende bemærkninger til dette stykke er værd at bemærke: "Den gode nyhed er, at den store udstedelse af børshandlede fonde skaber muligheder for investorer, som hidtil aldrig eksisterede. Den dårlige nyhed er, at investorer bliver nødt til at arbejde hårdere for at adskille hveden fra bukkene. "

The Bottom Line

Så hvilken slags investor er du? Brug af en bilforståelse kan hjælpe dig med at besvare spørgsmålet og styre dig i den rigtige retning. Hvis du har kørt en Toyota Corolla og kommer fra punkt A til punkt B uden meget besvær, skal du holde dig til et Corolla-lignende (simpelt, nemt at køre) indeksfond. Læsere skal bemærke, at der som nævnt er et lille antal børshandlede midler, der sporer traditionelle, brede markedsindekser med etablerede track records, der også falder ind under denne kategori.
Men hvis du længes efter spændingen og udførelsen af ​​en Maserati-lignende (risikabelt, højt udviklet) ETF, og du ved, hvordan man kører en, er nogle af de ETF'er, der blev oprettet i slutningen af ​​2000'erne, dem, der passer til dig. Det er værd at huske på, at indeksfondet kan se ud som skildpadden og den børsnoterede fond som hare i Aesops fabelagtige løb, og vi ved alle, hvordan den viste sig.