En tyrnudbredelse er en variation af den populære sætskrivningsstrategi, hvor en valgmulighed investor skriver et sæt på et lager for at indsamle præmieindtægter og måske købe aktierne til en overkommelig pris. En stor risiko for at skrive er, at investoren er forpligtet til at købe aktien til salgsprisen, selv om bestanden falder langt under strike-prisen, hvilket resulterer i investorens umiddelbare og betydelige tab. En tysk spredning reducerer denne iboende risiko for at sætte skriftligt ved samtidig køb af et sæt til en lavere pris, hvilket reducerer den modtagne nettopræmie men reducerer risikoen for den korte sætposition.

Bull Put Spread

Et tyret spredning indebærer at skrive eller sælge en put option og samtidig købe en anden salgsopsætning (på samme underliggende aktiv) med samme udløbsdato, men en lavere strejke pris. En tyrn spredt spredning er en af ​​de fire grundlæggende typer af vertikale spredninger - de andre tre er tyrnets spredning, bjørnenes spredning og bjørnen spredes. Den præmie, der modtages for det korte sæt af en tyr, der er spredt, er altid mere end det beløb, der er betalt for det lange sæt, hvilket betyder at indførelsen af ​​denne strategi indebærer at modtage en forudbetaling eller kredit. En tysk spredning er derfor også kendt som en kredit (put) -spredning eller en kort spredning.

> At tjene præmieindtægt

: Denne strategi er ideel, når erhvervsdrivende eller investor Ønsker at tjene præmieindtægter, men med en mindre grad af risiko end gennem skriftlig sætter kun.

At købe en aktie til en lavere pris

• : En tyrnets spredning er en god måde at købe et ønsket lager til en effektiv pris, der er lavere end den aktuelle markedspris. For at kapitalisere sig sidelæns til marginalt højere markeder
• : Sætskrivning og tyrn sætte spredninger er optimale strategier for markeder og aktier, der handler sidelæns til marginalt højere. Andre bullish strategier, som f.eks. Køb af opkald eller igangsættelse af tyropsamtaler, ville ikke fungere på sådanne markeder. At generere indkomster i urolige markeder
• : Skrivning er risikabelt, når markederne glider på grund af den større risiko for at blive tildelt aktier til unødvendigt høje priser. En tyrn spredt kan muliggøre, at sætter kan skrives selv på sådanne markeder ved at afbøde nedadrettede risici.
• Eksempel En hypotetisk aktie, Bulldozers Inc., handler på $ 100. En opsætningshandler forventer at handle med op til $ 103 om en måned, og mens hun gerne vil skrive sæt på lageret, er hun bekymret for den potentielle downside-risiko. Trader skriver derfor tre kontrakter på $ 100-sætterne - handel på $ 3 - udløber i en måned og køber samtidig tre kontrakter på $ 97-sætterne - handler på $ 1 - og udløber også i en måned.

Da hver opsætningskontrakt repræsenterer 100 aktier, er opsætningsmodtagerens nettopremieindtægt:

($ 1 x 100 x 3) - ($ 1 x 100 x 3) = $ 600

(Provisioner er ikke medtaget i beregningerne nedenfor for enkelhedens skyld.)

Overvej de mulige scenarier en måned fra nu i de sidste handelsminutter på optionens udløbsdato:

Scenario 1

: Bulldozers Inc. handler med $ 102.

I dette tilfælde er sætningerne på $ 100 og $ 97 begge uden for pengene og udløber værdiløse.

Den erhvervsdrivende får derfor det fulde beløb på $ 600 netto præmien (mindre provisioner). Et scenario, hvor bestanden handler over strykprisen på det korte sæt ben, er det bedst mulige scenario for en tyrnets spredning.

Scenario 2

: Bulldozers Inc. handler på $ 98.

I dette tilfælde er $ 100-sættet i pengene med $ 2, mens $ 97-sættet er ude af pengene og derfor værdiløst.

Trader har derfor to valg: (a) Luk det korte sæt ben på $ 2, eller (b) køb aktien på $ 98 for at opfylde forpligtelsen som følge af udøvelsen af ​​det korte sæt. Det første handlingsforløb er at foretrække, da sidstnævnte ville pådrage sig yderligere provisioner.

