Startet i november 2008, Direxion Small Cap Bull 3X (TNA TNADir Dly SmCp62. 69-4. 26% Lavet med Highstock 4. 2. 6 ) børsnoteret fond (ETF) er en gearkursfond med høj omkostningsprocent fra Direxion Investments, der har til formål at producere 300% af Russell 2000-indeksets daglige investeringsresultater. I perioden mellem 2010 og 2015 udførte TNA godt, med en afkast på over 35%.

Dets underliggende indeks - Russell 2000 - består af ca. 2.000 småkapitalbeholdninger inden for den større Russell 3000, som omfatter de 3.000 største aktier i USA. Russell 2000 repræsenterer normalt omkring 10% af Russell 3000's samlede markedsdæksel. Dette gør TNA til en lille cap fokuseret og USA-centrisk ETF. Mens TNAs ledelse kun binder sig til at være 80% investeret i Russell 2000, afspejler præstationen mellem de to meget tæt.

Som en 3X-leveret ETF bærer TNA en tre-til-en-eksponering for Russell 2000's præstationer. Det betyder, at TNA inden udgiften og omkostningerne skal vokse 3% for hver 1% i Russell 2000. Dette virker også omvendt, og tab for TNA er lige så overdrevne.

Russell 2000-sektorsammensætningen ændres afhængigt af ændrede markedsdækninger for børsnoterede amerikanske virksomheder. Det er imidlertid normalt, at næsten 25% er finansielle virksomheder, med anden betydelig eksponering for sundhedspleje, teknologi og forbrugernes skønsmæssige sektorer. Intet enkelt selskabs aktier omfatter mere end 1% af indekset.

Egenskaber

ETF'er sporer sjældent deres underliggende indeks perfekt, men sporingsfejl har tendens til at være overdrevet med gearede midler. Fejl kan skyldes fondskostnader - Udgiftsforholdet for TNA er begrænset til 0. 95% frem til september 2016 - Indeksvolatilitet, bud / askespread og forskelle i sikkerhedssammensætning mellem indekset og fonden. Disse forskelle kan også forværres af mæglergebyrer, som ikke er medtaget i omkostningsforholdet.

TNA er ikke den dyreste ETF i sin kategori, men det vil heller ikke forveksles med en Vanguard-fond. Det er investeringsrådgiver, Rafferty Asset Management LLC, skaber lange positioner ved at investere i en kombination af småkapitalindeks og andre gearede aktier.

Disse andre værdipapirer kan omfatte terminsaftaler, optioner, egenkapitalkapsler, gulve og kraver, swapaftaler, korte positioner, omvendte tilbagekøb og andre ETF'er.

Egnethed og anbefalinger

Fondspropuset for Direxion Small Cap Bull 3X fremhæver risikoen for leverede ETF'er med følgende scenario: hvis det underliggende indeks falder 15% om et år (usandsynligt men muligt), og hvis Bull ETF funktioner som det skal, vil din investering i vil tabe 42.62%.

Denne ekstreme prisvolatilitet er ikke for alle investorer. Leverede ETF'er er vokset i popularitet, men de overdriver markedsrisici for traditionelle aktier. Da TNA udelukkende er rettet mod små kasketter på U. S.-udvekslinger, bærer den ikke den form for diversificering, som mange andre ETF'er eller fonde tilbyder.

Leverede ETF'er gør fremragende komplementer til en mere afbalanceret portefølje, men de giver ikke mening som hovedkomponenter på grund af den ekstra risiko. Den efterfølgende treårige beta for TNA er 3. 06, dens alfa er -4. 19 og det har et femårigt Sharpe-forhold på 0. 89, så det er ikke et godt spil for tilhængere af moderne porteføljeorientering (MPT). Investeringen giver ikke et udbytte, så alle afkast skal fanges gennem kursgevinster og afhænge af volumen og likviditet.

Direxion Small Cap Bull 3X ETF er alt sammen en højrisikopræmie, der ikke er egnet til alle, og er bedst udnyttet kun af investorer med erfaring i gearetrisiko. Dette er også en aktivt forvaltet investering og passer ikke godt ind i en buy-and-hold-strategi.