Da OPEC fortsætter sin produktionshastighed for at opretholde sin markedsandel, og dermed sætter yderligere nedadgående pres på råoliepriserne, har olieraffinaderierne stadig en blast. At eje raffinaderibestande er en effektiv måde for investorer at få eksponering over for olie- og gassektoren, hvilket giver investorer mulighed for at drage fordel selv i tider med faldende oliepriser. (Se mere om Forskellen mellem olietjenester og raffinaderier .)

Her er et kig på olieraffinaderiet, kørselsfaktorerne i sine vurderinger og et par bestande værd at overveje.

Olieaffinaderiernes virksomhed

Raffinaderier tager råolie og producerer forbrugerprodukter som benzin og jetbrændstof (raffinerede olier). En række andre biprodukter, herunder naphtha, olefiner, asfalt, smøremidler og petroleum, skabes også som en del af raffineringsprocessen.

Selvom der er driftsomkostninger til at køre et raffinaderi, påvirkes raffinaderivurderingen stærkt af efterspørgslen og priserne for både raffinerede produkter og råolie. Men selvom råoliepriserne tørrer, kan raffinaderier stadig tjene gode penge, hvis efterspørgslen efter raffinerede produkter forbliver robust. En nøje sporet parameter i raffineringsvirksomheden er "efterspørgselsvækst": væksten i efterspørgslen efter raffinerede produkter på årsbasis. Refinere kan fortsætte med at opnå overskud i en tid med at bremse efterspørgslen, så længe efterspørgselsraten forbliver ikke-negativ og stabil.

Raffineringsmarginen er defineret som forskellen mellem råolieindhold (input) og de forskellige produkter (output), der genereres som en del af raffineringsprocessen. (Det kaldes også sprængspredningen.) Raffinering af margener har haft en stjerneløb i løbet af de sidste 18 måneder takket være de lave råoliepriser, der giver høj raffineringskrav. De højolieforbrugende lande som Kina og Indien har brugt den lavere prisfastsættelse niveauer som en mulighed for at lagre millioner af tønder olie og dermed øge raffinaderiet. Reuters rapporterer, at raffinering af margener har "ramt deres højeste i mere end to år over 11 dollar pr. tønde." ) Nylige markedsudviklinger til raffinaderier

En nylig BofA Merrill Lynch Global Research-rapport nævner følgende punkter om, hvordan efterspørgslen -Growth af forskellige raffinerede produkter er blevet hjulpet af lave oliepriser.

Tidlige fremskrivninger for efterspørgselsvæksten i olie i 2015 var for en udvidelse til 800, 000 tønder om dagen. Imidlertid er disse fremskrivninger afviklet med en stor margin, da efterspørgselsvæksten på olie nåede op på 1. 7 millioner tønder om dagen.

• Bensin efterspørgselsvækst fra to af de største forbrugere, Indien og Kina, voksede med henholdsvis 14% og 12%.
• Kina forventes at være føreren af ​​en stigning på 25% af den globale efterspørgselsvækst i benzin, og eksisterende kapaciteter fra eksisterende raffinaderier vil ikke kunne opfylde sådanne høje krav.
• Nettoresultatet er, at efterspørgselsvæksten for forskellige raffinerede produkter skal forblive høj, hvilket betyder stærke forretningsmuligheder for raffinaderier.

Raffinaderier til investeringer

Aktiekurser for olieselskaber (som Chevron Corp. (CVX

CVXChevron Corporation116. 99-0. 04% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83. 16-0. 70% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) og af olie-ETF'er som USO USOUS Oil Fund Partnership Units11. 48-0. 30% Lavet med Highstock 4. 2. 6 , har ramt bunden af ​​faldende oliepriser. Men i denne uro har raffinaderierne opretholdt deres modstandsdygtighed i de sidste 12 måneder med afkast fra 45% til 67%. (For mere se: At lave et downstream-spil med olieraffinader .) Billedrettighed: Yahoo! Finance

Lad os undersøge det fremtidige potentiale hos nogle raffinaderielager. < HollyFrontier Corp. (HFC

