I næsten et århundrede har USAs dollar tjent som verdens førende reservevaluta, idet kronen engang blev brugt af pund sterling. Fremtiden for dollaren som den mest populære reservevaluta er mindre sikker. Reservevalutaer er udenlandsk valuta, som centralbankerne besidder. Når et land køber reserver, placerer det ikke valutaen generelt. I stedet parkerer den reserverne i centralbanken. Reserverne er erhvervet gennem handel, hvor det overtagende land sælger varer i bytte for valuta. Reservevalutaer fiterer således internationale handelshjul ved at hjælpe lande og virksomheder med at foretage transaktioner med samme valuta, en meget enklere opgave end at afregne transaktioner, der involverer forskellige valutaer. Deres popularitet er let at se: mellem 1995 og 2011 steg mængden af ​​valuta i reserven med over 730%, fra omkring $ 1. 4 billioner til $ 10. 2 billioner.

Udstedere af Reserve Valutaer Reservevalutaer udstedes typisk af udviklede, stabile lande. Den valuta, der oftest holdes som en valutareserve, er den amerikanske dollar, som ifølge Den Internationale Valutafond (IMF) omfattede næsten 62% af de tildelte reserver i slutningen af ​​2012. Andre valutaer i reserven omfatter euro, japanske yen , Schweiziske franc og pund sterling. Dollaren, mens den stadig er den mest holdbare reservevaluta, har set øget konkurrence fra euroen. Euroen er vokset fra lidt mindre end en 18% andel af tildelte reserver, da den blev introduceret på finansmarkederne i 1999 til 24% ved udgangen af ​​2011.

IMF rapporterer begge tildelte reserver, hvilket betyder, at et land har identificeret valutaerne i reserven og de samlede valutareserver. Den samlede andel af de samlede beholdninger, der er tildelt reserver, er faldet støt i årenes løb, fra 74% i 1995 til 55% i 2011. Meget af dette skift kan forklares ved at ændre valutareserver i nye og udviklingslande. I 1995 havde de avancerede økonomier omkring 67% af de samlede valutareserver, hvoraf 82% af disse blev tildelt reserver. I 2011 var billedet vendt på hovedet: Nye og udviklingslande havde 67% af de samlede reserver, med mindre end 39% tildelt. Nye lande har nu omkring $ 6. 8 billioner i reservevaluta.

Fordele ved Reserve Valuta Status Hvorfor alle de hubbub omkringliggende reserve valuta status? At være det land, der udsteder en reservevaluta, reducerer transaktionsomkostningerne, da begge sider af transaktionen involverer samme valuta, og den ene er din. Reserve-udstedelseslande er ikke udsat for samme valutakursrisiko, især når det gælder varer, der ofte er citeret og afregnes i dollar.Fordi andre lande ønsker at holde en valuta i reserve og bruge den til transaktioner, betyder den højere efterspørgsel lavere lånekostnader gennem deprimerede obligationsrenter (de fleste reserver er statsobligationer). Udstedende lande er også i stand til at låne i deres hjem valutaer og er mindre bekymrede over at opbygge deres valutaer for at undgå misligholdelse.

Ulemper ved Reserve Valuta Status Reserve valutastatus er ikke uden sine ulemper, og de problemer, der udstedende lande står over for, understreges, hvorfor modne økonomier tendens til at være dem, der udsteder bredt holdt valutaer. Låneomkostninger, der skyldes udstedelse af en reservevaluta, kan medføre tab af udgifter i både den offentlige og den private sektor, hvilket kan resultere i aktivbobler og ballongdannelsesgæld. Stimulusudgifter i USA led for eksempel kinesiske ledere til at frygte en svag dollar, da det ville ødelægge landets værdi af dollar-denomineret gæld. Man kunne også argumentere for, at en del af grunden til, at USA kunne bruge så frit, er, at overskydende kinesiske besparelser skulle parkeres et sted, og at der var et sted i dollaren. Denne begivenhed er ikke noget nyt; Robert Triffin (af Triffin Dilemma Fame) identificerede denne mangel, mens guldstandarden stadig levede og sparkede. Ikke at kontrollere udstrømningen af ​​valuta sætter også svage finansielle institutioner i fare, og Hollywood (og det virkelige liv) viser, hvor meget kriminelle elsker dollars.

Hvordan får valutaer reservestatus? Lande udfylder ikke en ansøgning, så deres valutaer bliver reservevalutaer, og der findes ingen international organisation, der giver denne status. At sætte sig i voksenbordet hjælper det med at være et udviklet land med en stor økonomi med relativt fri kapitalstrømme, for at få et banksystem i stand til at håndtere at være kreditor og have eksportflytning. Disse krav gør reserve valuta status en rig verdensklub, meget til mange udviklingslandes chagrin. Kinas valutaer (verdens næststørste økonomi), Brasilien (sjette), Rusland (niende) og Indien (10.) - BRIC-landene - betragtes ikke som reserve, hvorfor disse lande har været mere vokale fortaler for oprettelsen af et reserveland uden tilknytning til et hvilket som helst land.

Skrig for en global valuta vokser højere, når dollaren er forholdsvis svag, da en svag dollar gør USAs eksport billigere og kan ødelægge handelsoverskud i andre eksportdeminerede økonomier. Kritikere af et dollar-domineret valutamarked har påpeget, at det kan blive stadig vanskeligere for USA at holde trit med efterspørgslen efter verdens dollar, da dens vægt i den globale økonomi krymper. I stedet for at bruge dollaren har centralbankerne kigget mod at bruge en kurv af valutaer, der kaldes særlige trækningsrettigheder. Denne protokol ville effektivt reducere indflydelsen fra et enkelt land og tilsyneladende ville tvinge mere forsigtige økonomiske politikker.

Hvad med Yuan? Hvad af den kinesiske yuan? Kina er verdens næststørste økonomi og udvikler sig hurtigt, og den nationale prestige forbundet med at have en reservevaluta er sandsynligvis noget, som Kinas ledere spiser over.Måske er den største hindring, bortset fra Kina, en økonomisk liberaliseringsnofyte, at yuanen er tæt kontrolleret. "Valutaprofilering" var en fælles sætning i den seneste runde af amerikanske valg, da mange virksomheder følte, at yuanen blev holdt kunstigt lav i for at beskytte kinesisk eksport. Derudover begrænser Kina mængden af ​​obligationer, som udlændinge kan holde, og reservere valutaer har tendens til at blive holdt som statsobligationer frem for hård valuta. Nogle eksperter mener, at fortsat liberalisering kan føre til, at yuanen deltager i reservevalutaklubben så snart som 2020.

The Bottom Line I en sådan global økonomi, hvor lande leverer varer og varer i et så frenetisk tempo, er frygten af markederne, der beslaglægger sig på grund af monetære begrænsninger, forventes ikke at falde i de kommende år. Den seneste finansielle krise har øget presset på dollaren, især i lyset af de offentlige gældsudsigter og det politiske brinksmanship. Lande uden reserve valuta status frygter, at deres skæbne er bundet til makroøkonomiske og politiske beslutninger, der er uden for deres kontrol. Skubbet til et verdensmarked domineret mindre af dollaren er ikke noget nyt, men ligesom investorer forsøger at holde en kurv af investeringer frem for en enslig aktie, gør det også centralbankerne, når det gælder forvaltningen af ​​deres reserver.