a:

Hver enkelt investor kræver en unik præmie for at antage markedsrisiko eller markedsrisikopræmie. Flere konservative investorer kræver et relativt højt afkast for at udsætte deres investeringsfonde til markedsrisiko; mindre risikovillige investorer kan være villige til at acceptere et lavere afkast for samme risiko. Derefter skal udstedere og sælgere af specifikke investeringer justere deres tilbudte afkast for at skabe tilstrækkelig investorinteresse.

Historiske markedsrisikopræmier er de samme for alle investorer, ex post. Markedsrisikoen er imidlertid ikke den samme for alle aktiver.

Hvad er markedsrisikopræmien?

I finansiel terminologi beskriver markedsrisikopræmien det ekstra afkast, som investorer kræver for ikke at vælge risikofrie aktiver, såsom amerikanske statsobligationer.

Forestil dig en potentiel investor, der har en ekstra $ 1, 000, der kunne sættes i arbejde. Denne person har et par forskellige muligheder: pengene kunne udlånes af interesse; det kunne placeres på en rentebærende indskudskonto, som f.eks. en opsparingskonto eller et depositumsbevis (CD); det kunne bruges til at købe næsten risikofri statsgæld; det kunne bruges til at købe et relativt omsætteligt fysisk aktiv, såsom fast ejendom eller guld; eller det kunne bruges til at købe værdipapirer.

Selvom alle aktiverne lovede samme afkast, ville investor stadig ikke være ligeglad. Dette skyldes, at hver af disse muligheder har forskellige risici. Hvis investor er mest bekymret for at beskytte den primære balance i sine besparelser, graviterer han mod indskudskonto eller statsgæld.

Udstedere og sælgere af mere risikable alternativer vil stadig investorens penge, så de øger deres tilbudte afkast eller falder deres priser. Denne proces fortsætter, indtil sælgerne kan overbevise investorer om at købe deres aktiver i stedet for de risikofrie aktiver. Forskellen mellem denne kurs og den risikofrie rente er kendt som markedsrisikopræmien.

Hvis statsobligationer og indlånskonti tilbyder 2% renter og udstedere af en bestemt aktie tilbyder 5%, er markedsrisikopræmien 3%.

Beregning og gennemsnittet af markedsrisikopræmien

Økonomer og finansanalytikere lægger stor vægt på de fremherskende manifestationer af markedsrisikopræmien. Der er et par almindeligt accepterede metoder til beregning af denne præmie for gælds- og egenkapitalinstrumenter.

Den enkle formel for en given portefølje er som følger: forventet afkast på markedsporteføljen = risikofri afkast + markedsrisikopræmie.

Kapitalaktiver prismodellen (CAPM) har en formel, der justerer for forskellige aktivrisici: forventet afkast på et bestemt aktiv = risikofri afkast + beta * markedsrisikopræmie.

I CAPM-modellen kalibrerer beta-teorien på baggrund af den systematiske risiko eller den ikke-diversificerbare risiko, der er forbundet med aktivet.

Betydningen af ​​markedsrisikopræmien

Markedsrisikopræmier har klare konsekvenser for både investorer og sikkerhedsudstedere. Hvis en virksomhed ønsker at indsamle penge, skal den kende markedsrisikopræmien for at bestemme kapitalomkostningerne. Beslutningstagere, der afbalancerer dette bedste, realiserer relativt højere margener.

Investorer driver markedsrisikopræmien gennem deres vilje til at modige usikkerhed og påtage sig risiko. Dette giver en afgørende økonomisk funktion ved at koordinere kapital og andre produktionsfaktorer. Det tjener også som folkeafstemning om tillidsniveauet på de finansielle markeder.