Som grundlægger og administrerende direktør for din virksomhed har du arbejdet hårdere og ofret mere end nogen for at gøre det vellykket. Du har gjort forskningen, konsulteret tillid til rådgivere og besluttet, at den bedste måde at tage din virksomheds vækst på næste niveau er gennem et indledende offentligt udbud (IPO). Men du vil ikke have fællesaktionærer, bestyrelsesmedlemmer eller investeringsselskaber, som ikke har sat deres blod, sved og tårer ind i virksomheden for at afgøre, hvordan det løber. Her er nogle metoder til at holde større kontrol over din forretning efter IPO.

Opret forskellige aktieklasser

Offentlige ejede selskaber kan vælge at udstede forskellige klasser af almindelige aktier. Hver klasse kommer med et andet sæt rettigheder for aktionærer. Den mest almindelige praksis er at udstede A-aktier og B-aktier. A-aktier kan give aktionærer 10 stemmer eller 100 stemmer for hver aktie, de ejer, mens B-aktier kan give aktionærer 1 stemme for hver aktie, de ejer. Eller det kunne være omvendt; der er ingen regel, der siger, at klasse A-aktier skal være overlegen for klasse B-aktier. Aktierne med ekstra stemmeret kaldes undertiden "super stemmerettigheder". ”

Når selskabet bliver offentligt, kan det give sine grundlæggere, ledere og andre nøgleinteressenter nok superstemte aktier for at hjælpe dem med at bevare kontrollen over virksomheden. Koncentrering af stemmerettigheder blandt en bestemt aktionærgruppe gør også et overtagelsestilbud vanskeligere. Selskabet kan vælge at sælge til offentligheden sine almindelige aktier med mindre stemmeret. Virksomheder, der har brugt denne strategi, omfatter Groupon, LinkedIn, Facebook og New York Times.

Ulempen med denne strategi er, at A-aktionærerne måske ikke er tilfredse med det. De kan mærke, at insidere har for meget kontrol over selskabet og vil ikke handle i almindelige aktionærer, hvilket vil medføre, at selskabet og dets aktiebeholdninger går under opbygning. Aktionærerne i klasse B kan forsøge at tvinge en stemme fra alle aktionærer til at slippe af med de to forskellige aktieklasser og deres ulige stemmerettigheder. (Se Hvad kan aktionærerne stemme om? for at lære mere.)

Mange offentlige virksomheder bruger forskellige aktieklasser til at delegere kontrol. Ford Motor Company (F) har for eksempel lige en lille procentdel af aktier med super stemmeret, men de giver Henry Fords arvinger kontrol over 40% af stemmerne. I maj stemte aktionærerne med et forslag om at eliminere den dobbeltkursede børsstruktur, men det forhold, at der blev krævet en stemme, tyder på, at mange aktionærer er utilfredse med systemet. (Lær mere i De to sider af dobbeltkursaktier .)

Vær et kontrolleret selskab

Et kontrolleret selskab, i henhold til børsregler, er et selskab, hvor en individuel gruppe eller et andet selskab ejer mere end 50% af aktierne.Disse virksomheder er ikke forpligtet til at have en uafhængig bestyrelse, et uafhængigt kompensationsudvalg eller en uafhængig nomineringsfunktion til bestyrelsesmedlemmer. Medlemmer af revisions-, kompensations- og styrelsesudvalg behøver ikke at være uafhængige i et kontrolleret selskab. Den dobbeltklassede lagerstruktur letter eksistensen af ​​kontrollerede virksomheder.

Du kan også være et familiestyret firma. Disse kan eller ikke opfylder børsdefinitionen for kontrolleret virksomhed, men i dem har grundlæggere eller deres familier en betydelig procentdel af selskabet og kan udpege direktøren. Disse typer virksomheder udgør næsten en femtedel af Fortune Global 500, rapporterer The Economist. Eksempler herpå er Wal-Mart Stores, som i vid udstrækning ejes og drives af grundlægger Sam Waltons børn og Facebook, som styres af grundlæggeren Mark Zuckerberg og har bestemmelser om kontrol til at overføre ved hans død til alle han udpeger.

