Ændring af kapitalandele og værdistyring er i stigende grad blevet det dominerende fokus for virksomhedsledere og selskabsinvestorer. Fusioner og overtagelser (M & A) kan bruges af ledere til at drive værdi. Når det lykkes, er der fem hovedmåder, hvor M & A driver aktionærformue. I denne artikel vil vi vise dig, hvordan sammensmeltning eller erhvervelse af et firma kan have enorme indvirkninger på virksomhedernes markedsværdi.

Værdiansættelse af M & A Selskaber Værdien af ​​en virksomhed stammer fra forventninger til fremtidens præstationer. Antallet af kontantejere forventer at indse fra deres investering hjælper med at bestemme den pris, de er villige til at betale for at sikre denne investering. Aktionærer fortjener og forventer tilstrækkelig afkast for deres risikovillige kapital. Ledere anvender omkostninger ved kapitalovervejelser, når de træffer investeringsbeslutninger - det vil sige de anvender deres ejeres kapital på en sådan måde, at det giver tilstrækkelig afkast. Et driftsselskab er en portefølje af investeringer, og dets driftspotentiale som kontantstrøm for ejeren er en opsummering af både investeringsmulighederne og risici.

Fusioner og overtagelser (M & A) er et effektivt værktøj, der anvendes af ledere til at drive værdi, som oftest udtrykkes i form af værdiansættelse af aktier. En fusion og / eller erhvervelse kombinerer to organisationer, og der er faktorer, der driver aktieskabernes velstand skabt gennem M & As. (For at lære mere om M & As, læs Grundlæggende om fusioner og overtagelser og Fusionen - Hvad skal man gøre, når virksomhederne overgår .)

Symbiotiske forhold Virksomheder, der forfølger symbiotiske strategier og operationer, kan forfølge erhvervelser for at realisere værdi. Dette gælder især i en fragmenteret industri, hvor et stort strategisk selskab eller en investeringsfond beslutter at "sluge" mindre konkurrerende virksomheder og derved konsolidere branchen. Tag f.eks. En forretningssektor som halvledere, som har relativt høje udgifter til forskning og udvikling (F & U).

Halvlederfirmaer bruger ofte en masse penge i F & U i håb om at udvikle en næste generation af computerknip. Disse virksomheder kan finde det hensigtsmæssigt at kombinere deres operationer, og med den kombinerede (og større) enhed kan højere salgsvolumen understøtte højere budgetter (i absolutte dollars) til udvikling af en next-gen chip. Dette ville sænke forskningsomkostningerne som en procentdel af nettoomsætningen. Jo flere ressourcer et selskab bruger til at skabe en konkurrencemæssig fordel, desto mere sandsynligt er det at vinde forretninger i sin branche. Værdi er skabt for aktionærer, fordi man regner med at høste flere penge fra denne nye forretning, hvilket igen fører til aktiekursen.

Market Presence Ledere kan også forfølge opkøb som et middel til yderligere at øge deres virksomheds markedsmæssige tilstedeværelse i en given industri.En fælles tilgang er at konstruere en mere effektiv salgs- og markedsorganisation ved at kombinere virksomheder. Ledere kan indføre benchmarks, fremme de bedste sælgere og opgave de mest talentfulde marketingchefer til at sprede deres tilgang til resten af ​​salgsorganisationen. Omvendt kan de skære ned på ineffektive forhandlere eller produkter. Denne tilgang øger generelt de samlede indtægter, da de nye trænings- og salgsprocesser fører til bedre effektivitet med kunderne. (For at fortsætte med at læse om dette emne, se Hvorfor risikostyringsrisikoen for meget .)

Sådan benchmarking er ikke begrænset til salgs- og marketingafdelingen; Det kan anvendes på alle områder af den nyligt kombinerede virksomhed. Ledelsen gentager denne benchmarking tilgang og søger lignende mestere i menneskelige ressourcer, informationsteknologi, drift, finansiering, strategi og juridiske. Ved at fremme det bedste og anvende de optimale processer, forbedres forskellige afdelinger, hvilket fører til en stærkere organisation. Det er overraskende, at effektive virksomheder handler med højere værdiansættelsesmultipler på markedet.

Konkurrencedygtige priser Fusioner og overtagelser bruges også ofte til at konstruere en større markedsværdi for erhververen. Højere markedsandele resulterer ofte i større købekraft over leverandører. Øgede ordrer resulterer i lavere købspriser for materialer og tjenester, hvilket gør det muligt for virksomheden at være mere konkurrencedygtig. Mens leverandører ofrer lavere margener pr. Enhed, er de ofte villige til at indgå bulkrabatter som et middel til at realisere hurtigere omsætning for deres produkter og tjenester. Det er muligt for en leverandør at generere flere kontanter med lavere fortjenstmargener for sine produkter, hvis det øger den kurs, hvor varerne sælges. Wal-Mart, for eksempel verdens største virksomhed med hensyn til omsætning, udnytter sin gigantiske købekraft over sine leverandører. En sådan tilgang fører til lavere priser for sine kunder. Wal-Marts konkurrenter er på sin side nødt til at konkurrere på andre veje end dem, der er afhængige af prisfastsættelsen.

Diversificering Virksomheder erhverver også supplerende organisationer for at diversificere deres produkt- og serviceydelser. Ledere kan generere flere indtægter ved at tilbyde deres eksisterende kunder øgede valg på varer og tjenester. Bilforhandlere, for eksempel, sælger ikke kun biler, men giver en bred vifte af vedligeholdelsesrelaterede eftermarkedetjenester, der giver bekvemmelighed for bilejere. Eftermarkedet reparationstjenester er ofte mere lukrative og genererer højere margener end produkttilbud.

Operations
Erhverv kan også bruges til at forbedre den kombinerede virksomheds aktiviteter, især for fremstillingsvirksomheder. Virksomhedskunder vurderer ofte deres leverandørers evne til at levere varer som planlagt. Ved at tilføje flere faciliteter øger virksomheden sin produktionskapacitet - og dens troværdighed - når man forsøger at vinde forretning. Derudover virksomheder, der fusionere nuværende muligheder for at reducere eller eliminere duplikationer og overlappe i jobfunktioner.For eksempel kan juridiske, finansielle og menneskelige ressourceafdelinger kombineres, hvilket medfører omkostningsbesparelser.

Konklusion
Kort sagt styrer større virksomheder naturligvis højere værdiansættelse. Et lille selskab med 10 millioner dollars i omsætning og 10% nettoresultatmargin har en lavere værdiansættelse end en 100 millioner dollar virksomhed med samme 10% nettoresultatmargin. Større virksomheder betragtes som investorer som mindre risikable virksomheder, da den større pengestrøm fra operationer gør det muligt for ledere at sikre mere kredit fra sine finansiere. Som tidligere nævnt afhænger virksomhedens værdiansættelse af det fremtidige pengestrømme, som investorerne forventer af deres investering. Derfor søger ledere at opretholde og / eller øge aktionærernes afkast ved at erhverve virksomheder for at forfølge en række metoder, der øger fremtidige kontanter.