I hvilket omfang er Goldman Sachs Group, Inc. s (GS GSGoldman Sachs Group Inc243. 49-0. 37% Lavet med Highstock 4. 2. 6 >) Renteindtægter, valutaer og råvarer (FICC) handelsvirksomhed arbejder og fortjener resultatet løbende investeringer i den pågældende virksomhed?

Er det tillid eller stædighed?

Goldman-investorer, der har oplevet lagerfald på mere end 21% og 16% i respektive tolv måneder og seks måneder, ønsker svar på disse spørgsmål. Og Goldman-ledere, der citerer markedets up-and-down-handelscykluser, fortsætter med at forsvare deres position og opmuntrer investorer til at afvente afmatningen. (Se også:

Goldman Sachs 'fortjeneste, Stock Plunges .) - Det er vigtigt at huske, at cyklerne vender om, selvom timingen af ​​sådanne bøjninger kan være svær at forudsige. "Chief Executive Officer Lloyd Blankfein og præsident Gary Cohn sagde fredag ​​i deres årlige brev til aktionærer, rapporterede Bloomberg. "Det føles helt sikkert, at cyklussen er blevet forlænget, især da renten i mange dele af verden forbliver - eller endda under - nul, og vækst og deflation bekymringer har blandt andet været vedholdende. ”

Henvisningen til en "langvarig cyklus" er en underdrivelse. Goldman har haft en gennemsnitlig nedgang på 23% i forhold til året før i FICC-forretningen i de seneste tre kvartaler. I det fjerde fjerde kvartal, der blev rapporteret i januar, fik FICC en omsætning på 1 dollar. 12 mia. Var ned 8%. Dette var dog forud for årets fald på 33% i tredje kvartal og 28% i andet kvartal. Af lignende årsager besluttede Morgan Stanley (MS

MSMorgan Stanley50. 14 + 0. 24%

Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) at scalere tilbage på sin FICC-forretning, med henvisning til overskuddet, blandt andre faktorer. Goldman fortsætter med at presse fremad. "Vores fokus er fortsat at styre både de strukturelle og konjunkturelle kræfter, vi ser på spil, mens de fortsat er fleksible nok til at indfange fremtidige vækstmuligheder", skrev Blankfein og Cohn i deres årsbog. Goldman rapporterer første kvartal indtjening den 19. april. Og analytikere forbereder sig på nedgang på næsten 60% i FICC-forretningen. Og mens nogle analytikere mener, at Fed ikke kan hæve satser igen i år, er der ikke opnået konsensus. I mellemtiden, Goldman, forudsat at dets FICC forretning er stadig stærk, bør drage fordel af volatiliteten omkring usikkerheden om, hvorvidt Fed vil handle. (Se også:

Er Goldman Sachs Bankable efter $ 5. 1 Billion Fine?

) Bundlinjen Handelsmiljøet har været præget af stærke FICC-indtægter i betragtning af den drastiske stigning i volatiliteten på markedet har været vidne til i år.Og med flere konkurrenter, der helt efterlader FICC-forretningen, bør dette give plads til Goldman til at fange markedsandelen. Med andre ord vil alt andet end en stigning i FICC-indtægterne i første kvartal være en skuffelse, hvilket tvinger ledelsen til at svare på flere spørgsmål om, hvorfor de har modstået trangen til at skelne tilbage på en foruroligende virksomhed.