Hvis du søger at investere i softwarelagre, men ikke sikker på, hvordan du kan værdiansætte dem, er du i godt selskab. Selv venturekapitalvirksomheder har ingen standardmetode til præcise vurderinger af softwarevirksomheder. Softwarevirksomheder kan have ikke-traditionelle forretningsmodeller, uinteressante pris-til-indtjeningsforhold og lave overskud i forhold til virksomheder i andre sektorer og stadigvæk en god værdi. Så hvordan er en investor til at evaluere et softwarefirma?

Softwarevirksomheder opererer i dag på mange forskellige forretningsmodeller og leverer en bred vifte af produkter og tjenester. Disse omfatter salg af softwarelicenser, vedligeholdelsesydelser, abonnementsgebyrer og andre supporttjenester. Virksomheder er i stigende grad henvendt til software-as-a-service (SaaS) -modellen, hvor kunder aldrig besidder eller installerer softwaren. I stedet betaler kunder et abonnementsgebyr for at få adgang til softwaren via internettet på udbyderens server.

Investorer bør være opmærksomme på, at ændringer sker hurtigt i softwareindustrien. Hurtige fremskridt inden for teknologi kan give en ny aktør mulighed for at overtage en etableret konkurrent inden for få uger. Traditionelle softwarefirmaer som Microsoft står over for udfordringer fra tilbud på internettet (f.eks. Google Docs) eller gratis open source-erstatninger (som OpenOffice). Selv etablerede softwarefirmaer, der har været branchens ledere i årtier, mener, at Microsoft, Oracle, Symantec og EMC har forskellige pris-til-indtægtsforhold uden standardinterval, der kan anvendes til værdiansættelse. (Relateret: Verdens Top 10 Software Companies)

At forsøge at værdsætte et softwarefirma ved hjælp af standardfaktorer giver ikke pålidelige resultater. Usikkerheden ved at forudsige det fremtidige pengestrømme og dermed den diskonterede cash flow-analyse (DCF) er fortsat den store udfordring for værdiansættelse af softwarevirksomheder, da traditionelle tal i regnskabet måske ikke formidler meget.

Så hvad er de faktorer, som en softwarevirksomhed indtægter og overskud virkelig afhænger af? Ud over standardvurderingsfaktorer bør investorer også overveje følgende top 10 skjulte faktorer, når de investerer i softwarefirmaer.

1. Kundeprofil

Kundeprofilen indeholder kundespecifikke detaljer som geografiske, demografiske og psykografiske egenskaber sammen med købsmønstre, forretningsbehov, estimater for softwareudgifter og købshistorik. Det kan påvirke indtægterne og fortjenesten betydeligt for et softwarefirma. Et selskab med et lille antal store kunder, der bidrager mest af indtægterne, kan fokusere på kundeservice. Et sådant kundebase bærer dog også risiko, fordi tabet af kun en kunde kan påvirke virksomhedens overskud betydeligt.

På den anden side skaber virksomheder små indtægter fra millioner af kunder.Dette kan omfatte en e-mail- og app-hostingudbyder som RackSpace, der tilbyder økonomiske tjenester som email fra $ 2. 00 / mailbox / måned til hver af sine millioner af kunder. Sådanne virksomheder kan tilføje kunder i kvælder, men så kæmper for at holde dem engagerede og miste dem lige så hurtigt. En stor kunde tænker måske to gange om at flytte fra en $ 1. 2 millioner software produkt til en $ 1 million produkt. Men kunderne vil ikke tøve med at gå fra en $ 2 til en $ 4 posttjeneste, hvis produktet er bedre eller jævnaldrende har lavet kontakten.

Overvej kundeprofilen ved vurdering af fremtidige indtægter fra et softwarefirma.

1. Partnerprofiler

En partner (som en hardwareudbyder til et tilpasset softwareudbud) eller en afhængig kilde (som søgemaskineplaceringer for en onlinevirksomhed) kan påvirke softwareindtægterne fra software. For eksempel kan visse versioner af et Linux-operativsystem kun køre på bestemt hardware, eller en Google Chromebook-bærbar computer kan have brug for specifik hardware fra et bestemt firma. Eventuelle direkte eller indirekte konflikter i forretningsmodel, infrastruktur og omsætning mellem de to afhængige virksomheder kan påvirke virksomheden alvorligt.

At være opmærksom på disse afhængigheder kan hjælpe med bedre risikovurdering for din investering.

1. Livscyklus for kunderne

En vigtig måling af softwareforudsigelighed ligger i, hvor længe virksomheden kan holde en kunde indskærmet til tilbagevendende indtægter. Afgørende faktorer omfatter kundens omkostninger ved at skifte til en konkurrent, operative udfordringer i en switch i afhængighed af processer, mennesker og teknologi, nye tilbud fra konkurrenter (herunder gratis tilbud) og varigheden af ​​licens- eller servicekontrakter.

Et lang engagementsliv med store omkostninger og udfordringer ved overgangen er ideel og hjælper investorer med præcise forudsigelser om fremtidige softwareindtægter.

