Bitcoin tilbyder et effektivt middel til at overføre penge over internettet og styres af et decentraliseret netværk med et gennemsigtigt regelsæt og dermed et alternativ til centralbankstyrede fiat penge. Der har været en masse snak om, hvordan man prissender bitcoin, og vi sætter os her for at undersøge, hvad bitcoins pris kan se ud, hvis den opnår en vis grad af udbredt vedtagelse.

I denne artikel søger vi at opstille rammer for beregning af en mellemlang til langsigtet værdi for bitcoin og for at give læseren mulighed for at fremstille egne fremskrivninger på værdien af ​​bitcoin. (Har ikke indgivet dine skatter endnu, fordi du ikke ved, hvordan du erklærer din virtuelle valuta? Se Investopedias endelige Bitcoin IRS Tax Guide.)

Forudsætninger

Som en del af vores rammer udarbejder vi flere nøgleantagelser.

Vores første antagelse er, at bitcoin vil udlede sin værdi både fra dets anvendelse som et byttemiddel og som en værdibutik. Som en fodnote til denne antagelse bør det siges, at bitcoins brug som værdibutik er afhængig af dets anvendelighed som et byttemiddel. Vi baserer dette igen på antagelsen om, at der for noget, der skal bruges som værdibutik, det skal have en vis egenværdi, og hvis bitcoin ikke opnår succes som et byttemiddel, vil det ikke have nogen praktisk anvendelighed og dermed intet værdi og vil ikke være tiltalende som en butik af værdi.

Vores anden antagelse er, at udbuddet af bitcoin vil nærme sig 21 millioner som angivet i den nuværende protokol. For at give en kontekst er den nuværende udbud af bitcoin omkring 13. 25 millioner, den hastighed, hvormed bitcoin frigives, falder med halvdelen omtrent hvert fjerde år, og forsyningen skal komme over 19 millioner i året 2022. Hoveddelen af ​​dette antagelse er, at protokollen ikke vil blive ændret. Bemærk at ændring af protokollen ville kræve sammenfald af et flertal af computerkraften involveret i bitcoin-minedrift.

Vores tredje antagelse er, at når bitcoin vinder legitimitet, investorer i større målestok og mere adoption, vil volatiliteten falde til det punkt, at volatiliteten ikke er et problem, der ville modvirke adoption.

Vores fjerde antagelse er, at den nuværende værdi af bitcoin stort set er drevet af spekulativ interesse. Bitcoin har udvist karakteristika for en boble med drastiske prisudviklinger og en vild med medieopmærksomhed i 2013 og 2014. Men spekulativ interesse for bitcoin antager vi, at det vil falde efterhånden som det opnår vedtagelse.

Og vores femte antagelse er, at brugen af ​​bitcoin aldrig vil involvere fraktioneret reservebankvirksomhed, og at alle midler til lagring af bitcoin vil blive fuldt understøttet af bitcoin.

Metodologi

Vi vil se på bitcoin som valuta og bitcoin som en butik af værdi. For at placere en værdi på bitcoin skal vi projicere, hvilken markedsindtrængning det vil opnå i hvert område.Denne artikel vil ikke gøre noget for, hvad markedsindtrængningen vil være, men for evalueringens skyld vælger vi en ret vilkårlig værdi på 15%, både for bitcoin som en valuta og bitcoin som en værdibutik. Du opfordres til at danne din egen mening for denne fremskrivning og justere værdien i overensstemmelse hermed.

Den enkleste måde at nærme sig modellen på er at se på den aktuelle verdensomspændende værdi af alle medier og alle værdibutikker, der kan sammenlignes med bitcoin, og beregne værdien af ​​bitcoins projicerede procent. Det overvejende udvekslingsmedium er statsstøttede penge, og for vores model vil vi kun fokusere på dem. Pengeforsyningen betragtes ofte som brudt i forskellige spande, M0, M1, M2 og M3. M0 refererer til valuta i omløb. M1 er M0 plus efterspørgselsindskud som checkkonti. M2 er M1 plus sparekonti og små tidsindskud (kendt som indskudsbeviser i USA). M3 er M2 plus stortidsindskud og pengemarkedsfonde. Da M0 og M1 er let tilgængelige til brug i handel, vil vi overveje disse to spande som et byttemiddel, mens M2 og M3 vil blive betragtet som penge, der bruges som værdibutik.

