a:

Den effektive markedshypothese (EMH) er i modstrid med grundlæggende analyser på grund af sine antagelser om tilgængeligheden af ​​information og rationaliteten af ​​markedet.

Fundamentalanalyse kræver en grundig vurdering af virksomhedens finansielle stilling og udsigter. Baseret på en kombination af færdigheder og adgang til data bør en investor kunne udlede en værdiansættelse for hver potentiel investering med henblik på at købe aktier, der er undervurderet på markedet.

EMH antager tre ting: alle oplysninger er tilgængelige for markedet, alle investorer er rationelle, og at aktierne følger en tilfældig gåtur. Antagelsen om information kommer i tre varianter med varierende styrkeforanstaltninger.

Under den stærke form for EMH er informationen universelt delt og straks afspejlet i aktiekurserne. I denne situation er der ingen sondring mellem privat ikke-offentlig information og offentlig information, og aktiekursen er en fuldstændig nøjagtig afspejling af virksomhedens forventede fremtidige pengestrømme. I denne situation er grundlæggende analyse ubrugelig, fordi kombinationen af ​​perfekt information og rationelle investorer betyder, at aktiekursen altid afspejler den egentlige pris.

Under den halvfaste form for EMH antages alle offentlige oplysninger at blive inkorporeret direkte i aktiekursen. I dette tilfælde er der risiko for, at aktiekurserne er unøjagtige eller forældede på grund af private oplysninger, der endnu ikke er delt. Implikationen er, at der er begrænset potentiale for grundlæggende analyse til at fungere, når den er baseret på adgang til mere præcis privat information.

Under den svage form af EMH antages kun offentlig markedsinformation at blive inkorporeret i aktiekursen. Hvis der bryder nyheder om et firma, antager svag form EMH, at det fordøjes hurtigt af markedet, og at prisændringen nøjagtigt afspejler konsekvenserne af denne nyhed. Andre offentlige og private oplysninger antages ikke at indgå i prisen, hvilket indebærer, at der er større potentiale for grundlæggende analyser til at fungere, når den er baseret på en informationsfordel.

Under alle former for EMH antages investorerne at være helt rationelle, og værdien af ​​en bestemt aktie antages at være præcis baseret på de foreliggende oplysninger. På grund af de samme oplysninger skal hver analytiker eller investor have samme værdiansættelse. En stor strejke mod EMH er, at nogle investorer rutinemæssigt slår markedet, især Warren Buffett.

Implikationen er enten, at nogle mennesker har bedre information end andre, eller at nogle mennesker er bedre til at fortolke information end andre.Dette begreb understøttes af forskning i markedsbevægelser og adfærdsmæssig finansiering, som begge viser, at aktiekurserne ikke altid afspejler den økonomiske værdi. Mens EMH er en vigtig hypotese i den finansielle litteratur, har den for nylig mistet trækkraft.