1. Referral Business med Network Impact

2010-film The Social Network spores fremkomsten af ​​Facebook. En mindeværdig linje fra filmen forklarer, "Brugerne er sammenkoblet, det er hele punktet. College kids er online, fordi deres venner er online, og hvis en domino går, går de andre dominoer. " Kunder begynder ofte at bruge Facebook, WhatsApp, Venmo eller andre applikationer, fordi deres venner bruger det. Brugere indbringer flere brugere, mens quitters eller migranter til andre applikationer tager brugere væk med dem. Det samme princip gælder for store erhvervskunder. En ny banksoftware kan hurtigt blive dominerende efter at have fået få store forretningskunder.

1. Mulighed for skalerbarhed

Hvor skalerbar er virksomhedens softwareprodukt? Microsoft er et godt eksempel på et firma, der pionerer og høste fordelene ved at sælge flere kopier af samme software på større skalaer, hvilket resulterer i overskud uden ekstra omkostninger. Et finansielt softwarefirma, der sælger markedsdata gennem den daglige daglige filer, kan multiplisere indtægter uden yderligere omkostninger.Generelt medfører stigende softwareindtægter / salg et stigende overskud på lidt eller ingen ekstraomkostninger. Skalabilitetspotentialevurdering er en vigtig parameter i vurderingen af ​​en softwarevirksomhed.

1. Vedtagelse af nye teknologier

Den traditionelle model for salg af software på en cd og efterlader kunden ansvarlig for installation, selvlæring og brug falder. Nyere software virksomheder er på skyen, mobil og sociale platforme. De sælger software-as-a-service (SaaS) med fortsatte abonnementsgebyrer i stedet for software som en widget til engangsbetaling. Ældre virksomheder som Microsoft har kæmpet overgangen til cloud-platformen og bringer systemlicensgebyrer til nul (eller bare minimum) for dets traditionelle server-operativsystemsoftware. Oracle har også været under scanner om, hvordan det vil konkurrere mod lignende cloud-baserede konkurrenter som Salesforce. com.

Investorer bør holde øje med virksomhedens åbenhed for at tilpasse sig nye forretningstendenser.

1. Udvidelse til nye forretningsdomeiner

I mange år har Microsoft fortsat fokuseret på stationære og bærbare computere, selvom kunderne flockede til mobile enheder. Da Microsoft endelig tilbød mobile enheder, der kørte på et Windows-telefonoperativsystem, havde det en klar besked om at gøre sig i overensstemmelse med behovene i den skiftende verden. En kunde på en Windows-telefon kan føre til mere Bing-søgetrafik, som igen kan give yderligere reklameindtægter fra Microsoft.

SAP's overtagelse af HANA-software var en lignende ekspansion. HANA forbedret SAPs skydeportefølje ved at levere en højhastighedsdatabase, der gør det muligt for kunderne at gemme, analysere og få adgang til oplysninger uden at regne med traditionel diskbaseret lagring.

Fleksibilitet og vækst i nye produktområder kan tilføje betydelige indtægter for softwarefirmaer.

1. Der findes unikke og brandværdier af softwareprodukter og -tjenester

Linux, Solaris, Ubuntu, Chrome og forskellige mobile operativsystemer, men Windows er fortsat det dominerende operativsystem. En vurdering af, hvor meget brandværdien og unikheden af ​​softwareprodukt og -tjenester, der tilbydes, kan give indsigt i fremtidens forretningsmæssige og tilknyttede indtægter.

1. Top Management

Stabilitet, kørselsretningslinjer for fremtidige retninger, beslutningstagning og strategi for fremtidige investeringer er nogle af de centrale kompetencer, der skal søges efter i softwareforetagenes øverste ledelse. Symantec fyrede sin administrerende direktør Steve Bennett og aktiekursen med 10 procent. Sådanne udviklinger påvirker ikke kun aktiekurserne, men påvirker også det forretningsmæssige billede, der senere kan påvirke indtægterne.

1. Synlighed og forudsigelighed

Enhver investor søger klare overslag over fremtidige indtægter, og det samme gælder for softwarevirksomheder. Investorer bør desuden se efter følgende for at måle fremtidige indtægter:

• Har virksomheden teknologi patenter til beskyttelse mod konkurrence?
• Hvad er de generelle tendenser i branchen?For eksempel kan markedet for medicinsk software forventes at vokse i de næste 5 år, men adgangen til mange nye konkurrenter kan dele markedsandele.
• Hvad er virksomhedens fremtidige planer? Hvis selskabet sidder på bjerge af kontanter, vil det bruge det til forretningsudvidelse eller tilbagebetale aktionærer?

Den nederste linje:

Det er en hård opgave at værdsætte enhver virksomhed, men at vurdere et softwarefirma er en særlig udfordring. Ud over standard finansielle numre bør investorer overveje en lang række andre faktorer som kundebase, forretningsmodel, skalerbarhed og synlighed, før de investerer i et softwarefirma.