Olie- og gasindustrien består af mange spillere, der hver især har et specifikt job, der spænder spektret - fra opdagelsen af ​​fossile brændstoffer til levering til slutbrugeren. Langs vejen er der mange brancher, der gør denne fremgang mulig. Selskabet efterforskning og produktion (E & P) fokuserer på søgning, opdagelse og produktion af varen. Borerne "trækker" olie eller gas ud af jorden. Raffinaderne tager olie og "revner" eller ændrer det til brugbare former. (Lær mere i Unearth fortjeneste ved olieundersøgelse og produktion .)

Terminologien
Disse underindustrier er kun nogle få af de bevægelige dele, der udgør olie- og gasindustrien. Som med mange industrier har olie og gas et eget sprog, som investorer skal forstå, før de foretager investeringer.

BBL: Olie tønde, et volumen på 42 U. gallon (0. 16 m ³ ).
CF: Kubiske fødder, en enhedsmåling for store mængder naturgas.
BTU: Britisk varmeenhed, en enhed af energi. Det kan bruges til at bestemme kvaliteten af ​​ressourcen, når den brændes.
BOE : Olieækvivalent er en energienhed baseret på brænding af en tønde (42 U. gallon) råolie. BOE bruges af olie- og gasselskaber i deres årsregnskaber som en måde at kombinere alle reserver og produktion til en enkelt foranstaltning. (Find ud af hvordan denne vares fluktuerende pris påvirker mere end bare hvor meget du betaler ved pumpen, læs Hvordan påvirker råolie gaspriserne? )
BOEPD (BOE / D): Tønder af olieækvivalenter pr. dag. En tønde olie anses generelt for at have samme mængde energiindhold som 6.000 kubikmeter naturgas.
BBL / D: Tønder pr. Dag; et udtryk der bruges til at måle daglig produktion og forbrug og kan også citeres som bpd, bd, b / d.
TOE: Ton olieækvivalent; en metrisk måling svarende til ca. 6. 841 BBOE.

Enhedsforanstaltninger
Hvert af de foregående udtryk kan fastgøres til en måleenhed. For eksempel ville 16 MMBOE betyde 16 millioner tønder tilsvarende.

M = et tusind
MM = en million
B = en milliard
T = en billioner

Drillers
Borerne består af to hovedkomponenter: jordboremaskiner og offshore boremaskiner. Selv om de grundlæggende pligter er de samme (at bore for olie eller gas), varierer disse komponenter, hvor de borer, og hvilken type rigge og udstyr der er behov for. Når man diskuterer jordboremaskiner i USA, fokuserer virksomhederne generelt på at bore enten gas eller olie. Meget af dette land er kendt som ukonventionelle skifer, hvilket betyder, at evnen til at nå reserverne kan kræve rigge, der har højere hestekræfter (større end 10.000 fods borekapacitet) og evnen til at bore retningsmæssigt for at maksimere produktionen af ​​brøndene, lige så meget af de lodrette, let nåede fossile brændstoffer er allerede blevet boret.

Derfor vil de virksomheder med de mest teknologisk avancerede rigge være dem, der fanger mest markedsandel. Ifølge UBS tjener virksomhederne med den moderne flåde højere dagskurser, margener og er i større efterspørgsel på grund af bedre teknologi. Alle disse foranstaltninger er dog meget følsomme for økonomien, især prisen på gas eller olie. (Feeling overvældet af stigende oliepriser? Vi tilbyder nogle tips, der vil spare dig for penge At få et greb på bekostning af gas og Hvad bestemmer gaspriserne? )

Ændring af Rigs
Historisk set er rigtelængden beskedent korreleret med spotprisen på naturgas og olie målt ved Henry Hub Natural Gas Index og WTI råolieindekset. I de sidste 10 år har E & P-virksomheder imidlertid behov for at bore flere og flere brønde for at opretholde flad produktionshastighed, men det har vist sig, at antallet af krævede rigge har været vedvarende og stabilt på trods af volatiliteten i råvarepriserne. På kort sigt oplever virksomheder dog ofte små produktionscykler, når E & P-virksomheder tilpasser kapitalbudgettet med udsving i råvarepriserne.