Selv om det ikke er påkrævet, har Facebook et flertal af uafhængige bestyrelsesmedlemmer, og dets kompensations- og styrelsesudvalg består udelukkende af uafhængige direktører. Selv kontrollerede virksomheder kan vælge at løsne tøjlerne lidt for at pacificere aktionærerne.

Du kan ikke holde kontrol til en hemmelighed, selvom: Du skal offentliggøre det i dine offentligt arkiverede rapporter. Aktionærer har ret til at vide, hvad de kommer ind i, og nogle ser øget risiko for at investere i kontrollerede virksomheder, fordi kontrollerede virksomheder har vist sig at undervurdere sammenlignet med ikke-kontrollerede virksomheder, og de betragtes som mindre ansvarlige for offentligheden. Men kontrollerede virksomheder er fortsat underlagt uafhængige revisioner og de fleste andre krav om at blive offentligt handlede. Fra 2012 var der 114 kontrollerede virksomheder i S & P 1500 Composite, herunder LinkedIn, Zynga, Groupon og Facebook.

Kopier Alibaba's Partnerskabsstruktur

Da den kinesiske e-handelsvirksomhed Alibaba blev offentliggjort i september 2014, var den usædvanlige virksomhedsstruktur stor nyhed. I stedet for at bruge to aktieklasser for at lade ejerne beholde kontrol, ville det have 27 partnere, der ville udpege bestyrelsesmedlemmerne; to andre virksomheder, der var selskabets største aktionærer, Yahoo og SoftBank, ville være forpligtet til at godkende nomineringerne. Partnerne ville effektivt styre bestyrelsen og begrænse udenfor aktionærernes input. Ligesom kontrollerede virksomheder er udenlandske private udstedere og selskaber begrænset til uafhængige bestyrelseskrav.

Alibaba Partnership har i dag 30 medlemmer, og dette nummer vil fortsætte med at ændre sig, når nye partnere vælges og eksisterende partnere trækker sig tilbage eller forlader virksomheden. Partnere er begrænset i deres evne til at sælge deres aktier, og udenfor aktionærer er fortsat begrænsede i deres evne til at udpege eller udnævne direktører eller påvirke virksomhedernes beslutningstagning. Cofounders Executive Chairman Jack Ma og Executive Vice Chairman Joe Tsai beholder betydelig kontrol over virksomheden gennem denne struktur.

Selskabets vedtægter begrænser også tredjeparters evne til at få kontrol over selskabet gennem bestemmelser som forskudte vilkår for bestyrelsesmedlemmer, så de ikke alle kan erstattes på samme tid.(På trods af det velkendte potentiale for interessekonflikter mellem Alibaba-partnerskabet og de generelle aktionærer, havde selskabet den største børsnotering i historien, men aktiekursen er faldet betydeligt siden da. (Lær mere i Hvad er Alibaba? og Forstå Alibabas forretningsmodel .) Sørg for, at udenlandske aktører er bredt fordelt

Du behøver ikke bruge forskellige aktieklasser med forskellige stemmerettigheder eller være et kontrolleret selskab til at holde ansvaret for din virksomhed Ledelsen og bestyrelsesmedlemmerne kan eje mindre end 50% af aktierne, men stadig være i kontrol, så længe eksterne enheder ikke ejer en stor procentdel af aktierne. Opadgående af denne strategi er, at det kan være mere glædeligt over for udenlandske aktionærer, der værdsætter at have aktier med lige stemmerettigheder til, hvad insidere har. Ulempen er, at du ikke kan kontrollere, hvem udenforstående sælger deres aktier til, så overtagelsen er altid en mulighed. Denne strategi er ikke så stærk som de andre til at beholde kontrol over din virksomhed.

Den nederste linje

Når du tager din virksomhed til rådighed, betyder det, at du mister meget af den frihed, du havde som privat virksomhed. Ikke alene skal du overholde mange regler, du skal også holde aktionærerne glade. Når du accepterer offentligheden penge, skal du være ansvarlig over for dem. Men det betyder ikke, at du skal lade dem kalde alle skud. Du har været med til at få virksomheden til, hvor den er i dag, og du fortjener at være i kontrol, så længe du fortsætter med at levere resultater.