Analyse af virksomhedens varebeholdninger og tilgodehavender er et pålideligt middel til at hjælpe med at afgøre, om det er et godt investeringsspil eller ej. Virksomhederne forbliver effektive og konkurrencedygtige ved at holde lagerniveauet nede og fremskynde opkrævningen af, hvad de skylder. I denne artikel tager vi dig gennem processen trin for trin.

SE: Hvordan beregner jeg opgørelsesomsætningsforholdet?

Få varer fra hylden
Som investor ønsker du at vide, om en virksomhed har for mange penge bundet i sin beholdning. Virksomheder har begrænsede midler til rådighed for at investere i lagerbeholdning - de kan ikke levere en levetidstilførsel af hver vare. For at generere kontanter for at betale regninger og returnere en fortjeneste, skal de sælge de varer, de har købt hos leverandører. Lageromsætning måler, hvor hurtigt virksomheden flytter varer gennem lageret til kunderne.

Lad os se på USAs gigant Walmart, der er kendt for sin supereffektive drift og state-of-the-art forsyningskædesystem, som holder varebeholdninger på et minimum. I regnskabsåret 2011 sad opgørelsen på sine hylder i gennemsnit 40 dage. Som de fleste virksomheder leverer Walmart ikke lagerbeholdningsnumre til investorer, men de kan skylles ud ved hjælp af data fra Walmarts årsregnskaber.

Opgørelsedage = 365 Dage / (Gennemsnitlige vareomkostninger solgt / Gennemsnitlig beholdning)

Opnå gennemsnitlige COGS
For at få de nødvendige data, find sine konsoliderede resultatopgørelser på selskabets hjemmeside og find omkostningerne ved solgte varer (COGS) eller "salgsomkostninger", der ligger lige under toplinjens salg (omsætning). For regnskabsåret 2011 udgjorde Walmart's COGS US $ 315. 29 mia.

Indhentning af gennemsnitlig beholdning
Se derefter på den konsoliderede balance (næste side efter resultatopgørelsen). Under aktiver finder du opgørelsesfiguren. For 2011 var Walmarts beholdning 36 dollars. 3 milliarder kroner, og i 2010 var det 32 ​​dollar. 7 mia. Gennemsnittet de to tal ($ 36, 3 milliarder + $ 32, 7 milliarder / 2 = $ 34, 5 milliarder), divider derefter dette lager gennemsnit, $ 34. 5 mia. I den gennemsnitlige varepris, der blev solgt i 2011. Du vil nå det årlige omsætningsforhold 9. 1. Nu fordelt antal dage i året, 365, med det årlige omsætningsforhold, 9,1, og at giver dig 40. 1. Det betyder, at det tager Walmart omkring 40 dage, eller omkring en halvanden time at cykle gennem sin beholdning. Dette antal lagerdage er også kendt som "dage-til-sælge" figuren.

Det mindre antal dage, desto mere effektiv er en virksomhedsinventariering for mindre tid, og mindre penge er bundet i lagerbeholdningen. Ved hjælp af de samme beregninger ovenfor gav Walmarts tal tilbage i 2003 45 dage, hvilket viser, at inden for dette årtiområde har virksomheden øget lagerbeholdningen.Således frigøres penge til ting som forskning og udvikling, markedsføring eller endda tilbagekøb og udbetalinger. Hvis antallet af dage er højt, kan det betyde, at salget er dårligt, og varebeholdningerne haler i lager.

SE: Sådan vurderer du et virksomheds balance

Husk dog, at det ikke er nok at kende nummeret på et bestemt tidspunkt. Investorer har brug for at vide, om den dag-til-sælgende varebeholdning bliver bedre eller værre i flere perioder. For at få en anstændig følelse af tendensen, skal du beregne mindst to års værdier af kvartalsvise opgørelsessalgstal.

Hvis du ser en åbenbar tendens i numrene, er det umagen værd at spørge hvorfor. Investorer ville være tilfredse, hvis antallet af lagerdage faldt på grund af større effektivitet opnået gennem strammere lagerkontrol. På den anden side kan produkterne flytte slyngen hurtigere, simpelthen fordi selskabet sænker sine priser.

For at få et svar skal du vende tilbage til resultatopgørelsen og se på Walmarts bruttoavance (top-line-indtjening eller nettoomsætning minus salgsomkostninger). Kontroller, om bruttomarginaler i procent af omsætning / nettoomsætning er på en opadgående eller nedadgående bane. Bruttomarginaler, som er konsistente eller på vej, giver et opmuntrende tegn på forbedrede effektiviteter. Krympende marginer på den anden side tyder på, at selskabet anvender prisnedskæringer for at øge salget. Når man ser tilbage på tallene, vil du opdage, at Walmarts bruttomarginer udtrykt som en procentdel af nettoomsætningen faldt 0,2% fra 24,9% i 2010 til 24,7% i 2011 (bruttomargin = nettoomsætning - COGS / nettoomsætning).

