Frygten for en sammenbrud i euroområdet opstod først, da Standard & Poors nedgraderede græsk gæld til junkstatus i 2010. Denne frygt har ikke rigtig forladt de finansielle markeder siden. Muligheden for, at en af ​​verdens største økonomiske zoner overgiver deres fælles valuta, skræmmer de finansielle markeder med god grund. I denne artikel vil vi se på den mulige nedfald af en eurozone sammenbrud.

Ingen Escape Hatch

På tidspunktet for denne skrivning er der ingen måde at forlade Den Europæiske Union og euroen, når en nation er tilsluttet. Det er ikke at sige, at en måde ikke kunne oprettes. Processen med at ændre EU-traktaten er langt fra enkel, da andre medlemslande ville have juridiske udfordringer for ethvert medlem, der truer euroområdet og dets fælles økonomiske formuer.

Det er mere realistisk at se et par af de svagere nationer, der forlade EU og euroen i et "konsekvenser, der er fordømt", som ville forlade deres investeringsdøde zoner i mange år, om ikke årtier, da juridiske og økonomiske udfordringer stablede . Kontiene ville blive frosset, valutaer byttet og rigdom ødelagt, men euroområdet ville fortsætte med at de eksisterende nationer tager langt mere af et hit. Dette scenario er mindre sandsynligt end bailouts og kvantitative lempelser for at holde de svagere nationer i folden. Så hvad ville medføre total sammenbrud? Udgangen af ​​nogle af EUs største økonomier som Tyskland og Frankrig.

I dette tilfælde vil euroen sandsynligvis blive opgivet en masse, og centralbankerne vil skulle gennemgå den vanskelige og omkostningseffektive overgang til nationale valutaer igen. Et antal af nationerne ville tage et seriøst hårklipp på værdien af ​​uanset hvilken valuta de flyder for at erstatte euroen, fordi deres individuelle økonomi er meget svagere end dem i det hele. Dette vil sandsynligvis omfatte alle "PIIGS", som Portugal, Italien, Irland, Grækenland og Spanien henvises til tider. Det kan omfatte alle nationer, men Tyskland, da det er den stærkeste økonomi i euroområdet og en af ​​hoveddriverne for euroens styrke på valutamarkederne. Men Tyskland vil stadig tabe på det hele selv med en stærkere valuta - som alle lande i euroområdet.

Handelstab

Euroområdet voksede delvist ud af ønsket om at gøre handel lettere på tværs af det europæiske kontinent. EU er i det væsentlige en massiv frihandelszone med den ekstra fordel, at valutarisikoen er elimineret på grund af den fælles euro for de lande i euroområdet. (Bulgarien, Kroatien, Tjekkiet, Danmark, Ungarn, Polen, Rumænien, Sverige og Det Forenede Kongerige er EU-medlemmer, der ikke er i euroområdet.) Det er usandsynligt, at den åbne handel vil overleve opløsningen af ​​euroområdet.Selv om det gør det, vil valutaforskellene mellem nationer gøre det vanskeligt at opretholde de nuværende handelsforbindelser. Vil folk i Grækenland købe så mange Peugeots og Volkswagens, når de er 40 eller 50 procent dyrere, fordi den græske valuta er meget svagere end en franc eller et mærke? Tvivlsom. Forskellene vil omforme produktion og handel i hele Europa, da virksomhederne genintroduceres til konkurrencemæssige fordele og ulemper ved regionale økonomier og valutaer.

Worldwide Impact

Selvfølgelig vil afvikling af euroområdet have store konsekvenser for økonomier over hele verden. Verdens største økonomi, USA, har investeringer og handelsforbindelser med EU, der vil blive negativt påvirket af en opsplitning af enten euroområdet eller EU som helhed. På et grundlæggende niveau vil mange af euroobligationerne tage tab, når de oversættes til en anden valuta eller helt enkelt misligholdes helt. Denne grovt ødelæggelse af kapital og usikkerheden om valutarisici og aftaleret ville reducere importen og eksporten mellem USA.

Denne krympning af den globale handel og finansielle usikkerhed kan medføre en dårligere global recession end den globale finansielle krise 2007-08. De høje vækstøkonomier, der sælger til EU og USA, vil falde sammen med resten af ​​verden. Selv Kina, som har diversificeret sine handelspartnere, ville se en tilbagegang, da de vestlige økonomier har tab på nationalt plan sammen med alle niveauer af investor fra institutionelle til detailhandler til pensionsfond. Der ville være mindre efterspørgsel efter varer fra Kina, Sydkorea og Japan i nedgangen, og sprede EU's smitte mod en region, der er mindre udsat for traditionelle investeringer.

Genopretning

Selv om euroområdet skulle falde sammen, ville verdensøkonomien til stadighed komme sig, selvom der ville være regioner, der går langt dybere ind i recession og depression i flere år. De fleste europæiske lande vil stå over for flerårige recessioner eller depression. Det økonomiske pres vil blive matchet af politisk kaos, da lande mister pensioner, industrier og rigdom som følge af bruddet. Investorer, der nærmer sig europæiske investeringer i efterdybningen, ville kræve en risikopræmie svarende til udviklingslandenes forventninger, indtil tillid kunne genopbygges.

Når det er sagt, vil handel i sidste ende komme til undsætning som altid. Fransk vin, græske oliven, tyske biler, italiensk charcuteri og mange andre europæiske produkter vil finde købere. De adskilte økonomiske formuer og valutaer i disse nationer ville ebbe og flyde som de plejede at, men handel inden for den tidligere eurozone ville sandsynligvis aldrig finde sted med den lethed, det gør i øjeblikket. Verden ville genvinde, men tabet af rigdom og det nye normale ville ikke være en forbedring for alle involverede.

Bottom Line

En eurozone-opsplitning er ekstremt usandsynlig på grund af den høje økonomiske pris, som den ville uddrage fra alle involverede. Udgangen af ​​svagere nationer fra den fælles valuta eller den større union er en lidt mere realistisk mulighed, men selv det kan ikke finde sted i henhold til traktaten som aftalt af alle medlemslande.Der er ingen exitstrategi for nationer i EU eller euroområdet, fordi de fleste medlemmer anerkender, at de langt bedre er sammen, end de nogensinde var fra hinanden.