HFCHollyFrontier Corp42. 05-0. 05%

• Lavet med Highstock 4. 2. 6 ): HFC har en stærk kundebase på det indenlandske amerikanske marked. Det udnytter en robust infrastruktur gennem sit søsterselskab, Holly Energy Partnere (HEP HEPHolly Energy Partners LP33. 31-1. 42% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ), hvilket giver det betydelige besparelser, mens man sourcing råolie. Det er også et af de mest effektive raffineringsvirksomheder, da afkastet på sysselsatt kapital (ROCE) og raffinaderiet bruttomargin pr. Tønde er blandt de højeste af sin peer-gruppe i løbet af de seneste fem års drift (ifølge årsrapporten ). Den har en konsistent oversigt over udbyttetilskud og planer om at holde fast i dens momentum ved at øge driftseffektiviteten. Valero Energy Corp. (VLO VLOValero Energy Corp81. 44-0. 01%
• Lavet med Highstock 4. 2. 6 ): Valero rapporterede stærkt overskud i tredje kvartal 2015 , med raffinering af margener stiger med 30%. Raffineringssegmentet producerede også $ 2. 2 milliarder i driftsindtægter, mere end dobbelt sammenlignet med samme periode sidste år. En regelmæssig udbyttebetaler kvartalsvis øgede Valero udbyttet til 50 cent en aktie for udbetalingen af ​​november 2015. Selv om bestyrelsen godkendte en aktietilbagekøb på $ 2. 5 milliarder kroner, fortsætter Valero med at investere i at udvide sin drift og forbedre logistik i håbet om yderligere at forbedre sine fortjenstmargener og opnå lavprisadgang til råolie. Phillips 66 (PSX PSXPhillips 6694. 25-0. 19%
• Lavet med Highstock 4. 2. 6 ): PSX er en regelmæssig udbyder, hvis udbetalinger er steget konsekvent over de sidste par år. PSX genererer størstedelen af ​​sin virksomhed fra raffineringssegmentet og bruger nu disponible indtægter til at udvide sig til petrokemiske og midstream segmenter. Disse skridt er rettet mod at forbedre sin infrastruktur til at købe lavpris råolie på lang sigt.Det arbejder også på en større opgradering til sine raffinaderier, hvilket vil forbedre driftseffektiviteten i forbindelse med øget efterspørgsel efter sine raffinerede produkter. PSX er et tiltrækkende langsigtet hold, da udbytteindtægter forventes jævnligt. Tesoro Corp. (TSO): En anden højt udbyder betaler, TSO meddelte for nylig, at den vil erhverve Great Northern Midstream LLC, en råolie marketing og logistik leverandør. Denne erhvervelse vil hjælpe Tesoros ambitiøse planer om at opbygge en olie-til-jernbane terminal. I sidste uge købte TSO Flint Hills Resources for sine marketing- og logistikaktiver i Alaska. Med seks raffinaderier genererer raffinaderiet 70% af TSO's indtægter, mens resten kommer fra logistik- og detailvirksomhed, herunder 2 300 brændstofstationer. Udvidelse til logistik ved at bruge kontantstrømme fra raffinaderisegmentet er et tiltrækkende skridt, da det vil hjælpe TSO med at reducere driftsomkostningerne og også gøre det muligt at diversificere tværsegmenter for langsigtede fordele.
• PBF Energy (PBF) : Med operationer over USAs nordøstlige og midwestlige regioner sikrede PBF for nylig 500 millioner dollars i langfristet gæld til at erhverve et nøgleraffinaderi fra ExxonMobil. Sammen med sin nylige erhvervelse af en lignende facilitet (Chalmette Refining) vil købet af ExxonMobil øge PBFs kapacitet med omkring 60%. Det forventes at blive den femte største private raffinader i USA. Credit Suisse har øget sin målpris for PBF-aktier til 47 dollar pr. Aktie i forhold til den nuværende markedspris på 34 dollar.
• Den nederste linje Råolieøkonomi er en kompleks videnskab, hvor en lang række tilknyttede funktioner påvirkes af svingninger i pris og forsyning. Raffinaderier har haft et godt løb i de seneste måneder, da oliepriserne er faldet for at optage lavt niveau, hvilket giver mulighed for højere raffinaderivinducenter. Investorer skal bemærke, at en nedgang i raffinering af margener kan påvirke raffinaderiernes værdiansættelser negativt. Det er en flygtig forretning, så investorer bør holde øje med markedsudviklingen.

På tidspunktet for skrivningen havde forfatteren ingen stilling i de nævnte instrumenter.