Hvis lagerdage øges, er det ikke nødvendigvis en dårlig ting. Virksomheder lader normalt lagerbeholdninger opbygge, når de introducerer et nyt produkt på markedet eller forud for en travl salgsperiode. Men hvis du ikke forudser en åbenbar afhentning i efterspørgslen kommer, kan stigningen betyde, at usolgte varer simpelthen samler støv i lagerlokalet.

Indsamling af hvad der skyldes - snart!
Tilgodehavender er de penge, der for tiden skyldes et selskab af sine kunder. Ved at analysere den hastighed, hvorpå et selskab indsamler hvad det skyldes, kan fortælle dig meget om dets økonomiske effektivitet. Hvis en virksomheds indsamlingsperiode vokser længere, kan det betyde problemer fremad. Virksomheden kan lade kunderne strække deres kredit for at genkende større toplinksalg, og det kan stave problemer senere, især hvis kunder står over for en kontanterknap. At få penge med det samme er at foretrække at vente på det - især da nogle af det, der skyldes, aldrig bliver betalt. Jo hurtigere et firma får sine kunder til at foretage betalinger, jo hurtigere har det kontanter til at betale for lønninger, varer og udstyr, lån og bedst af alt udbytte og vækstmuligheder.

Derfor bør investorer bestemme, hvor mange dage i gennemsnit selskabet tager for at indsamle sine tilgodehavender. Her er formlen:

Tilgodehavender Dage = 365 Dage / (Indtægter / Gennemsnitlige tilgodehavender)

På toppen af ​​resultatopgørelsen finder du indtægter.På balancen under omsætningsaktiver finder du kundefordringer. Walmart genererede $ 418. 9 milliarder i nettoomsætning i 2011. Ved udgangen af ​​det år var kundens tilgodehavende 5 milliarder dollar, og i 2010 var det 4 milliarder dollar, hvilket gav en gennemsnitlig kundefordring på ca. 7 milliarder dollar.

Indtægter fordelt på gennemsnitlige tilgodehavender giver et omsætningsforhold på 60 kr.. Dette viser, hvor mange gange virksomheden har omlagt sine tilgodehavender i årets løb. Tre hundrede og femogtreds dage af året divideret med tilgodehavender omsætning på 60 giver en omsætning på tre dage af tilgodehavender. I gennemsnit tog det cirka en uge for Walmart at modtage betaling for de varer, den solgte.

SE: Læs dette før du sælger

Forstørrelseseffektivitet
Det er gode nyheder, når du ser en forkortelse af både lagerdage og indsamlingsperioden. Det er dog ikke nok at forstå, hvordan et firma kører. For at måle reel effektivitet skal du se, hvordan virksomheden stabler op imod andre aktører i branchen.

Lad os se, hvordan Walmart sammenlignede i 2003 med Target Stores, en anden stor, offentligt noteret detailkæde. Dramatiske forskelle kan ses. Mens Walmart i gennemsnit vendte om sin opgørelse hver 40 dage i løbet af denne periode, tog Target's omsætningsomsætning næsten 61 dage. Walmart samlede indbetalinger på bare tre dage. I mellemtiden krævede Target, som var stærkt afhængig af langsomt at indsamle kreditkortindtægter, næsten 64 dage for at få sine penge. Som Walmart viser, bruger konkurrenter som benchmark kan forbedre investorernes følelse af virksomhedens reelle effektivitet.

SE: Et kig på corporate profit margins

Stadig kan sammenligningsnumre bedrage, hvis investorer ikke gør nok forskning. Bare fordi en virksomheds tal er lavere end en rival, betyder det ikke, at en virksomhed vil have en mere effektiv præstation. Forretningsmodeller og produktmix skal tages i betragtning. Opgørelsessykluser adskiller sig fra industri til industri.

Husk at disse effektivitetsforanstaltninger i vid udstrækning gælder for virksomheder, der fremstiller eller sælger varer. Softwarevirksomheder og virksomheder, der sælger intellektuelle ejendomsrettigheder såvel som mange servicevirksomheder, bærer ikke opgørelse som led i deres daglige drift, så opgørelsesdagernes metriske værdi har ringe værdi ved analysering af disse virksomheder. Men du kan helt sikkert bruge dagens fordringer formel for at undersøge, hvor effektivt disse virksomheder indsamle, hvad der skyldes.

Bundlinjen
Find ud af, hvor firmaets kontanter er bundet i varebeholdninger og tilgodehavender, kan hjælpe med at kaste lys over, hvor effektivt det styres. Det tager selvfølgelig tid og kræfter at udtrække oplysningerne fra årsregnskabet. Men at gøre analysen vil helt sikkert hjælpe dig med at finde ud af, hvilke virksomheder der er værdige for investeringer.