I en optionshandel sætter begge sider af transaktionen et væddemål på volatiliteten af ​​den underliggende sikkerhed. Selv om der findes flere metoder til måling af volatilitet, vælger opsætningshandlere generelt to målinger: Historiske volatilitetsforanstaltninger forbi handelsintervaller af underliggende værdipapirer og indekser, mens implicitte volatiliteter måler forventningerne til fremtidig volatilitet, der udtrykkes i optionspræmier. Kombinationen af ​​disse beregninger har direkte indflydelse på optionspriserne, specielt præmiekomponenten kaldet tidsværdi, som ofte svinger med graden af ​​volatilitet. I almindelighed er perioder, hvor disse målinger indikerer høj volatilitet, en fordel for valgmulighederne for sælgere, mens de lave volatilitetsaflæsninger nyder godt af købere.

Historisk volatilitet

Også omtalt som statistisk volatilitet vurderer den historiske volatilitet udsvingene i de underliggende værdipapirer ved at måle prisændringer over forudbestemte tidsperioder. Denne beregning kan være baseret på intradag ændringer, men måler for det meste bevægelser baseret på ændringen fra en slutkurs til den næste. Afhængigt af opsætningshandlenes forventede varighed kan den historiske volatilitet måles i trin fra 10 til 180 handelsdage.

Ved at sammenligne procentvise ændringer over længere perioder kan investorerne få indblik i relative værdier for de planlagte tidsrammer for deres optioner. For eksempel, hvis den gennemsnitlige historiske volatilitet er 25% over 180 dage, og aflæsningen for de foregående 10 dage er 45%, handler en aktie med højere end normal volatilitet. Fordi historiske volatilitetsforanstaltninger over tidsmetricer har tendens til at kombinere dataene med underforstået volatilitet, der tager fremadrettede aflæsninger på optionspræmier på tidspunktet for handlen.

Impliceret volatilitet

Ved at måle væsentlige ubalancer i udbud og efterspørgsel repræsenterer underforståelig volatilitet de forventede udsving i en underliggende aktie eller indeks over en bestemt tidsramme. Optionspræmier er direkte korreleret med disse forventninger, stigende i pris, når enten overskydende efterspørgsel eller udbud er tydelig og faldende i perioder med ligevægt.

Niveauet af udbud og efterspørgsel, der driver implicitte volatilitetsmålinger, kan påvirkes af en række faktorer, der spænder fra markedsmæssige begivenheder til nyheder, der er relateret direkte til et enkelt selskab. Hvis flere Wall Street-analytikere f.eks. Foretager prognoser tre dage før kvartalsrapporten om indtjening, at et selskab rent faktisk vil slå forventet indtjening, kan implicitte volatilitets- og optionspræmier stige betydeligt i de få dage forud for rapporten.Når indtjeningen er rapporteret, vil den implicitte volatilitet sandsynligvis falde i mangel af en efterfølgende begivenhed for at drive efterspørgsel og volatilitet.

Brug af historisk og implicit volatilitet

I forholdet mellem disse beregninger tjener den historiske volatilitetslæsning som basislinje, mens udsving i implicit volatilitet definerer de relative værdier af optionspræmier. Når de to foranstaltninger repræsenterer tilsvarende værdier, anses opsionspræmier generelt for at være ret værdsatte ud fra historiske normer. Optionshandlere søger afvigelserne fra denne ligevægtstilstand for at udnytte overvaluerede eller undervurderede optionspræmier.

For eksempel, når den implicitte volatilitet er betydeligt højere end de gennemsnitlige historiske niveauer, antages præmiepræmier at blive overvurderet. Højere end gennemsnittet præmier skifter fordelen til opsætningsskribenter, der kan sælge til åbne positioner med oppustede præmier, der tyder på høj implicitte volatilitetsniveauer. Under disse omstændigheder er målet at lukke positioner med overskud, idet volatiliteten går tilbage til gennemsnittet, og værdien af ​​optionspræmier falder. Ved hjælp af denne strategi agter handlende at sælge højt og købe lavt.

Valgkøbere har derimod en fordel, når den implicitte volatilitet er væsentligt lavere end de historiske volatilitetsniveauer, hvilket indikerer undervurderede præmier. I denne situation kan et afkast af volatilitetsniveauer til basislinjen gennemsnit resultere i højere præmier, når optionsejere sælger til lukkede positioner, efter standardhandelsmålet om at købe lav og sælge høj.