a:

Rentekurven er en grafisk linje, der repræsenterer forholdet mellem kort- og langfristede rentesatser, specielt i statspapirer. Undersøgelse af rentekurven tjener en række formål for markedsanalytikere, men dens primære betydning er som en forudsigelse for recessioner.
Rentekurven tegner rentenes løbetid og løbetiden for amerikanske statsobligationer, noter og obligationer og viser således de forskellige udbytter fra de kortfristede statsobligationer - statskasseveksler - til de langsigtede statsobligationer - den 30- årige statsobligation. Den resulterende linje er som regel asymptotisk - det vil sige, at den oprindeligt bukker opad men derefter flader ud jo længere linjen strækker sig. Kortsigtede rentesatser bestemmes af den føderale fondssats, som Federal Reserve fastsætter, men de langsigtede rentesatser bestemmes i høj grad af markedet. At se på punkter, der ligger længere ud på rentekurven, afslører den nuværende markedskonsensus om den forventede fremtidige retning af både renter og økonomien.

Den sædvanlige upsloping yield curve line indikerer, at investorer og analytikere forventer økonomisk vækst og inflation - og dermed stigende renter - i fremtiden. Det er også naturligt for Treasurys, der tager meget længere tid at modne til at bære en højere rente, da der er større risiko for at holde et investeringsaktiv over en lang periode. Den højere rentesats, som normalt er pålagt af statsobligationer, afspejler det, der hedder en risikopræmie.

Hvis der er en afvigelse fra den normale situation, hvor de lange renter er højere end kortere satser, hvis de korte renter går op til et punkt, hvor de er højere end langfristede renter. termiske satser, så bliver rentekurven nedadgående eller omvendt. Markedsanalytikere mener, at en omvendt rentekurve er en meget stærk indikation for en kommende recession og mulig deflation. I slutningen af ​​1800-tallet og i begyndelsen af ​​det 20. århundrede, før oprettelsen af ​​Federal Reserve Bank, var det normalt, at rentekurven blev omvendt, fordi der var hyppige perioder med deflation og stort set ikke længere udvidede inflationsperioder.

Generelt ses en stigende rentekurve som en indikation for sandsynligheden for, at Federal Reserve vil hæve renten i et forsøg på at dæmpe inflationen. En nedadgående, omvendt rentekurve fortolkes almindeligvis for at betyde, at Federal Reserve sandsynligvis vil gøre betydelige rentenedsættelser for at stimulere økonomien og forhindre deflation. En flad udbyttekurve, hverken upsloping eller downsloping, indikerer, at markedsoverensstemmelsen er, at Federal Reserve kan sænke renten noget for at stimulere økonomien, men medmindre der er yderligere indikationer på mulig deflation, vil den ikke reducere satserne aggressivt.

Økonomer, markedsanalytikere og investorer i obligationer eller andre renter med fast rente overvåger rentekurven tæt, fordi betydelige renteændringer, der påvirker finansieringsomkostningerne og dermed udgiftsbeslutninger af virksomheder på tværs af alle markedssektorer, er en vigtig faktor i at drive markedet og økonomien som helhed.