Ved at lukke det korte sæt ben på $ 2 ville det medføre et udlæg på $ 600 (i. E. $ 2 x 3 kontrakter x 100 aktier pr. Kontrakt). Da den erhvervsdrivende modtog en nettokredit på $ 600, når den initierede tyrens spredning, er det samlede afkast $ 0.

Tradersbrugeren bryder derfor endda på handelen, men er ude af lommen til omfanget af de betalte provisioner.

Scenario 3

: Bulldozers Inc. handler på $ 93.

I dette tilfælde er $ 100-sættet i pengene med $ 7, mens $ 97-satsen er i pengene med $ 4.

Tabet på denne position er derfor: [($ 7 - $ 4) x 3 x 100] = $ 900. Men siden erhvervsdrivende modtog 600 dollar, da han indledte tyrnets spredning, var nettotabet = $ 600 - $ 900

= - $ 300 (plus provisioner).

Beregninger

Her er nøgleberegningerne forbundet med en tyrestørrelse:

Maksimumtab = Forskellen mellem strykpriserne på sætter (dvs. Strike-pris på kort sæt

mindre

Strike-pris lang betaling) - netto præmie eller kredit modtaget + betalte provisioner

Maksimal gevinst = netto præmie eller kredit modtaget - provisioner betalt Det maksimale tab opstår, når bestanden handler under strike-prisen på det lange sæt. Omvendt sker den maksimale gevinst, når bestanden handler over strykprisen på det korte sæt. Breakeven = Strike-pris på den korte put-netto præmie eller kredit modtaget

I det foregående eksempel er breakeven-punktet $ 100 - $ 2 = $ 98.

Fordele ved en Bull Put Spread

Risikoen er begrænset til forskellen mellem strike-priserne på det korte sæt og det lange sæt. Det betyder, at der er ringe risiko for den situation, der medfører store tab, som det ville være tilfældet med skrivelser på et glidende lager eller marked.

Tyrens udbredelse udnytter tidsforsinkelsen, hvilket er en meget potent faktor i optionsstrategi. Da de fleste valgmuligheder enten udløber eller går uudnyttet, er oddsene på siden af ​​en putskribent eller tyrnets spredningsophavsmand.

Tyrspredningen kan skræddersys til ens risikoprofil. En forholdsvis konservativ erhvervsdrivende kan vælge en smal spredning, hvor salgsprisen ikke ligger meget langt fra hinanden, da dette vil reducere den maksimale risiko såvel som den maksimale potentielle gevinst for positionen. En aggressiv forhandler kan foretrække en bredere spredning for at maksimere gevinster, selvom det betyder et større tab, hvis bestanden falder.

• Da det er en spredestrategi, vil et tyrspredningsspredning have lavere margenkrav i forhold til at skrive.
• Risici
• Gevinster er begrænset i denne optionsstrategi og kan ikke være nok til at begrunde risikoen for tab, hvis strategien ikke løber ud.
• Der er en betydelig risiko for tildeling på det korte lægben før udløbet, især hvis bestanden går glidende. Dette kan medføre, at erhvervsdrivende bliver tvunget til at betale en pris godt over den nuværende markedspris for en aktie. Denne risiko er større, hvis forskellen er betydelig mellem strejepriserne for den korte put og den lange indsats i tyrnets spredning.

Som nævnt tidligere fungerer en tyrket spredning bedst på markeder, der handler sidelæns til marginalt højere, hvilket betyder, at rækken af ​​optimale markedsforhold for denne strategi er ret begrænset. Hvis markederne stiger, ville den erhvervsdrivende være bedre at købe opkald eller bruge et tyropkaldsspredning; hvis markederne vælter, vil tyrnets spredestrategi generelt være urentabel.

• The Bottom Line
• Bull-spredningen er en passende optionsstrategi for generering af præmieindtægter eller køb af aktier til effektive lavere markedspriser. Selvom denne strategi har begrænset risiko, er dens potentiale for gevinster imidlertid også begrænset, hvilket kan begrænse sin appel til relativt sofistikerede investorer og forhandlere.