Vi henviser til DollarDaze-bloggen, og vi ser at M1 (som omfatter M0) i 2010 var værd at omkring 25 billioner dollars, hvilket vil fungere som vores nuværende verdensomspændende værdi af bytter.

Fra den samme DollarDaze-blog ser vi, at M3 (som omfatter alle de andre spande) minus M1 er værd at omkring 45 billioner USD. Vi vil inkludere dette som en butik af værdi, der kan sammenlignes med bitcoin. Til dette vil vi også tilføje et estimat for den verdensomspændende værdi af guld, der holdes som en butik af værdi. Mens nogle måske bruger smykker som værdibutik, for vores model vil vi kun overveje guldguld. Den amerikanske geologiske undersøgelse anslog, at der ved udgangen af ​​1999 var omkring 122.000 tons ledigt guld. Af dette var 48% eller 58, 560 tons, i form af private og officielle bullion-aktier. Til en anslået nuværende pris på $ 1200 pr. Troy ounce er denne mængde guld i dag værd op til 2,1 trillioner amerikanske dollars. Da der for nylig har været et underskud i forsyningen med sølv, og regeringerne har solgt betydelige mængder af deres sølvguld, forklarer vi, at det meste sølv bliver brugt i industrien og ikke som en butik af værdi, og vil ikke indeholde sølv i vores model . Vi vil heller ikke behandle andre ædle metaller eller ædelstene. Samlet set kommer vores estimat for den globale værdi af værdibutikker, der kan sammenlignes med bitcoin, herunder opsparingskonto, små og store tidsindskud, pengemarkedsfonde og guldkuglepenge til 47. 1 billioner USD.

Vores samlede estimat for global værdi af bytter og værdibutikker kommer således til 72. 1 billioner USD. Hvis bitcoin skulle opnå 15% af denne værdiansættelse, ville dets markedsværdi i nutidens penge være 10,8 billioner dollars. Med 21 millioner bitcoin i omløb, ville det sætte prisen på 1 bitcoin på $ 514, 000.Det ville være over 1 000 gange den nuværende pris.

Dette er en ret simpel langsigtet model. Og måske er det største spørgsmål det hænger på, hvor meget vedtagelse vil bitcoin opnå? At komme med en værdi for den nuværende pris på bitcoin ville indebære prisfastsættelse i risikoen for lav adoption eller svigt af bitcoin som en valuta, hvilket kunne omfatte at blive fordrevet af en eller flere andre digitale valutaer. Modeller overvejer ofte hastigheden af ​​penge, idet man ofte hævder, at da bitcoin kan understøtte overførsler, der tager mindre end en time, vil pengens hastighed i fremtidens bitcoinøkosystem være højere end den nuværende gennemsnitlige hastighed af penge. En anden holdning til dette ville dog være, at hastigheden af ​​penge ikke er begrænset af nutidens betalingsskinner på nogen væsentlig måde, og at dens vigtigste afgørende faktor er, at folk har brug for eller vilje til at handle. Derfor kan den forventede hastighed af penge behandles som stort set lig med dens nuværende værdi.

En anden vinkel ved at modellere prisen på bitcoin og måske en nyttig på mellemlang og mellemlang sigt ville være at se på bestemte brancher eller markeder man mener, at det kunne påvirke eller forstyrre og tænke over, hvor meget af dette marked kunne ende op med bitcoin. Verdens Bitcoin Network giver et smukt værktøj til at gøre netop det.

Den nederste linje

Som matematiker George Box sagde: "Alle modeller er forkerte, nogle er nyttige." Vi har udarbejdet en ramme for prisfastsættelse af bitcoin, men det er vigtigt at forstå variablerne. Fra vores tankegang forekommer det muligt, at bitcoin i sidste ende kan stige i pris ved størrelsesordener, men det afhænger alt af bitcoins adoptionsniveau. Det vigtigste spørgsmål er "Vil folk bruge bitcoin?"