Konventionelle konvertible obligationer giver obligationsindehaveren ret til at udveksle obligationen for en vis mængde af udstederens fælles aktier uanset den aktuelle markedspris på disse aktier. Obligationsindehaveren vil se en stor udbetaling i situationer, hvor den samlede værdi af de underliggende fællesaktier sætter pris på langt ud over obligationsværdien. Eksempelvis er ABC Corp.s konvertible obligation værd $ 1, 000 og kan konverteres til 20 fælles aktier. En obligationsindehaver ville konvertere obligationen, når aktiekursen overstiger $ 50 ($ 1, 000/20). På nogle måder har konvertible obligationer en udbetaling, der ligner den af en opkaldsopsætning.
Dødspiral konvertible obligationer adskiller sig fra normale konvertible obligationer i den forstand, at i stedet for at have et forudbestemt fast konverteringsforhold har dødspiraler et flydende konverteringsforhold, hvor indehaveren modtager en rabat til konvertering af aktier. For eksempel har en dødspiralbinding med en pålydende værdi på $ 1 000 en konvertibel værdi på $ 1 500, hvilket betyder at en obligationsindehaver vil modtage $ 1, 500 dollars værd for egenkapitalen for at opgive en $ 1 000 obligation.
Problemet med denne klasse af konvertibel sikkerhed er, at disse obligationer fremmer store dråber i aktiekursen. Det skyldes, at når en obligationsmand konverterer obligationen til aktier, udvider tilstrømningen af disse nye aktier aktiekursen. Endvidere har obligationsindehavere et stort incitament til kort at sælge det fælles lager før konvertering, idet man ved, at aktiekursen falder efter konverteringen er foretaget. Det korte salg forårsager et yderligere fald i aktiekursen, hvilket giver denne sikkerhed sit døds spiralnavn.
Interessant nok var dødspiral konvertibler en fælles form for finansiering for virksomheder, der havde meget pengebehov og havde lidt midler til at hæve det. Disse virksomheder følte, at udsigten til at låne penge uden at betale den tilbage opvejer de tab, der er forbundet med faldende aktieværdier.
For yderligere læsning, tjek Konvertible obligationer: En introduktion .
Konvertible obligationer: En introduktion
, Der bliver fanget i alle detaljer og kompleksiteter af konvertible obligationer, kan få dem til at virke mere komplekse så er de virkelig.
Konvertible obligationer: Fordele og ulemper for virksomheder og investorer
Find ud af hvorfor virksomheder vælger denne type finansiering og hvilken virkning dette har på investorer.
Hvad er forskellen mellem konvertible og omvendte konvertible obligationer?
Forskellen mellem en regulær konvertibel obligation og en omvendt konvertibel obligation er optionerne knyttet til obligationen. Mens en konvertibel obligation giver obligationsindehaveren ret til at konvertere aktivet til egenkapitalen, giver en omvendt konverterbar obligation udstederen ret til at konvertere til egenkapitalen. Til konvertering giver konvertible obligationer ret til at konvertere deres obligationer til en anden form for gæld eller egenkapital på et senere tidspunkt til en forud