Mens riggetællingen har vist en jævn positiv fremgang, er dagskurserne - det beløb, som boreren får betalt pr. Dag - typisk de mest dramatiske udsving som følge af prisen på råvarerne. Dette resulterer i volatilitet i margener og borgeres vilje til at forbedre disse margener og opretholde høje udnyttelsesgrader ved at reducere nye byggeri og stabling af eksisterende rigge. Dette er en meget almindelig cyklus med jordboringsindustrien i USA, og historisk er dens effekt afspejlet i kursudsving. (Før du hopper ind i denne varme sektor, lær hvordan disse virksomheder tjener deres penge i Olie- og gasindustriens primer og Bliv en olie- og gas fremtidsforsker .)

Investeringsprincipper - nøgle Forhold til Watch
Når der investeres i jordboremaskinerne, er der talrige forhold og målinger at se på. Mange investorer kan lide at lytte til E & P-selskabernes kommentarer om kapitalbudgetter og bruge disse oplysninger som proxyer til at bestemme den nuværende og fremtidige del af cyklen, som borerne handler. Hertil kommer, at de fleste analytikere ved fastsættelsen af ​​en værdiansættelse for disse virksomheder er enige om, at forståelse af virksomhedens værdi til rig (EV / rig) flere er signifikant.

Men dette forhold er ikke altid pålideligt, da forskellene i teknologi som nævnt er meget vigtige for markedsandelen og kan påvirke dette forhold væsentligt. Derfor er analysen af ​​EV / EBITDA-marginen ud over EV / riggen nøglen.

Andre faktorer, der skal overvejes
Andre vigtige metrics at holde styr på, er rigernes gennemsnitlige udnyttelsesgrad, kvaliteten af ​​rigene (hestekræfter og teknologisk overlegenhed), den gennemsnitlige dagsrente, herunder hvor mange er kontraktbaserede vs . Ikke-kontraktbaseret, og riggen tæller for branchen samlet. Historisk er udnyttelses- og dagsraterne positivt korreleret, da høj efterspørgsel resulterer i højere priser og udnyttelse.Markboringsmarkedet er konkurrencedygtigt, men generelt fungerer det rationelt. Ved at sammenligne disse forhold og målinger over det konkurrencedygtige landskab og bestemme, om du føler dig komfortabel med industrisyklusens tilstand, bør en investor være i stand til at bestemme, hvilke virksomheder der er værd at investere i i dag og for fremtiden. (Hvordan en virksomhed tegner sig for sine omkostninger påvirker, hvordan dens nettoindtægter og pengestrømstal er rapporteret, se Regnskab for forskelle i olie- og gasregnskaber og En guide til investering i oliemarkeder . )

Konklusion
Jordborerne er kun en del af olie- og gasindustriens spektrum og er afhængige af E & P-selskabernes budgetudgifter og kræver løbende teknologisk forskning og udvikling for at producere den mest opdaterede rig der har de bedste muligheder for at opretholde eller indhente markedsandele i denne stærkt konkurrencedygtige industri. Udnyttelses- og dagsrater, som i det lange løb er en udvidelse af teknologisk overlegenhed, er de vigtigste målinger, som virksomhederne skal holde på høje niveauer for at opretholde stærke margener, især i denne meget cykliske industri. Nøgletal for EV / rig og EV / EBITDA skal give et stærkt sammenligneligt grundlag for at fastslå virksomhedens tiltrækningskraft. Endelig er det vigtigt at investere i landborrerne med det formål at bestemme investorens komfortniveau med den cykliske og volatile karakter af aktiekursbevægelser.